市场概要

本周上证指数全周微涨0.09%，收于4031.51点，而深证成指和创业板指则双双承压，分别下跌2.29%和3.22%。从主要宽基指数来看，上证50指数上涨0.87%，成为表现最强的核心指数，沪深300指数下跌0.82%，科创50指数下跌0.31%。市场资金正在从高估值的成长板块向低估值、高股息的价值方向迁移，市场防御属性明显增强。此前占据主导地位的科技成长板块明显降温，而以银行、能源金属、非银金融为代表的价值蓝筹和周期资源板块逆势崛起。

板块表现

涨幅居前板块

保险周涨幅7.05%，能源金属周涨幅4.42%，银行周涨幅3.84%，电子化学品周涨幅3.37%，小金属周涨幅3.31%，当前主要A股上市险企的股价对应内含价值的估值仍处在历史最低水平附近，这意味着股价已充分反映了各种悲观预期，形成了“基本面向上，股价向下”的背离局面，吸引了资金关注，推动板块在本周迎来估值修复行情。

涨幅较弱板块

贸易周涨幅-11.23%，煤炭开采加工周涨幅-7.31%，影视院线周涨幅-7.24%，电机周涨幅-7.12%，电网设备周涨幅-6.94%，黑色家电周涨幅-6.54%，消费电子周涨幅-6.51%，电力周涨幅-6.27%，全球贸易保护主义抬头这一宏观风险集中释放，美方升级关税、欧盟转向强硬，共同打压了板块的估值和投资情绪。

市场分析

宏观环境

国家统计局最新数据显示，5月CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月持平；环比下降0.1%，主要受能源和服务价格变动影响。PPI同比上涨3.9%，创46个月新高，环比上涨0.5%，涨幅较上月回落1.2个百分点。

据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年6月上旬与5月下旬相比，14种产品价格上涨，33种下降，3种持平。黑色金属除无缝钢管均下跌，有色金属除电解铜均下跌，化工产品除硫酸、甲醇均下跌，石油天然气除液化天然气均下跌，非金属矿物制品除普通硅酸盐水泥均下跌，农产品均下跌，煤炭均上涨，农业生产资料除钾肥、农药均上涨，林产品除纸浆均上涨。聚丙烯、复合肥、棉花价格持平。

货币政策

6月12日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于6月15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（183天），到期日为2026年12月15日（遇节假日顺延）。

中国人民银行6月12日发布数据显示，5月末，广义货币（M2）余额353.67万亿元，同比增长8.6%，比上年同期高0.7个百分点；社会融资规模存量458.81万亿元，同比增长7.7%，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。专家表示，M2和社会融资规模增速均保持在合理水平，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。

2026年6月12日利率观察：DR001:1.4162%,Shibor O/N:1.3980%,25付息国债16 10Y：1.7440%，美元/人民币汇率：6.8109。

外部环境

欧洲央行：当地时间6月11日，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率分别上调25个基点，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别为2.25%、2.40%和2.65%。

日本央行：据日本媒体报道，日本央行可能在本月15日到16日召开的货币政策会议上，将政策利率从目前的0.75%上调至1.0%。

市场总结

尽管AI热潮一度推动标普500指数延续涨势，但在通胀数据超预期和美债收益率上行的双重压制下，科技股承压明显，亚洲市场涨跌互现，不过，美债收益率上行、港股大额解禁潮以及AI交易过度拥挤，可能引发“夏日寒风”并向全球市场传导，展望下周，市场的焦点将集中于：6月15-16日日本央行的利率决议（市场普遍预期可能加息）、6月18日欧盟领导人峰会可能出台的对华贸易政策，以及中东和平协议能否真正落地。在多重变量交织的背景下，全球市场大概率延续高波动的震荡格局。

数据来源：（同花顺，东方财富，国家统计局官网，中国货币网）

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