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1、国内市场价格

5月国内氧化铝现货价格窄幅震荡，氧化铝加权月均价2698元/吨，较上月下跌24元/吨，环跌0.88%。

中国氧化铝分地区价格表（单位：元/吨）

2、海外市场价格

5月份海外氧化铝价格震荡偏弱走势。截止到月底，澳洲FOB价格309美元/吨左右，环比微涨0.32%。随着新项目投产，印尼氧化铝供应增加明显，产能已达950万吨/年，但当地电解铝产能投产相对较慢，导致该国氧化铝产能大量过剩，有充足的余量供给其他国家。

海外氧化铝现货价格（单位：美元/吨）

截止到5月底，国内氧化铝建成产能12095万吨/年，环比持平，同增11.07%；运行产能9480万吨/年，环增3.49%，同增12.06%。

中国氧化铝产能情况（单位：万吨/年）

中国氧化铝产量及产能利用率（单位：万吨）

据海关总署数据，2026年4月中国氧化铝进口61万吨，环增80.31%，同增5600.93%；出口51.69万吨，环增147.37%，同增96.61%；净进口量9.31万吨，环降28.03%，同降136.92%。

2026年1-4月累计进口138.97万吨，同增1296.70%；出口106.04万吨，同增9.94%；净进口量32.94万吨，同降138.08%。

中国氧化铝进出口情况（单位：万吨）

供应方面：截止5月底，国内氧化铝运行产能9480万吨/年，较上月增加320万吨/年。主要增量来自北方及西北区域的项目产能投产与复产，其他区域保持相对稳定运行。

需求方面：5月份，国内电解铝运行产能4524万吨，较上月微增23.6万吨。南方置换转移项目投产基本结束，北方电解铝投产与复产持续推进中，对氧化铝需求平稳增长。

氧化铝供需平衡表（单位：万吨）

1、成本分析

截止5月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2849.45元/吨，较上月下跌2.88元/吨左右。本月进口矿价格继续小幅上涨，但烧碱价格出现明显回落，整体成本变动不大。

原材料分析：

铝土矿市场：5月，国产矿石价格整体持稳，少数地区有阴跌趋势，但无扩大迹象；进口矿石因几内亚矿6月可能出现配额制政策，持货商看多情绪暴涨。

烧碱市场：5月，山东液碱在区域检修装置的带动下个别企业有几次小涨，但未形成统一涨势。河北区域因出货放缓带动本地凑量优惠再度出现。

煤炭市场：5月，国内动力煤市场整体呈现偏强态势。产地受安全检查全面升级影响，多地高风险矿井停产自查，煤矿产能释放受限，叠加进口煤到港量阶段性收紧，市场优质货源偏紧格局凸显。

中国氧化铝加权平均成本走势（单位：元/吨）

2、利润分析

5月中国氧化铝行业平均盈利-151.45元/吨，较上月下降21.12元/吨。本月国内供应端波动暂不明显，但广西某大型氧化铝厂恢复进度不及预期，现货价格相对坚挺，但因社会库存持续累库及新投产能稳步爬坡，价格难有大幅上行动能，行业亏损局面尚未出现改善。

氧化铝行业盈亏情况（单位：元/吨）

据Mysteel数据显示，2026年4月海外氧化铝产量459万吨，同比下降1.9%。中东地区因美伊冲突出现减产，新投方面印度韦丹塔氧化铝厂继续爬产，Lanjigarh氧化铝厂运行产能在二季度将接近500万吨满产。

巴西5月氧化铝出口量由4月份的63万吨降至56.9万吨，较去年同期减少17.8%。1-5月巴西氧化铝出口共计320万吨，同比增长0.1%，增量主要来自美国、加拿大和挪威。

据印尼官方统计，4月印尼出口氧化铝52.4万吨，同比增长22.8%，主要出口目的国为中国、印度、马来西亚、俄罗斯、安哥拉、埃及和阿曼。1-4月共计出口205万吨氧化铝，同比增长35.4%，增量主要为中国、马来西亚、卡塔尔、阿联酋、荷兰、冰岛、埃及，以及有电解铝新增产能的安哥拉。

海外氧化铝月度产量（单位：万吨）

海外氧化铝新建项目跟踪（单位：万吨/年）

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近期受进口矿配额政策等消息扰动、突发性减产增多及新投释放略有推迟等影响，氧化铝企业及贸易商惜售情绪有所升温。然而，随着供应增加预期逐步兑现，叠加社会库存不断累库，市场多空因素胶着，预计6月国内氧化铝价格偏强调整后进入窄幅震荡走势，价格运行区间在2600-2850元/吨。