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粽叶飘香，龙舟竞渡。在这个传统佳节里，除了吃粽子、挂艾草，或许也适合我们静下心来，回望上半年的投资之路。

过去几个月，A股市场的极端分化想必让不少人感到煎熬。指数涨了，账户却未必好看；热点轮动飞快，追高容易踏错。正如我们在近期写给投资人的信中所言，这种结构性的割裂，正在倒逼我们重新审视自己的投资框架。

依然坚持选择那些拥有好商业模式、扎实技术底蕴、优秀管理团队的企业，在周期的底部或复苏初期默默布局。这条路没有错，长期来看，优质资产终会发光。

最大的遗憾，是在AI浪潮中，明明看清了方向，却在硬件与应用之间选错了节奏。业绩是第一性原理——硬件链已经用实打实的利润说话，而应用还在等待花开。这个教训，值得铭记。

答案或许就藏在端午的精神里：赛龙舟需要齐心协力的节奏，也需要一往无前的勇气。

我们会继续借助人机结合的方式提升投研效率，用超前认知发现机会，再用耐心与毅力去等待，最后敢于在确定性足够时下重手。不追求面面俱到，而是集中火力，死磕真正优秀的公司。

投资如同包粽子——米要实，线要紧，火候要足。急不得，也松不得。

第一，保持健康。 市场涨跌常有，身体才是本钱。假期多陪陪家人，吃口热粽，喝杯清茶。

第二，保持理性。 短期的波动只是长河中的一朵浪花，别让情绪左右你的决策。

第三，保持信心。 中国的经济韧劲犹在，优秀的企业仍在创造价值。只要方向正确，慢一点也没关系。

愿我们在下半年的投资路上，乘风破浪，行稳致远。