国际盘面来看，隔夜现货黄金在跌破4000美元关口后获得买盘支撑，早盘伦敦金现回升至4073美元/盎司，单日涨幅接近1.5%，短暂收复关键整数关口。纽约COMEX黄金期货同步走高，最高触及4103美元。现货白银反弹力度更强，伦敦银现回升至59美元附近，单日涨幅超2.4%，修复前期暴跌缺口。此前金银遭遇连续抛售，黄金自年内高点累计跌幅接近三成，白银价格近乎腰斩，大量投机资金离场，贵金属ETF持续减仓，市场恐慌情绪集中释放。

国内市场紧跟外盘走势，上海黄金交易所黄金T+D报价890.1元/克，沪金期货主力合约站稳892元/克；白银T+D大幅回升至14341元/千克，反弹幅度远超黄金。实物黄金市场保持平稳，各大品牌金店首饰金价维持在1220至1230元/克，银行投资金条报价稳定在895元上下，零售端观望氛围浓厚，多数消费者等待更低价位再出手采购。

本轮下跌的核心因素仍是美国通胀与美联储政策转向。最新公布的核心PCE物价指数符合预期，暂时缓解了市场对通胀进一步升温的焦虑，前期过度计价的加息情绪有所降温，美元指数与美债收益率小幅回落，给无息贵金属带来喘息机会。目前利率市场依旧定价美联储9月存在加息可能，年内降息预期已经完全消失，美债高收益率持续提升黄金的持有成本，中长期利空压力依旧存在。多家投行下调短期金价目标，高盛将年末金价预期下调至4900美元/盎司，仅保留长期看多逻辑。

从供需层面分析，全球多国央行依旧保持持续购金节奏，去美元化带来的长线实物买盘，为金价构筑底部支撑。白银同时具备金融与工业双重属性，在工业需求偏弱的环境下，价格波动会持续大于黄金。

业内分析认为，本次上涨仅仅是连续暴跌后的超跌修复，难以反转下行大趋势。短期黄金上方阻力集中在4100美元一线，若美元再度走强，金价大概率重回弱势震荡。普通投资者不宜盲目抄底，短线博弈需严格控制仓位，中长期可以分批布局实物黄金，对冲未来全球货币波动带来的风险。