本周A股主要宽基指数跌多涨少

本周A股主要宽基指数跌多涨少。从主要宽基指数来看，本周A股主要宽基指数跌多涨少，仅上证50、上证指数上涨，其余指数均收跌，其中，创业板指、中小100、中证500跌幅居前。

本周重要事件回顾

政策方面， 近日，工业和信息化部、国务院国资委联合印发通知，正式启动2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动。6月11日召开的国务院常务会议审议通过《美丽中国建设“十五五”规划》，会议指出，美丽中国建设是一项系统工程，要抓好重点攻坚，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，全面实施固体废物和新污染物治理行动。

产业方面，5月我国汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，环比增长1.6%和4.1%，同比下降1.2%和2.1%；中指研究院的数据显示，5月，300城住宅用地出让金966亿元，同比下降7.6%。海外方面，据证券时报6月9日援引日媒报道，日本央行拟于6月16日将基准利率从0.75%上调至1.0%；当地时间6月11日，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率分别上调25个基点；当地时间6月11日，特朗普宣布取消针对伊朗的打击行动，并表示可能在本周与伊朗签署协议。

关注市场风格阶段性切换

本周A股波动明显，周五市场风格出现切换。当前来看，A股科技成长板块已步入高度波动的阶段，内部分化明显，市场风格存在阶段性切换可能。一方面，前期资金高度集中于半导体、AI算力等科技成长方向，部分细分领域成交额占比逼近历史极值，相关板块遇到外部催化时易触发获利盘集中兑现，形成抛压；另一方面，美国5月非农数据超预期导致市场对美联储降息预期显著降温，或将压制市场风险偏好。因此，资金可能出于避险需求，从高估值成长板块流向偏防御性板块。

整体来看，短期A股或偏震荡，中长期来看，在基本面及产业趋势的双重支撑下，有望逐渐震荡上行。一方面，基本面仍然是背后最为稳健的支撑，其中价格仍然是主要变化因素，从趋势来看，二季度PPI中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。另一方面，AI产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间，宏观因素的短期冲击反而会带来更好的布局时点。

短期关注防御板块，中期关注以硬科技为代表的三条景气主线。短期内，防御板块或有阶段性表现，例如高股息及价值股，不过此类机会或许更偏交易层面的情绪演绎。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、轻工制造等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。

风险分析

1、政策实施进度不及预期；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。

1.1 本周A股主要宽基指数跌多涨少

本周A股主要宽基指数跌多涨少。从主要宽基指数来看，本周A股主要宽基指数跌多涨少，仅上证50、上证指数上涨，其余指数均收跌，其中，创业板指、中小100、中证500跌幅居前。从估值来看，当前万得全A、上证指数等指数估值分位数相对偏高，截至2026年6月12日，其2010年以来PE(TTM)分位数均高于90%。

本周大盘价值风格占优，申万一级行业跌多涨少，银行、非银金融等行业涨幅靠前，而传媒、计算机等行业跌幅居前。从市场风格来看，本周多数风格指数收跌，其中，大盘价值收涨，而小盘价值、大盘成长跌幅居前。行业方面，本周申万一级行业走势分化，银行、非银金融、有色金属、基础化工涨幅居前，传媒、计算机、煤炭、汽车跌幅居前。

1.2 本周重要事件回顾

政策方面， 近日，工业和信息化部、国务院国资委联合印发通知，正式启动2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动。6月11日召开的国务院常务会议审议通过《美丽中国建设“十五五”规划》，会议指出，美丽中国建设是一项系统工程，要抓好重点攻坚，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，全面实施固体废物和新污染物治理行动，统筹推进生态系统优化，积极应对气候变化，加快形成绿色生产生活方式。

两部门启动实景实训行动人形机器人产业规模化应用加速落地。近日，工业和信息化部、国务院国资委联合印发通知，正式启动2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动。通知明确，到2026年底，人形机器人等重点产品在一批代表性场景中率先完成应用验证和常态部署，开启“作业模式”；凝练形成百个以上高价值应用场景，进一步丰富具身智能应用谱系，带动形成万台级规模落地能力。

国常会审议通过《美丽中国建设“十五五”规划》。6月11日召开的国务院常务会议审议通过《美丽中国建设“十五五”规划》。会议指出，美丽中国建设是一项系统工程，要抓好重点攻坚，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，全面实施固体废物和新污染物治理行动，统筹推进生态系统优化，积极应对气候变化，加快形成绿色生产生活方式。要加强协同配合，健全保障体系，打好法治、市场、科技、政策“组合拳”，推动美丽中国建设不断取得新进展。

产业方面，5月我国汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，环比增长1.6%和4.1%，同比下降1.2%和2.1%；中指研究院的数据显示，5月，300城住宅用地出让金966亿元，同比下降7.6%，降幅较上月明显收窄，受核心城市优质地块带动，平均溢价率升至9.5%。

5月份，我国汽车产销环比增长、同比小幅下降。当月，汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，环比增长1.6%和4.1%，同比下降1.2%和2.1%。今年前5个月，汽车产销累计完成1223.5万辆和1220.7万辆，同比分别下降4.6%和4.2%，降幅较前4个月进一步收窄。

5月300城宅地出让金同比降幅明显收窄。中指研究院的数据显示，5月，300城住宅用地出让金966亿元，同比下降7.6%，降幅较上月明显收窄，受核心城市优质地块带动，平均溢价率升至9.5%。分省市来看，5月，江苏、浙江、广东、上海位居前列，出让金规模均超百亿元，其中江苏、上海成交同比分别增长35%、15%，但浙江同比下降19%。溢价率差异持续，上海、浙江平均溢价率分别为34%、23%，而多数省份溢价率普遍偏低。

海外方面，据证券时报6月9日援引日媒报道，日本央行拟于6月16日将基准利率从0.75%上调至1.0%；当地时间6月11日，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率分别上调25个基点；当地时间6月11日，特朗普宣布取消针对伊朗的打击行动，并表示可能在本周与伊朗签署协议。

日本央行拟于6月16日将基准利率从0.75%上调至1.0%。据证券时报6月9日援引日媒报道，日本央行拟于6月16日将基准利率从0.75%上调至1.0%，日本央行行长植田和男将亲自提出提案且预计获多数通过。

欧洲央行宣布加息25个基点。当地时间6月11日，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率分别上调25个基点，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别为2.25%、2.40%和2.65%。

特朗普宣布取消针对伊朗的打击行动，并表示可能在本周与伊朗签署协议。美国总统特朗普6月11日在社交媒体发文称，鉴于与伊朗的磋商结果已提交至伊朗最高领导层并获得批准，他已取消原定于当晚针对伊朗实施的“猛烈打击”。 此外，当天，特朗普在白宫举行的一场活动上表示，就伊朗问题“达成了极好的协议”，并称相关文件已进入最后定稿阶段，未来几天内有望最终敲定。他还表示，协议可能在欧洲签署，时间可能在本周末，美国副总统万斯将出席。

2.1 市场表现回顾

2.2 资金与流动性概览

2.3 板块盈利与估值

1、政策实施进度不及预期；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。