昨日，港股三大指数高开高走全天强势。截至收盘，恒生指数收涨1.74%报16624.84点，恒生科技指数涨2.58%报3639.76点，恒生国企指数涨2.09%报5603.7点。全日市场成交额为992.46亿港元，南向资金净买入12.42亿港元。

个股来看，中国移动941.HK上涨2.75%。前三季度公司收入7,756亿元，同比增长7.2%，归母净利润1,055亿元，同比增长7.1%，实现收入利润双增长。近期，工业和信息化部印发《“5G+工业互联网”融合应用先导区试点工作规则（暂行）》，引导5G+工业物联网投资加速，有机会带来新一轮Capex投资潮，提升运营商业绩。公司采购400G光模块，开始构建全球首个最大规模、最广覆盖的400G骨干网，助力算力业务、数字经济发展。与此同时，“东数西算”战略利好运营商政企业务，公司推动“连接+算力+能力”转变。目前移动对外IDC机架达47.8万架，算力规模达9.4eFlops，同时面向政企市场推出10多款算力产品。中移动预计23年派息率进一步提升到70%以上，重视股东回报，在波动的市场行情下仍有稳健表现，高股息低估值，是中长期的优质配置标的，持续推荐。

宏观来看，12月21日至22日，全国财政工作会议和全国住房城乡建设工作会议在北京召开。总体上看，本次延续了中央经济工作会议的精神，对财政和住建相关工作做了细致部署。总体而言，明年财政支出更多聚焦于提质增效。在此背景下地方政府债务偿付或将得到中央的帮助，债务违约的可能性偏低。同时不宜对新增基建投资的期待过高，财政支出对经济增速的推升作用相对有限。

我们宏观组认为，当前实体经济表现偏弱，市场主体信心不足，重要的原因在于房地产市场的走弱。伴随房价的下跌和成交量的收缩，居民财富缩水，行为模式更趋保守。而且房价、地价的下跌，对金融机构资产质量造成冲击，进而对信贷投放形成负面拖累。因此，实体经济的企稳，未来高度依赖于房地产市场政策的走向。如何缓解房地产企业流动性压力，扭转居民部门的收入预期、推动购房需求的释放，是市场关注的焦点，目前还需要时间等待。

（仅供参考）