⭐前Citadel城堡基金，美本港硕，交大讲师

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⭐现役股票量化基金经理

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– 宏观 –

宏观交易关键还是要找到和市场统一意见不一样但更准确的地方。上周最后一天外围加息杀保险涨科技绝对是情绪的极度偏离。很多买红利的OCI账户是不允许卖出的，而且最近明显在增持。这么极端的抱团+普跌以往发生过几次：有17年的漂亮50，03年的五朵金花，20年的新能源。股市大家都不愿让利，想赚快钱，导致非合作博弈中的弱纳什均衡点都是暴涨暴跌（强纳什均衡是当下不做多科技也不做空科技）。再看看国外的99年互联网泡沫，起因同是资本支出，在2000年抽走路由器订单后市场迎来了暴跌。上游下订单的那一刻能明显看到硬件公司的盈利巨增，由于不持久性，这些应该被低估而不是高估的科技设备公司最终都会被库存和折旧。底层的AI应用驱动并没有那么稳定的高增长。更极端的是现在成交量几乎全部被抽到了科技。斯特兰奇说投科技就是赌博，以前崩一次要等30年，后来崩一次只需3~5年，现在沃什要改革不想用财政发债托底，可能1年都能崩一次。

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– 鸣石 –

灵均，龙旗，睿量，启林等等百亿私募，无一不是经历过重大挫折。特别是2021年的鸣石，放着风格不变的魄力，一件事做的够久一定会在某一段时间被外界发现。跨越beta周期的alpha，生意经验都是需要好几年的积累。投资中起起伏伏和质疑声太正常了，在资管行业里心态和坚持才是最需要的品质。当然资本和合作伙伴也同样重要。人性都是更在意当下得失，和最终结果的，不管过程是以什么方式。但这不影响我们继续争取做对的事，和对的人在一起，用自己最认可，最舒服的方式去积累财富。可以钱也可以是别的。如果哪天街上有人突然找到一种赚快钱的方法，我们完全没有理由因为这个发现而痛苦。

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– 结尾 –

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