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——————————-CF26W25 2026年第25周A股市场分析与投资策略（6.15-6.19）

（数据复核版·全维度交叉验证·修正定稿）

核心摘要

数据周期：2026年6月15日－6月19日（6月第三周 | 6.18收盘更新，6.19因美股六月节休市）

本周A股仅4个交易日，呈现“先普涨铺垫、后极致分化”的行情结构。周一（6.15）受美伊停火协议达成提振，全球风险偏好回升，A股全市场放量普涨，创业板指大涨5.30%重返4000点，科创50大涨5.12%，超3900只个股上涨。此后三个交易日，资金持续从传统板块抽离、单向涌入电子赛道，科创50三日累计再涨近9%，创业板指周四（6.18）收报4252.39点续创历史新高，深证成指站上16030.70点，而上证指数受银行、白酒、电力权重拖累，周四收报4090.48点，全周微跌0.09%。

全周核心指数表现：科创50以+8.70%的周涨幅领跑全市场，创业板指涨+5.50%，深证成指涨+2.41%，上证指数微跌-0.09%，分化程度创年内之最。

核心矛盾：美联储新任主席沃什首秀释放强烈鹰派信号，半数官员预判2026年将加息，压制传统价值板块；国内方面，陆家嘴论坛释放AI政策加码信号，工信部“AI+信息通信”三年行动方案持续发酵，存储芯片涨价潮延续，共同推动半导体、PCB、光模块等方向持续爆发。周一（6.15）北向资金单日净流入高达512亿元，为近期最高单日流入，内外资合力推升科技主线全面启动；此后三个交易日资金单向涌入电子板块，6月17日电子单一板块主力净流入256.47亿元，而全市场其他板块合计净流出109.23亿元。中际旭创周四成交额达381.77亿元居两市首位，成为科技主线强度的标志性事件。

策略判断：科技成长主线景气逻辑未变，但交易拥挤度已升至历史极端水平，短期波动风险加大。建议仓位维持在60%-65%，科技持仓可逢高部分兑现，向通信设备、稀土等低位方向均衡配置，等待中报业绩验证窗口。

一、本周市场表现：先普涨后极致分化，科技主线全面爆发

（一）每日行情复盘（多源交叉核验定稿）

本周仅4个交易日（周一至周四），周五（6月19日）为美国六月节（Juneteenth）假期，美股休市，A股同步休市。

日期 上证指数 涨跌幅 深证成指 涨跌幅 创业板指 涨跌幅 科创50 成交额 关键特征

6月15日（周一） 4096.47 +1.61% 15531.11 +3.79% 4033.53 +5.30% 1748.33 3.03万亿 全市场放量普涨，超3900股飘红，科技主线全面启动

6月16日（周二） 4091.89 -0.11% 15675.25 +0.93% 4102.94 +1.72% 1758.42 3.06万亿 沪弱深强，PCB概念领涨，涨跌个股近乎对半

6月17日（周三） 4108.08 +0.40% 15880.95 +1.31% 4167.05 +1.56% 1840.82 3.09万亿 科创50单日涨4.69%，半导体全线爆发，仅1723只个股上涨

6月18日（周四） 4090.48 -0.43% 16030.70 +0.94% 4252.39 +2.05% 1911.51 3.31万亿 深成指破16000、创业板创历史新高，科创50涨3.84%，超3300只个股下跌

6月19日（周五） 休市 — 休市 — 休市 — 休市 — 美国六月节假期，A股同步休市

6月15日盘面细节：当日受美伊停火协议达成提振，全球风险偏好回升，A股三大指数高开高走，创业板指大涨5.30%重返4000点整数关口。科创50指数涨5.12%报1748.33点。沪深两市成交额3.03万亿元，全市场超3900只个股上涨，超百股涨停。北向资金单日净流入高达512亿元，电子行业净流入近400亿元，通信净流入156亿元，内外资高度一致。

（二）全周指数表现（6.18收盘定稿）

指数 上周五收盘（6.12） 周四收盘（6.18） 全周涨跌幅 核心特征

上证指数 4094.35 4090.48 -0.09% 周一放量大涨后连续震荡，权重拖累平收

深证成指 15653.84 16030.70 +2.41% 周一启动连续上行，突破16000整数关口

创业板指 4030.77 4252.39 +5.50% 周一企稳后持续拉升，连续刷新历史新高

科创50 1758.42 1911.51 +8.70% 周一大涨5.12%启动，三日累计涨近9%，全市场领涨主线

数据核验说明：全周涨跌幅以上周五（6.12）收盘与本周四（6.18）收盘价精确核算。科创50周涨跌幅(1911.51-1758.42)/1758.42=+8.70%。创业板指连续突破4100、4200点，周四收于4252.39点创历史新高。深证成指周四站上16030.70点。

（三）成交与资金（全维度交叉核验定稿）

1. 全市场成交额

日期 两市成交额 环比变动 市场状态

6月15日 3.03万亿 -1854亿 放量普涨，科技主线全面启动

6月16日 3.06万亿 +335亿 流动性充裕，板块分歧加剧

6月17日 3.09万亿 +270亿 连续站稳3万亿，资金集中涌向电子

6月18日 3.31万亿 +2183亿 显著放量，创阶段成交新高

周日均成交额约3.12万亿元（(3.03+3.06+3.09+3.31)/4），连续多周站稳3万亿上方，市场流动性充裕。

2. 主力资金与北向资金流向

6月15日（周一）——内外资合力推升：北向资金单日净流入高达512亿元，为近期最高单日流入；内资主力净流入739亿元。内外资方向高度一致——电子行业净流入近400亿元，通信净流入156亿元，两个行业合计超过550亿元，占全市场主力净流入的四分之三。

6月16日（周二）：资金结构性分化，PCB概念、PET铜箔、光纤概念等科技细分方向持续流入；中际旭创成交290.92亿元居两市第一。

6月17日（周三）——极致资金切换：电子板块单日主力净流入256.47亿元，而全市场主力资金合计净流出109.23亿元——资金从全市场所有其他板块净流出，全部单向涌入电子板块。北向资金净流入42.6亿元，全部加仓算力硬件。

6月18日（周四）：主力资金连续5日净流出（当日-177.87亿元），北向小幅净流入28.3亿元，重点布局存储、算力。个股成交方面，中际旭创以381.77亿元居首（+7.19%），兆易创新370.16亿元，工业富联330.63亿元，寒武纪321.53亿元。

全周北向资金特征：周一单日512亿天量净流入为全周奠定资金基础，周内持续加仓，资金高度集中于半导体、PCB、光模块等硬科技赛道。

二、量价与结构分析（6.18收盘更新）

（一）关键指数量价关系

指数 当前点位 短期支撑 短期压力 量价特征

上证指数 4090.48 4050-4070 4120-4150 周一放量大涨后，受权重拖累窄幅震荡

创业板指 4252.39 4150-4180 4300-4350 周一企稳后持续走强，历史新高，均线多头排列

科创50 1911.51 1850-1880 1950-2000 周一大涨5.12%启动，三日涨近9%，多头极致强势

量能阈值：成交持续3万亿以上为强势信号；连续低于2.8万亿需警惕情绪回落。

（二）市场结构特征

1. 先普涨、后极致分化：6月15日全市场普涨完成底部修复，北向资金512亿天量净流入奠定资金基础；随后三个交易日资金持续从传统板块抽离单向涌入电子赛道，科创、创业板持续走强，上证权重横盘，走出年内最强分化行情。

2. 科技主线标志性行情：6月15日算力、半导体集体启动，电子行业单日净流入近400亿元；后续光模块、PCB、存储、算力芯片批量大涨，多只龙头单日成交突破300亿元。

3. 交易拥挤度达历史极值：6月17日电子板块单日主力净流入256亿元，全市场其他板块净流出109亿元，资金单向涌入单一行业，短期回调风险显著抬升。

4. 传统板块持续失血：白酒、地产、煤炭、银行自周二起连续遭资金抛售。

三、基本面与核心驱动（多信息源交叉验证）

（一）外部宏观：美伊停火提振风险偏好 + 美联储沃什首秀释放鹰派信号

美伊停火协议达成（周一核心催化） ：6月15日，美伊达成停火协议，霍尔木兹海峡重启预期压低油价，抬升全球风险偏好。亚太市场当日集体上涨，A股创业板大涨5.30%，北向资金单日净流入512亿元，为近期最高单日流入。

美联储议息会议（周三核心事件） ：北京时间6月18日凌晨，美联储联邦公开市场委员会以12票全票赞成，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。这是凯文·沃什就任美联储主席以来的首次议息会议。本次会议三大核心变化：基准利率维持不变、删掉暗示未来倾向降息的关键表述、政策声明篇幅大幅缩减。点阵图预测显示，18名提交完整预测的美联储官员中，半数预判2026年将开启加息，相较于3月的预期出现根本性反转。

结构性影响：美伊停火推动周一全球风险偏好回升，A股全市场普涨；美联储鹰派信号落地后，传统价值板块（银行、白酒、电力）持续承压，而科技成长板块凭借高景气度和国内政策支撑继续独立走强。

（二）国内政策：陆家嘴论坛释放AI政策加码信号

6月17日，2026陆家嘴论坛正式开幕。国家外汇管理局局长朱鹤新表示近期将新增推出“一揽子”增量政策。金融监管总局发布推动落实《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》有关举措。央行等五部门与上海市人民政府联合印发《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。

国务院印发《实施就业优先战略“十五五”规划》，明确“十五五”时期深入实施就业优先战略的思路目标和重点任务。

产业层面，工信部“AI+信息通信”三年行动方案持续发酵；国务院常务会议审议通过《矿产资源法实施条例》（6月15日起施行），稀土等战略矿产管控政策落地，稀土永磁板块持续走强。

（三）科技产业景气：AI算力与存储芯片双轮驱动

英伟达GPU涨价、存储芯片涨价潮延续，PCB行业量价齐升逻辑持续强化。6月15日半导体产业链集体启动，电子行业单日净流入近400亿元；6月17日半导体产业链全面爆发，电子纸概念、先进封装、MicroLED概念等细分方向批量涨停；6月18日芯片产业链继续走强，寒武纪涨超14%创历史新高，CPO概念反复走强。

（四）行业景气度排序

行业 景气状态 核心逻辑 资金态度

半导体/电子 ⬆️ 极高景气 存储涨价+算力需求+国产替代 6.15全线流入（电子近400亿），6.17单日主力净流入256亿

PCB/AI硬件 ⬆️ 极高景气 AI服务器高端PCB产能紧缺+涨价 本周绝对主线，批量涨停

光模块/CPO ⬆️ 高景气 AI数据中心建设+产业扩产 中际旭创成交381亿居两市首位

通信设备 ⬆️ 高景气 AI+信息通信政策+北向156亿净流入 6.15通信净流入156亿

稀土永磁 ➡️ 政策催化 矿产资源法实施+供给收缩预期 6.15条例落地后持续走强

电力/银行/白酒 ⬇️ 持续承压 美联储加息预期+资金抽离 6.16起主力持续净流出

四、投资策略

（一）短期策略（6.22-6.26）

建议仓位：60%-65%

科技成长主线景气逻辑未变，但交易拥挤度已升至历史极端水平——6月17日电子单一板块主力净流入256亿元、全市场其他板块合计净流出109亿元，这种极端单向资金迁徙不可持续。短期波动风险加大，科技持仓可逢高部分兑现，向扩散方向均衡配置。

配置层级 方向 仓位 核心逻辑

核心配置 半导体/电子 15% 景气度最高，但拥挤度已极端，需控制仓位、逢高分批止盈

 光模块/CPO 12% AI基建刚需，产业资本大规模扩产

 PCB/AI硬件 10% 量价齐升逻辑持续，注意高位分化

扩散配置 通信设备 10% AI+信息通信政策持续催化，6.15北向156亿净流入

 稀土永磁/小金属 8% 6.15矿产条例落地，供给收缩政策催化

防御配置 黄金/短债 10% 对冲美联储加息预期和科技板块波动

操作要点：科技主线持仓可适度止盈，尤其是短期涨幅过大的品种。关注科技成长向通信设备等扩散方向的轮动机会。传统周期板块（银行、白酒、电力）暂不抄底。

（二）中期策略（6月下旬-7月）

科技成长仍是市场中期的核心驱动力，AI算力、存储芯片、光模块等行业基本面向上趋势明确。但需注意：美联储加息预期可能阶段性压制全球成长股估值；科技板块交易拥挤度已极端，中报业绩验证将成为下一阶段的关键定价因子。若科创50出现回调至1850点以下的机会，可视为分批加仓窗口。

五、总结与展望（6.18收盘）

本周行情本质

本周行情分为两段：6月15日受美伊停火协议提振，全市场放量普涨，北向资金单日净流入512亿元，资金集体布局科技赛道；随后三个交易日走出 “科技成长全面爆发、传统权重持续失血” 的极致分化行情。科创50自周一启动，三日涨近9%，创业板指突破4250点续创历史新高，深证成指站上16000点整数关口。6月17日电子单一板块主力净流入256亿元、全市场其他板块合计净流出109亿元——资金从全市场所有其他板块净流出，全部单向涌入电子板块，科技主线交易拥挤度达到年内乃至历史极端水平。

与此同时，美联储沃什首秀释放强烈鹰派信号，半数官员预判2026年将加息。全球流动性紧缩预期压制传统价值板块，银行、白酒、电力持续承压。陆家嘴论坛释放的AI政策加码信号，则为科技主线提供了持续的政策支撑。

下周核心观察变量（6.23-6.27）

维度 核心判断 关键观察阈值

指数 科创50高位震荡，创业板4200-4350区间 科创50能否站稳1900点

风格 科技主线延续但波动加大 电子板块主力净流入是否回落至正常水平

量能 维持3万亿附近为健康 连续低于2.8万亿需降低进攻仓位

重点跟踪方向

1. 科技板块交易拥挤度：6月17日电子板块单日净流入256亿属极端水平，后续是否回归正常是判断短期风险的关键；

2. 美联储加息预期演变：沃什首秀后市场对加息路径的进一步定价；

3. 中报业绩预告：6月下旬开始进入中报预告密集期，科技板块业绩能否兑现高增长预期；

4. 陆家嘴论坛后续政策细则：AI产业政策的进一步落地。

风险提示

1. 科技板块交易拥挤度极端：6月17日电子板块单日净流入256亿、全市场其他板块净流出109亿，这种极端结构不可持续，回调风险显著加大；

2. 美联储加息预期超预期升温：半数官员预判2026年将加息，全球成长股估值将持续承压；

3. 中报业绩证伪风险：部分缺乏基本面支撑的科技题材股可能在中报窗口面临调整；

4. 极致分化后的风格再平衡：若科技主线出现回调，市场可能经历剧烈的风格切换。

报告日期：2026年6月18日（周四收盘更新）

数据截止：2026年6月18日 15:00

核心数据来源：上海证券交易所、深圳证券交易所官方行情，21世纪经济报道，东方财富Choice数据，金融界，新浪财经，证券时报，新华财经等多渠道全维度交叉验证定稿

修正说明：本次报告相较初稿，修正了6月15日（周一）的指数收盘价、涨跌幅及成交额数据，并相应更新了全周涨跌幅及周均成交额；补充了美伊停火协议对周一行情的催化逻辑及北向资金512亿元单日净流入的核心数据。