波动生息策略-全市场回测跟踪(截至2026.6.12)

在《波动生息策略的普适性》中，通过对沪深两市所有股票和ETF的回测，观察到波动生息策略在股价上涨时能实现正收益、股价下跌时能实现正超额的特点，极高的胜率证明了波动生息策略的普适性。

每周对波动生息策略的全市场回测保持跟踪，以观察其有效性和普适性的可持续性。

过去一年，波动生息策略仍保持非常强的普适性。在市场整体波动水平保持高位的情况下，策略通过高抛低吸所实现的波动收益始终保持在较高水平。在标的价格上涨时，可以实现正收益，在标的价格下跌时，可以实现正超额，股票和ETF的胜率分别达到83.6%和82.7%，相对于标的本身，持有体验更好。

相较于2025/6/5–2026/6/5的回测结果，在2025/6/12-2026/6/12期间，全市场回测出现以下主要变化：

在《方向互换，股票ETF结束13周净流出，融资连续两周降杠杆》中回顾，周一大跌后市场整体震荡回升，风格再度切换，金融有色领涨，科技延续回调。市场仍然跌多涨少，近一年累涨股票占比进一步降至五成左右，策略胜率仍保持一定优势。
虽然累涨幅度继续收窄，在一定程度上会压缩策略的波动收益水平，但多数行业波动水平纷纷走高，对近期的波动交易收益形成一定支撑。整体来看，股票波动收益率均值保持在23.9%，ETF策略波动收益率均值则显著升至13.2%。
资金仍高度集中于科技权重，高位分歧加剧，加大科技类ETF的波动水平，在涨幅收窄的情况下，策略的超额胜率和超额水平均有所提高。