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安信国际晨报:市场静待政策出台
安信国际晨报:市场静待政策出台
昨日，港股早盘低开后冲高，午后走弱一度转跌，尾盘再度拉升。恒生指数收涨0.57%，报19415.68点，恒生科技指数涨0.5%，报4074.42点，恒生国企指数涨0.34%，报6613.4点。全日市场成交额为760.46亿港元，南向资金净买入4.55亿港元。
个股来看，中国生物制药1177.HK表现亮眼，截至收盘涨3.47%。中国生物制药是国内老牌制药龙头企业，在经历过药品集采的短暂阵痛以后，公司业绩增长重回正轨，处于从仿制药向创新药转型的关键时期。目前公司仿制药板块集采风险已基本出清，存量过十亿未纳入集采品种仅骨化三醇，公司预计未来每年上市仿制药30个，实现仿制药业务的稳健增长；公司2022年创新药板块实现销售收入67亿，上市品种为3个，整体收入占比约23%，2023年还将新增3款创新药获批上市，预计全年创新药收入占比达到30%。2023年公司全年业绩指引为双位数增长，主要增长来自天晴甘美（2022年收入20亿+，去年医保报销限制解除迎来新一轮增长，今年预计20-30%增长）、多粘菌素（去年进入医保，2023年全年销售预期7-8亿）、氟比洛芬贴膏（2022年销售收入20-30亿）、安罗替尼（2022年销售收入40亿+）等重点品种。下半年催化事件包括：艾贝格司亭α和利马前列素参加医保谈判，凝血八因子和2代ALK抑制剂年底获批。公司PE倍数已经达到近5年最低，23年动态PE仅16X（wind一致预期）；此外，公司近期在二级市场频繁回购以及管理层增持，有望刺激股价上涨。中国生物制药是安信国际7月金股，推荐投资者持续关注。
近期权益市场出现下跌，成交量小幅走低。此前涨幅居前的传媒、计算机、通信等行业回落幅度较大，环保公用等防御性行业表现偏强。近期市场的调整更多反映了市场对稳增长政策的期待。实际上此前OMO利率下调后，市场出现幅度不小的反弹，成长、消费和周期板块表现占优，显示市场对政策的反馈积极。在利率调降后，市场转入政策观望期，市场参与者对财政、房地产、消费领域的刺激政策始终抱有较高期待。这一期待在短期之内形成的落差反映出市场与监管当局在看待发展与安全层面存在分歧。而另一方面，端午假期的数据显示居民消费活动的恢复一波三折，经济本身处于减速的过程中，而且这一过程中伴随着房地产、城投平台债务问题的显现，这对市场情绪、风险偏好形成额外的压制。在经济减速、政策出台需要时间的背景下，权益市场寻底的过程仍在进行，未来底部的确认依赖于政策出台的力度、以及基本面改善的幅度。
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