五项核心判断

　　1.万亿格局确立，但高质量增长是核心命题。规模突破的同时，68家A股上市公司中仅8家实现营收正增长，行业分化程度显著加剧。

　　2.创新赛道加速，经典名方是确定性最高的布局方向。3.1类古代经典名方制剂占年度获批总量65%，政策简化审批正在成为行业共识。

　　3.头部集中不可逆，中小企业生存空间持续压缩。白云山、云南白药、华润三九三家企业合计营收占比超63%，集采加速整合效应。

　　4.国际化量升价跌格局短期难逆，标准化与品牌化是突破关键。2025年出口额同比下降5.6%，但中医药传播已覆盖196个国家和地区。

　　5.科普乱象治理进入实质阶段，专项执法将重塑传播生态。十部门联合启动为期一年专项治理，标志着健康传播监管进入系统化阶段。