理论和实践在理论上没有什么不同，但在实践中却截然相反。——尤吉.贝拉

无效性是杰出投资的必要条件。试图战胜一个相当有效的市场就像掷硬币一样：你能够期待的最好结果是50%的胜算。如果投资者想取得胜利，那么在基本过程（市场缺陷、错误定价）中，必须存在可资利用的无效性。

我们认为无效性是存在的。仅凭这一点并不是优秀业绩的充分条件，它只表示价格并不总是公平的，错误是会发生的：某些资产定价过低，某些资产又定价过高。你必须具有比其他人更深刻的洞察力，才能才能更多地买到前者而不是后者。任何时候都会有许多好的便宜货被埋没在其他投资者不能或不愿去发现的东西里。

乔尔.格林布拉特：当然，有些市场更加无效，因为它们不那么受追捧，但是那些受到广泛关注的市场——如普通胡市场也有可能无效，比如市值较小的股票或正在经历异常事件的某些公司的股票。

市场价格始终随着价值上下波动。黑天鹅事件造成的市场恐慌，是重要的造富机会！例如：
1.2020石油跌破水价
2.疫情恐慌下跌，2023年底大盘跌破2750点
3.2025.3-4月美国对世界实施“对等关税”，中国对应加征关税34%，全球指数下跌，纳指从20000跌到15000附近