越南正崛起为全球增长最快的经济体之一，但必须克服融资、劳动力和电力供应方面的挑战，才能跻身高收入国家行列。

美国商业杂志《财富》称，虽然越南经济在制造业、基础设施、旅游业和消费扩张的推动下快速增长，但必须解决结构性制约因素，才能维持政府设定的高增长目标。越南经济去年增长了8%，这一数字远高于其他东南亚国家的增长率。

国内生产总值（GDP）达到5270亿美元，已经超过马来西亚和菲律宾，并正在迅速追赶泰国。

越南股市基准指数VN指数在过去12个月中也上涨了超过35%。

富时罗素计划今年9月将越南的评级提升至二级新兴市场。

如果目标实现，全球被动型基金流入越南的规模可能会扩大。

越南也稳定了与美国（最大的出口市场）的关系。去年10月，越南通过协议，将对美商品的关税税率设定为20%。

这远低于美国在2025年4月所谓的“解放日”威胁要征收的46%的关税，并且与对其他东盟国家征收的关税税率大致相同。每年有超过1900亿美元的越南产品出口到美国。

然而，越南的目标远不止于此。

河内设想到2030年实现年均10%的经济增长率，并在2045年成为高收入国家。

为了实现目标，越南人均国民总收入必须从目前的约4500美元增长近三倍，达到14000美元。

制造业繁荣和消费市场扩张

越南的快速发展在城市景观中显而易见。在胡志明市，越南最大的私营企业之一VinGroup旗下的电动汽车品牌VinFast的车辆正作为出租车投入运营。豪华酒店、西式咖啡馆和国际消费品品牌也如雨后春笋般涌现。

制造业是增长的核心支柱。越南被认为是“中国+1”战略的最大受益者之一。

在中美关系紧张之后，全球企业纷纷寻求在中国以外建立生产基地。

三星电子、苹果和任天堂等全球公司都在越南的工厂生产笔记本电脑、电视、耳机和游戏机等产品。

有人警告不要对越南制造业的繁荣过于乐观。

越南80%的出口来自外商直接投资（FDI）企业。相当一部分制造业投资来自中国大陆、香港和台湾的资本。

这表明越南面临的挑战是如何扶持本土企业，扩大国内市场，而不是仅仅成为外国企业的组装基地。

促进私营经济发展，扩大基础设施投资

越南近期加快了改革步伐，将私营部门打造为经济增长的核心引擎。其中最典型的例子是第68号决议。该决议将私营部门指定为国民经济“最重要的驱动力”，并将企业家誉为“经济战线上的新一代战士”。

还设定了到2030年将私营企业数量翻一番，达到200万家的目标，并培育20家具有全球竞争力的大型私营企业。

此外，越南还在大规模推进基础设施投资。越南已批准一项耗资670亿美元的高速铁路项目，连接河内和胡志明市。建成后，该线路将把行程时间从30小时缩短至5小时。

还计划到2030年投资250亿美元用于机场扩建。与此同时，越南也在大力发展高科技产业。电信公司Viettel去年1月破土动工兴建越南首家半导体制造厂。该厂计划到2027年生产32纳米半导体。

此外，连接胡志明市和岘港的国际金融中心项目也在推进中。该项目创建一个独立的监管区域，供外国金融机构转移资金、设立办事处并进入全球资本市场。

资金短缺是最大的障碍

实现高增长目标的代价巨大。世界银行预测，越南今年的经济增长率将放缓至6.8%，而经合组织给出了更为保守的预测，为6.2%。亚洲开发银行（亚行）、国际货币基金组织（IMF）和东盟与中日韩宏观经济研究组织（AMRO）的预测相对乐观，但也预测今年的增长率约为7%。

汇丰银行预测越南今年的经济增长率为6.5%，并警告称，增长面临的下行风险正在增加。

如果能源价格持续高企，可能会给越南经济带来沉重负担。此外，通胀率已经超过了央行设定的5.8%的上限。这可能会增加加息的可能性，使实现高增长的道路更加艰难。

更大的长期问题是基础设施投资的融资。外部分析师估计，到2030年，越南的基础设施投资将达到1600亿美元。越南主要私营银行Techcombank的首席执行官Jens Lautner估计，实际资金缺口可能高达2000亿美元，而总投资需求则高达1.1万亿美元。

仅靠本地银行体系无法为所有这些基础设施投资提供资金。越南的存款能力不足。

吸引外资也并非易事。越南仍然实行资本管制，而且金融基础设施不足以支持大型投资者将投资资金汇回内。

向越南投资并不难，难的是如何把钱取出来。

劳动力、电力和人才短缺也是负担

资金短缺并非唯一的问题。随着建筑业和制造业的同步扩张，劳动力短缺和工资上涨的问题也日益凸显。越南曾将超过1亿的人口视为最大的财富，但如今，无论是技术工人还是非技术工人的工资都在上涨。

低附加值制造业已经开始向柬埔寨和孟加拉国等成本更低的生产基地转移。

一些电子元件制造商希望迁至三星电子的生产基地附近，但由于劳动力成本和人手短缺等问题而面临困境。

人口结构也给越南带来了时间压力。

联合国预测，到2050年，越南超过四分之一的人口将超过60岁。这一比例与德国或香港等老龄化经济体相当。

电力供应也被认为是制约越南经济发展的关键因素。由于电网压力过大，越南北部已经出现了轮流停电的情况。美国和以色列空袭伊朗后，燃油价格飙升，越南的汽油价格在战争爆发后的几周内上涨了约50%。

越南通过降低燃油税和价格稳定措施在一定程度上缓解了冲击，但长期能源问题依然存在。越南的电力生产严重依赖化石燃料，而扩大可再生能源规模需要时间。

这可能会阻碍对稳定且具有竞争力的电力供应需求的产业（例如半导体、数据中心和高附加值制造业）的吸引力。

管理人才短缺也是一个挑战。

越南最大的问题是缺乏优秀的管理人才。

除少数例外情况外，越南工厂的效率低于中国或韩国的工厂，这凸显了通过教育和培训提高生产力的必要性。

越南企业在市场上的影响力正在不断增强。共有72家越南企业跻身《财富》东南亚500强榜单，这些企业去年的总收入达1780亿美元，比上年增长10.5%。

越南展现出摆脱低工资生产基地地位的雄心壮志。

然而，要跻身高收入国家行列，越南必须同时解决四大瓶颈问题：基础设施投资资金、劳动力、电力和管理人才。

越南经济能否摆脱“中国+1”模式的受益者地位，建立独立的增长模式，将是未来值得关注的关键所在。