高开低走，S人诛心

市场在构建牛市顶部区间

大牛市，可以在历史中找到明确的山峰，

2007年、2015年

小牛市的顶部，在历史中时找不到普遍适用的顶部的，

2010年、2021年。

本次，虽不能盖棺，但9成是小牛市。

小牛市是熊市的镜像，不可明确底何时到，也不可能明确顶。

熊市磨底是很漫长的，小牛市磨顶也是很漫长的。

小牛市不会戛在一瞬间，顶部没那么好确认，于是参与者在心存幻想下，来回博弈。

大牛市破灭，泥石流般的倾斜；

小牛市消失，是一次次让人失望，

失望的次数多了，老乡就真的喊不回来了。

股市长期是价值的，

短期是供需关系，一场叙事的庞氏

小牛市顶和熊市的底，都是一场需求侧的“清退”

前者清退空间巨大，后者退无可退

前者迎来死寂，后者迎来生机。

投资者中8成以上是景上添花型

牛市最大的魅力，不是来自于赚钱，而是别人赚钱我落后的恐慌。

恐慌才是牛市第一大生产力。

只要一暴涨全是新开户，

只要不赚钱全是僵尸户。

如果有一天，大部分人都是亏的了，新人也就没有了我不能落后的恐慌。

于是，一起站到，谩骂市场的队伍。

所谓筑顶，就是一个散人气的过程。

一次又一次的失望，

新加入者越来越少，

被清退的越来越多，

等遇到一个鬼故事，小牛市彻底迈入熊市，

2010年是国十条，延续到2011年货币紧缩控通胀

2022年上海FK和俄乌冲突

大牛市才有山峰，小牛市是过着过着“莫名其妙”的就成了熊市。

当然，并不认为，牛市已经结束，就像刚才说的，小牛市在技术面上，哪怕是回测，都很难找到全部人都认可的时间点，何况是运行中。

上一轮小牛市，2020年7月是阶段性全面牛的最后一波拉升，之后医药股为代表率先进入结构性熊市，结构性牛市的最后一波结束再2021年7到9月，牛熊结构共存超过了一年，彻底进入熊市是2022年初，又挨了一两个季度。

上上一轮小牛市，2009年8月四阶段性全面牛的最后一波，结构性牛市到2010年底，总阶段性持续时间与上一轮相仿。

本轮，结构性全面牛的最后一波发生在2025年9月，结构性牛市最多持续到过年。

脆弱性是来自于 – 鬼故事何时到来不可知。

从前面的“清退论”可推导，这个阶段，赚钱的概率比亏钱的概率大，否则“清退论”就不成了。

它依旧还是会让我们到处看到赚钱的机会，

然，入场者的感知，

比想象中的难。

清退在一次次失望形成，

在鬼故事中崩塌。

都是考验~