美伊协议落空扰动全球市场,期待战后重建新牛市
弱水三千 只取一瓢
—— 崇明岛主
整个周末全球资本市场都在屏息等待美伊和平协议正式签署，最终预期落空，市场短期波动风险再度升温。上周五特朗普公开释放即将签约的乐观信号，直接点燃全球风险资产：美股三大指数集体大涨，欧洲德、法股指同步收红；即便日本央行落地加息，日经 225 依旧逆势走高；大宗商品端出现极致分化，原油大幅下挫，黄金、白银迎来报复性反弹。但周末双方并未落地任何签署文件，周一亚洲市场大概率承压，贵金属、工业金属或将迎来一波情绪性砸盘。站在中长期视角，美伊达成和解是大势所趋，6 月大概率迎来终局，届时被持续错杀、具备稳定业绩支撑的有色、贵金属等中登板块，将成为市场最优配置方向，此前疯炒的 AI 科技赛道则需主动规避。
一、多重现实约束倒逼美伊终会达成协议，短期分歧仅制造波动
从双方经济、政治基本面数据来看，持续对峙对美、伊两国均无长期益处，谈判落地只是时间问题，市场无需过度放大短期落空利空。
1. 伊朗经济难以承受长期封锁
霍尔木兹海峡持续博弈叠加多年制裁，伊朗原油出口规模较冲突前下滑超 40%，原油出口是该国财政第一大收入来源，收入锐减直接导致国内通胀常年维持 30% 以上，民生压力持续走高。若长期封锁航运通道，原油收入持续缩水会进一步加剧国内贫困，伊朗内部缓和派谈判诉求持续提升，具备妥协基础。
2. 美国财政与选举双重压力，无力长期维持冲突
数据显示，美国公共债务已逼近 38.9 万亿美元，2026 财年前 5 个月联邦利息支出高达 4330 亿美元，全年利息支出预计突破 1 万亿美元，占 GDP 比重 3.3%。原油高位运行持续推升全美通胀，直接锁死美联储降息空间；若美联储被迫重启加息，国债利息负担将再增加数百亿美元，本就高企的财政赤字会雪上加霜。同时特朗普正面临中期选举，民调数据持续下行，选民对高油价、高物价的不满情绪持续发酵，长期地缘冲突不利于选票争夺。因此美国主观上希望快速平息中东矛盾，压低油价、释放美联储降息空间，缓解国内通胀与财政双重压力。
3. 时间窗口验证：6 月大概率完成谈判收尾
早在 3 月冲突爆发初期，结合各国外交博弈节奏、制裁缓冲周期推算，市场便预判 6 月将迎来局势分晓。本轮周末仅为短期文本分歧，巴基斯坦外交部门透露双方技术层面会谈仍在推进，和平协议有望于本周重启磋商，最迟 6 月底落地临时停战、海峡通航宽松等核心条款。短期预期落空只会制造震荡，不会改变中长期缓和大逻辑。
二、短期行情推演：周一大宗商品承压回调，或是布局黄金坑机会
上周五市场充分计价 “签约利好”，小金属、铝、铜、黄金白银全线反弹，核心逻辑是地缘避险溢价消退、全球工业需求预期修复；周末谈判落空后，周一资金避险情绪会快速回流，贵金属、工业金属大概率迎来探底回调，但本轮下跌属于情绪错杀，中长期配置逻辑并未破坏。
- 原油：
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短期因地缘担忧再度冲高，但只要 6 月谈判落地，霍尔木兹海峡通航恢复，原油恐慌溢价会快速消退，油价中枢下行，缓解全球通胀压力； - 黄金、白银：
短期受避险资金出逃打压回调，但全球央行持续购金的底层逻辑不变。2025-2026 年全球央行年度购金量连续三年突破 1000 吨，中国央行连续 18 个月增持黄金储备，美元信用弱化带来的贵金属长期配置需求并未改变，短期回调即是分批布局窗口； - 工业金属（铝、锂、铜小金属）：
市场短期博弈冲突延续，价格承压；一旦协议落地，全球航运成本下降、海外制造业需求修复，叠加 AI 算力、新能源产业链刚需，铜铝锂、战略小金属供需缺口逻辑将重新主导行情。操作层面当下务必严控整体仓位，规避短期震荡带来的大幅回撤，但无需恐慌割肉，回调后可分批低吸资源中登标的。
三、主线取舍：摒弃高位 AI 科技，协议落地聚焦业绩扎实的中登资源股
4-5 月 AI、半导体科技赛道经过一轮极致炒作，板块平均 TTM 市盈率突破 120 倍，大量概念股股价近乎翻倍，估值完全透支未来 2-3 年业绩，即便地缘缓和提升全球风险偏好，也不具备持续上行基础，属于优先规避方向。反观有色、贵金属、能源金属等中登板块，近两个月持续阴跌，不少龙头股价最大回撤超 40%，部分标的接近腰斩，但行业基本面、企业盈利并未恶化，完美契合 “兼具科技成长属性 + 稳定业绩兜底” 的中登核心特质：
- 战略小金属、铜铝工业金属：
AI 芯片、算力服务器、光伏储能带来长期增量需求，国内矿山供给持续收缩，铜精矿加工费维持历史低位、国内电解铝产能天花板锁定，供需长期偏紧。上周五地缘缓和预期下小金属、中国铝业率先大涨，充分验证资金认可其行情弹性； - 锂矿能源金属：
新能源车、储能刚需稳步增长，行业资本开支收缩，锂价底部企稳，龙头企业盈利修复空间充足，估值处于近五年 20% 分位以下，安全边际充足； -
- 黄金贵金属龙头：
绑定贵金属价格走势，同时自有矿产资源锁定成本，兼具通胀对冲、央行购金双重逻辑，波动中具备防御属性。
对比 “老登股”（白酒、地产、公用事业），资源中登赛道既有新能源、AI 产业带来的成长故事，又有大宗商品价格、企业稳定净利润作为安全垫，资金参与意愿更强，在地缘缓和、流动性宽松预期下，有望成为下半年市场核心主线。
四、后市操作策略总结
- 短期（本周至协议落地前）：
总仓位控制在 4 成以内，不追高、不重仓；若周一有色、黄金板块大幅下探，可小仓位分批试错建仓龙头，预留现金等待 6 月协议落地后的主升行情； - 中期（美伊协议正式签署后）：
全面切换主线，清仓高位无业绩 AI 概念股，加大有色、锂矿、贵金属中登标的配置； - 风险提示：
若谈判再度出现超预期破裂、冲突升级，原油、金价短期会脉冲上涨，但工业金属、A 股大盘将同步承压，需做好仓位动态减仓应对。
资本市场从来不会只交易单一消息，短期情绪扰动制造的下跌，往往是布局中长期主线的黄金坑。美伊和解大势已定，与其追逐泡沫高企的科技题材，不如埋伏被错杀、业绩扎实的资源中登赛道，静待 6 月拐点到来。
机构投资者周末交流会议纪要（2026.06.13）会议总结：
本次会议参与者普遍认为市场仍处于震荡探底期，科技股短期回调为高位兑现后的震荡筑底，AI主线或未改。共识风格“高低切换”：短期市场关注券商、有色、能源金属等低位价值股，中期AI产业链（存储、物理AI、OCS、算力硬件、PCB、液冷、国产替代材料）在业绩兑现后仍为主线。同时关注因流动性错杀的优质品种。持续关注消费板块的防守反击预期。警惕美股波动及美联储议息对A股的传导影响。仅供参考。
以上股市分享仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标进行合理的投资决策。
八 面 来 风
今日精选
一男子考驾照，考官问：
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考官无语：
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【附录】：股海大盗A股核心观点
一、资本是逐利的，人性是贪婪的。从生物学角度，物种的延续具备本能忘却痛苦，会选择性记忆，即好了伤疤忘了痛；生命在遭遇外因损伤时会启动自我修复功能，同理资本在遭遇外因扭曲运行轨道导致亏损后一定会想方设法在适当的时候进行自我拯救。
二、中国管理层早已经意识到土地财政、高房价的危害性，当前难以维系，但是中国货币严重超发，过去以房产作为货币蓄水池成为两难，一旦货币逃离房产涌入民生领域，将对社会造成不可估量的灾难性，因此目前证券市场将是国家战略层面的货币理想蓄水池。将主要财富资产抽离地产，正确配置证券相关资产是未来十年的最佳战略选择。
三、资本证券市场理论上是汇聚社会分散资源进行再度优化配置，提升社会效率，但是要清醒的认识到，中国证券市场成立的初衷并非如此，也不是用来给大家投资赚钱的，在操作前的研究分析我们可以基于各类学术学科理论，但是实际操作过程中却要忘却那些，相反要深刻领悟A股只是一串代码，六位数字，是在披上法律保护的外衣下的一个财富再度分配的工具而已。
四、主流倡导的往往是社会缺乏的，证券市场当你看到的你也知道后已经成为过去，很有可能成为陷阱。
五、阳极则阴、阴极则阳。
六、科技是第一生产力，生产力和生产关系共同左右人类社会进步。其中制度是生产关系中可以与生产力中的科技相媲美的。
七、证券投资不是一门科学，是哲学，是修炼，更似一门艺术。
八、价格围绕价值上下波动，理论上股价的上行是因为企业的成长性、盈利，增厚了企业价值，但实际上，股价的上涨是因为股票的供求关系所致——资金进它就涨，资金撤它就跌，因此证券投资把握资金流向最为重要。
九、股市是社会的缩影，是人世间千姿百态的写照，更是钱权交相生辉之地。股市生存之道在于领悟，对华夏人文历史的领悟，对社会千姿百态的领悟，心态第一位，胆识第二位，资金技术运气第三位。
声
明
股海大道策略观点，由注册国际投资分析师、资深职业操盘手崇明岛主发起。观点仅供参考，据此投资决策风险自担；股市有风险，投资需谨慎。
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