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一周市场分析0614
一周市场分析0614
这周市场继续维持高波动。我觉得和过去2周不同的是，最近喊风格切换的声音更多了。
从我对盘面的理解来看，当前我们大A的资金冷静的可怕。首先资金没有做简单的高低切，那些非景气方向，比如地产、白酒、恒生科技，即使反弹也是一日游。我感觉很可能是量化带动的。高低切的方向，依然是景气方向，业绩可预测性的强。
有时候我们要思考下，如果按照业绩增长和估值的框架，都是空间不小，那么一个位置高，一个位置低。我们应该怎么考虑呢？我的建议是，追涨和抄底都是需要做的动作。
参考上一轮小牛市，当牛市下半场，开始出现泡沫的时候，一轮主线的龙头即使后续下跌，也是跌得最少，后续很可能又涨回来。比如宁德时代。包括后面的比亚迪。但是当时的龙二龙三 什么亿纬锂能、恩杰股份等就彻底完蛋了。因为龙二龙三往往是泡沫最大的。
所以牛市下半场，我的建议是要缩圈的，缩圈的方向就是买这个线路最强的标的。最确定的标的。放弃其他。当然指数基金也是可以，因为龙头的权重永远是最大的。
而对于扩散的方向，我的标准是，位置低，最好是短期业绩也是能爆发的，并且中期也有故事的。为什么这些公司会有机会呢，可能被错杀呢？因为被吸血。为什么现在这个时点需要重视呢？因为现在越来越多的认识到被吸血。当然抄底永远需要忍耐，我们也不可能指哪哪就涨，都是一个概率问题。那我们接下来一条条捋捋。
当前业绩不错，估值极低，位置极低。我觉得是老登资产里唯一可以选的——非银。两个基金，港股通非银，或者直接证券ETF都可以。前期国家队压制的因素已经消除。中报也是完全可以让人放心的品种。上周其实已经提醒了，周五开始拉升，证券ETF大涨3.7%。而且是低开高走。标的没啥特殊的，ETF足矣。
创新药比证券股要复杂一些。一方面其实最近创新药利好很多，我们看到三生制药创始人家族正在增持。创新药的问题是研发周期比较长，过程不确定性强，乐观的时候，大家会乐观看待这个进程，容易出现过于乐观的情绪，比如去年。悲观的话，又容易出现过于悲观的情绪，比如现在。有人说美债利率会影响创新药，但是其实美国能加几次息呢？中长期来看，美国的经济有很大问题，这就是为什么有色没有长期逻辑，但创新药和黄金有长期逻辑。
介于目前压制因素犹存，我建议这个位置既然有持仓的，不妨多耐心一些，我感觉有超跌反弹的机会，比如周五明显有南下资金买入。没有持仓的，可以轻仓参与，如果趋势走出来，再加仓。
黄金股和创新药有同样逻辑。也是短期受压制。但不同的是黄金股的业绩更简单，无非就是产量+金价。说的难听点，黄金和创新药大爆发的时候很可能是AI泡沫破灭的时候。这俩玩意有点负能量的意思。相比创新药来说，黄金的底部更明确，当前位置继续下跌空间不大，4000美元是强支撑。即使金价不涨，黄金企业可以通过产量增长实现业绩增长。当前龙头标的，比如赤峰黄金、西部黄金，远期估值只有7-8倍。当前重要的催化是伊美缓解。
接下来我们要开始重视下国际形势了。美国国会众议院要求特朗普结束对伊朗的军事行动。伊朗方面有关霍尔木兹海峡管理的草案目前已进入伊朗最高国家安全委员会审议阶段，共同指向美伊战事有望缓和。
这条线索下来，利好的板块——油运！前期油运下跌已经跌出带血的筹码，周五一根大阳线，我的理解绝对不是行情的结束，而是开始。前期海峡封锁，油运属于有价无市。我们预计即使复航，运价也很难深跌，但低库存下将迎来集中补库存的需求。此外，如果伊朗能够被解除制裁，那么后续油运的景气会持续更长时间，因为伊朗的油以前都是通过黑船运输，只要解除制裁，有利我们国有大船进入。对油运股的高度判断，我的理解是封锁时间越长，后续弹性越大，最好封锁到6月底。我们底部埋伏就行。
