一、SpaceX，2026 年 6 月 12 日正式在纳斯达克挂牌交易（股票代码：SPCX），发行定价135 美元/股，募资约 750 亿美元 

二、核心业务三大支柱：

三、对A 股市场的直接影响

1.板块估值重构——打开想象空间

SpaceX 上市为A 股商业航天板块提供了估值锚：SpaceX 隐含市销率约 95 倍，而 A 股商业航天板块此前普遍在 8-10 倍 ，6 月 12 日 A 股商业航天板块掀起涨停潮（有五家涨停，均是前期调整到相对低位的个股，更像是超跌反弹），航天ETF 上涨+5%，

2.资金配置逻辑，机构共识形成，商业航天专项ETF和主题基金资金流入。

3.A 股受益标的可分为以下层次：

（1）已获SpaceX 验证的供应商，供应产品/服务（最直接受益），有两家，如提供卫星地面终端零部件（独家供应商，2022 年起连续供货），如MacroWiFi 产品通过 SpaceX 认证，获小批量订单，当日没什么市场表现。

（2）卫星互联网产业链核心标的卫星制造与发射（约有16家，单日没什么特别表现）：

（3）太空算力与AI 相关的4只也没什么表现。

（4）火箭产业链的3只，当日也没什么表现。

（5）卫星服务运营的3只，一只涨停，一只涨6%，一只涨1%。

4、A 股与美股反应差异的逻辑解析

有个有趣的现象，SpaceX 上市当日，A 股航天板块大涨，美股太空股却暴跌。根本原因，是两种不同的交易逻辑，美股投资者在其上市前，无法直接持有SpaceX，只能买入其它的个股等作为“影子股“占位；SpaceX 上市后，资金从“影子“切换到“正主“，替代溢价归零。而SpaceX 高估值提升全球商业航天赛道天花板，A 股相关标的获得估值修复和重估机会。

5、2026 年政府工作报告首次将航空航天定位为“新兴支柱产业” ，“商业航天“连续两年写入政府工作报告 – “十五五“规划首次写入“航天强国“目标 ，上交所明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的产业层面。

6、中国“千帆星座“计划加速落地（航天科技集团主导），民营商业火箭企业（天兵科技、星河动力等）持续发射验证，吉利卫星工厂已具备批量生产能力，可回收火箭密集试验节点（长征十二乙、朱雀三号遥二等）

7、A 股商业航天上涨更多体现为“对标映射“而非“基本面拐点“，国内商业航天产业链整体尚在早期，与SpaceX 全链条体系存在发展阶段差距 ，若SpaceX 上市后估值消化，可能引发 A 股相关标的估值压缩 。多数A 股商业航天公司尚未实现稳定盈利，火箭可回收技术、卫星批产能力、商业化闭环等核心环节仍在推进，需关注国内企业订单落地和业绩兑现情况。

8、SpaceX 750 亿美元募资可能吸收全球大量流动性，对OpenAI 等后续科技 IPO 产生挤出效应。

四、投资策略建议：

1、关注SpaceX 上市后股价走势对 A 股情绪传导。

2、聚焦已获SpaceX 验证的供应商，把握板块估值修复行情中的龙头标的。跟踪国内“千帆星座“部署进度和卫星互联网牌照发放 ，关注可回收火箭技术突破节点，布局卫星互联网产业链核心环节（卫星制造、通信载荷、地面终端），关注行业的成长逻辑和产业趋势。

3、优选具备“军品基本盘 + 商业航天增量“双重逻辑的标的。

4、关注太空算力、激光通信等前沿技术方向，重视产业链上材料端的先发受益特征。

五、除了SpaceX对商业航天板块的影响外，我们还要考虑到SpaceX中除了太空、星链两大业务，还有第三的业务就是AI业务。

（1）虽然其AI 叙事核心是算力基础设施 + 大模型。机器人业务（Optimus）在特斯拉体系内 ，但两者存在协同效应：Grok 可能成为 Optimus 的“大脑“。

（2）SpaceX AI 对 A 股机器人行业的真实影响路径：AI 大模型进步 → 机器人智能化加速 SpaceX Grok 大模型进步 ↓ 多模态 AI 能力提升 (视觉 + 语言 + 决策) ↓ 人形机器人智能化门槛降低 ↓ 全球机器人产业化加速 ↓ A 股机器人产业链受益。

（3）证据支撑：华西证券研报指出：Grok 大模型有望提升智能上限，并给马斯克生态的特斯拉车载系统、机器人以及太空 AI 等提供基座。

（4）AI 能力 – SpaceX 与 Cursor（AI 编程工具）合作，增强代码生成能力 → 机器人控制算法迭代加速路径

（5）算力基础设施扩张→ AI 应用成本下降。

（6）SpaceX 算力布局：– Colossus I：推理为主，对外租赁 – Colossus II：专注前沿模型训练 – 2025 年 AI 资本开支 127 亿美元（占总资本开支 61%） – 2026Q1 AI 资本开支 77 亿美元（占比 76%） 对机器人行业的影响： – 算力成本下降 → 机器人训练成本降低 – 边缘 AI 部署更容易 → 机器人实时决策能力提升 – A 股机器人公司可借助廉价算力加速产品研发 路径。

（7）估值锚效应→ 全球 AI 机器人板块重估，SpaceX 的估值示范效应： – AI 业务 TAM 被定义为 26.5 万亿美元 – 高盛预测 AI 收入 5 年增长 100 倍（32 亿→3220 亿美元） – 这种激进估值会外溢到整个 AI 产业链，包括机器人 。

（8）历史参照：– 特斯拉 FSD 进展 → A 股自动驾驶板块上涨 – 英伟达 AI 芯片爆发 → A 股算力产业链重估 – SpaceX AI 叙事 → 可能触发 A 股“具身智能“板块估值修复

（9）A 股机器人产业链核心标的梳理，根据数据查询结果，A 股人形机器人产业链可分为以下层次：

（10）核心零部件（技术壁垒最高）：伺服系统、伺服电机、驱动器、减速器、谐波减速器、多维力传感器、温度/压力/气体传感器 、控制器、机器人控制系统、液压系统、执行器与关节（价值量占比高）、电子水泵+ 热管理组件（已切入特斯拉供应链）、底盘零部件+ 执行器部件（特斯拉供应商）、电机控制+ 驱动器、系统集成与整机（直接受益产业化）、视觉与AI 算法（机器人“大脑“）、计算机视觉+ 多模态大模型、激光雷达+ 传感器 、图像传感器、特斯拉热管理核心供应商，已确认供应Optimus 执行器、

（11）SpaceX AI 叙事对 A 股机器人的估值映射估值对比：

短期关注SpaceX 上市后 AI 板块情绪传导 – 中期聚焦特斯拉 Optimus 量产进度和供应链订单 – 长期布局核心零部件国产替代和 AI 大模型赋能的机器人公司。

免责声明:本页面信息来源于公开市场信息整理，公司对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，涉及公司行业等研究案例仅供参考，服务回顾不预示未来表现，单个案例不代表整体情况，不构成任何投资建议或意见，投资者需自主作出投资决策并独立承担投资风险。页面信息由福建中讯证券研究有限责任公司刘艳（A0690626040005）进行整理