中东局势扰动全球市场,再生塑料成为战略资源?

这是《零废无界》的第83篇原创

今年五月订机票时，很多人发现一个扎心的事实：国内航线的燃油附加费涨得厉害。800公里以上航线，已从年初的20元一路涨到了170元。这笔多出来的钱，根源直指国际油价的剧烈波动。

今年2月末，中东一声炮响，全球油价应声坐上火箭。短短一个月内，被视为全球油价风向标的布伦特油价，每桶上涨约47美元，涨幅高达65%。

但油价冲击的不只是机票。顺着产业链往下，从原油到石脑油（原油提炼过程中的一种轻质油品，是连接基础能源与日常消费品的核心节点），从原生塑料颗粒再到包装袋、饮料瓶、家电外壳这些每天摸得着的消费品——一场涨价风暴正沿着产业链倾泻而下。几乎所有原生塑料品类，都出现了单周数百甚至上千元的跳涨。

然而，就在同一时间，再生塑料的表现却“淡定”得多。凭借相对独立的成本结构，它的涨幅明显平缓。

风暴之源

成本端的冲击波

2月28日，美以伊冲突骤然升级，霍尔木兹海峡被迫封闭。这条海峡的石油运输量约占全球石油消费量的20%，咽喉要道被掐断，让能源供应担忧迅速蔓延至全球。恐慌情绪直接反映在价格上——进入3月后，布伦特原油价格从2月27日的每桶70.84美元连续攀升，至3月20日已突破108.65美元。此后数周，油价持续高位运行，5月初更是一度触及每桶118美元上方。国内市场同样受到波及，中国原油期货价格在2至3月间持续走高，4月初攀升至每桶8726.67元，后续在政府持续调控下才逐步趋于稳定。

图1. 2026年2-5月原油价格变动（数据来源：生意社）

注：上海原油期货价格是中国首个面向全球开放的期货品种，以人民币计价，交割标的为中质含硫原油。该价格主要代表了中国乃至亚太地区的原油供需关系。

原生塑料价格大幅上涨

下游成本压力陡增

原油价格的飙升直接推高了石脑油成本。数据显示，石脑油价格从2月末的约7000元/吨一路拉涨，至3月下旬已突破8600元/吨，短短一个月涨幅超过20%。作为原生塑料的核心原料，石脑油的上涨为整个下游市场埋下了强烈的涨价预期。

成本端的压力迅速传导至原生塑料市场。国内聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、聚苯乙烯（PS）、ABS树脂（ABS）等五大通用塑料价格随之出现集体上涨。

图2. 2026年2-5月五大通用原生塑料周价格变化（数据来源：生意社）。

注：PE根据密度不同分为低密度聚乙烯（LDPE）、线性低密度聚乙烯（LLDPE）和高密度聚乙烯（HDPE）；PP根据用途不同，常分为拉丝级和纤维级。

从周度数据来看，2月27日至3月13日期间，几乎所有塑料品种都出现了单周数百甚至上千元的跳涨。ABS在第一周单周上涨超2300元/吨。PS两周连续上涨近2400元/吨，LDPE上涨超2100元/吨。就连以往价格变动相对温和的PVC，也从4555元/吨上涨至5694元/吨，涨幅25.01%。

对下游制品企业而言，因战争局势导致原料成本在极短时间内大幅攀升，利润空间被急剧压缩，部分工厂被迫降低开工负荷、谨慎采购。

图3. 2026年2-5月PP塑料库存周变化（数据来源：隆众资讯）

库存数据也从侧面印证了市场的紧张程度。以PP商业总库存为例，春节后一度累积至107.82万吨高点，进入3月后持续下降，至3月底已降至69.9万吨，降幅达35%。快速的去库存，反映出涨价预期下市场的集中采购行为。

随着价格继续走高，市场很快陷入僵局。涨价初期，下游企业恐慌性备货，库存快速去化，但当价格攀升至下游真实需求无法支撑的水平，采购节奏迅速冷却。金投网、第一财经等多个大宗商品资讯网站描述了这一现状：上游被成本压得喘不过气，宁可不卖也不愿降价；中游贸易商手里有货，但流动性减弱；下游需求不振，无力消化高价原料。这种“上游亏损、下游观望”的格局，使得整个产业链的运转效率明显下降。

价差窗口打开

再生料的替代价值凸显

就在原生塑料价格居高不下之际，再生塑料的替代价值开始显现。

长期以来，中国市场制约再生塑料广泛应用的一大因素，就是再生与新料之间的价差不够明显，甚至一度出现再生料价格高于原生料的情况，这使得下游使用再生料的动力不足，不利于中国再生市场和循环经济的发展。然而本轮原生塑料价格上涨，使得新旧料价差大幅拓宽，再生塑料的成本优势骤然凸显。

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图4. 2026年2-5月五大再生塑料月度价格变化（数据来源：卓创资讯）

以再生PP为例，2月末山东白透明一级颗粒均价为4850元/吨，3月末上涨至5620元/吨，涨幅约15.88%，远低于原生PP拉丝近39%的涨幅。新旧料价差持续扩大。这意味着，下游工厂增加回料使用比例，每吨原料可节省至少2000元的成本。

再生PE同样如此。河北高压白透明一级造粒2月末为5300元/吨，3月末涨至5913元/吨，涨幅约11.57%；而同期原生LDPE涨幅达33%，价差从3300多元扩大到4700元以上。同理，其余原生塑料和再生塑料差价变化如下表所示：

表1. 五大通用塑料原生与再生月度差价表（数据来源：卓创资讯）

商品	时间	原生塑料月末价格（元/吨）	原生与再生塑料差价（元/吨）
PE	–	LDPE	LLDPE	HDPE	LDPE	LLDPE	HDPE
–	2月	8588	6757	6888	3288-3788	1457-1957	1588-2088
–	3月	10639	8430	8374	4726-5651	2517-3442	2461-3386
–	4月	11491	8915	9549	5288-6441	2712-3865	3346-4499
–	5月	11165	8566	9611	5112-6115	2513-3516	3558-4561
商品	时间	原生塑料月末价格	原生与再生塑料差价
PP	2月	6596.33	1696.33-2746.33
–	3月	8341.5	2671.5-4018.5
–	4月	9184.21	3176.21-4526.21
–	5月	9624.71	3465.71-4718.71
PS	2月	8013.33	1463.33-2413.33
–	3月	10032.5	2924.5-4067.5
–	4月	10394.74	2476.74-4010.74
–	5月	10173.53	2376.53-3955.53
PVC	2月	4810	460-2160
–	3月	5482	987-2832
–	4月	5103	553-2414
–	5月	4933	407-2233
ABS	2月	9775	4075
–	3月	14000	7747
–	4月	12425	5609
–	5月	10950	4490

这些数据指向一个客观事实：在外部冲击引发原生料价格大幅上涨时，再生料的价格涨幅明显更为温和。两者之间不断扩大的价差，为下游企业创造了一个经济上具有吸引力的替代空间。

再生塑料的独特成本结构

为什么它能成为“缓冲垫”

原生塑料的价格高度绑定原油产业链，国际地缘政治的每一次波动都会沿着这条链条快速传导至国内，直接冲击下游制造业的成本稳定与原料供应安全。

再生塑料的定价逻辑有其独立性，其原料来自本土废弃塑料的回收，其成本主要由回收网络运营、分拣清洗加工等环节构成。这种“立足本土”的结构，为再生料提供了独立于原油的底部支撑。油价平稳时，再生料未必比原生料便宜，但当油价暴涨时。它涨幅远小于原生料，两者价差骤然拉大。这正是本轮市场波动中最突出的特征。

图5. 2026年2-5月再生塑料企业运行综合指数与开工率（数据来源：中国物资再生协会再生塑料分会）

注：国内再生塑料企业运行综合指数反映了行业的整体景气度与宏观运行态势，以50为临界点，高于50代表行业运行向好，低于50则代表行业运行低迷或趋冷；再生塑料样本加工企业开工率反映再生塑料加工企业的实际生产活跃程度和订单情况；再生塑料颗粒价格指数以1000点为基准，用来直观反映再生塑料颗粒市场价格的涨跌趋国内再生塑料企业运行综合指数反映了行业的整体景气度与宏观运行态势，以50为临界点，高于50代表行业运行向好，低于50则代表行业运行低迷或趋冷；再生塑料样本加工企业开工率反映再生塑料加工企业的实际生产活跃程度和订单情况；再生塑料颗粒价格指数以1000点为基准，用来直观反映再生塑料颗粒市场价格的涨跌趋。

从行业运行数据看，再生塑料企业运行综合指数从2月的43%（收缩区间）回升至3月的51%（扩张区间），样本企业开工率从40%提升至65%，环比增加25个百分点。再生塑料颗粒价格指数从623.8点升至4月的711.7点。这些指标表明，再生塑料行业在3月之后景气度明显回升，供给端的响应能力有所增强。当然，短期内的价格上涨更多由成本和预期驱动，下游真实需求的跟进仍有待观察。但即使没有大规模切换发生，这种再生料的“可选项”本身就影响着市场心理。

更关键的启示

发展再生塑料是增强产业韧性的战略之举

需要指出的是，此次价差驱动的需求爆发，本质上是“机会主义”的，而非基于稳定、内生的循环经济需求。如果地缘冲突缓解、油价回落或原生料产能恢复导致价差收窄至临界点以下，再生料的替代动力会减弱。因此，将再生塑料从“被动替补”变为“主动选择”，需要制度性力量与市场机制共同构建一个独立、稳定且持续增长的内需基础。

在这一方向上，部分头部企业已经迈出了探索的步伐。面对此轮成本冲击，金发科技明确表示将确保对战略客户的供应承诺，调价过程保持透明审慎，并通过推广生物基材料、加大再生材料使用比例等方式，降低对石油基原料的依赖。这一案例说明：将再生材料纳入企业供应链战略，不仅是应对短期的权宜之策，更是增强企业长期成本可控性和供应链韧性的主动布局——这也是为何近年来资本市场确实越来越将再生材料使用率作为ESG评估体系中的一项关键指标，并将其视为衡量企业长期抗风险能力与可持续发展潜力的重要参考。

图6. 金发科技公告书截图

此次市场波动，相当于一次极限压力测试。它清晰地揭示了一个事实：一个成熟、规模化的国内回收再生体系，能在外部动荡时，为制造业提供更多原料选择和成本缓冲空间，相当于为产业增加了一条“第二供应链”。高油价环境迫使市场重新审视资源价值，也从反面印证了一个更宏观的命题——发展以再生塑料为核心的循环经济，不仅是环保议题，更是保障国家资源供应安全与产业链成本可控的战略基础设施。它让“垃圾”真正变成了“城市油田”，而一个拥有“城市油田”的经济体，在面对全球资源博弈时，无疑多了一份底气和自主权。

宋梦馨

零废无界创作者

长期关注塑料废弃物议题，每天码字查资料的打工人。

主编：张静宁

总编：李颖

排版：安紫霞

审核：谷弈漫杨超芒果王李源

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