2026年6月，证监会、深圳证监局开出年度重磅私募罚单，刷新行业处罚纪录！深圳前海玖瀛资产管理有限公司、深圳市前海腾创投资有限公司两家私募机构，因恶意侵害投资者利益、严重违规操作，被监管重罚合计罚没5800余万元，实控人被处以5年证券市场禁入+5年禁止证券交易的“双禁”顶格措施，3名核心责任人同步被罚超百万元。

更关键的是，监管明确表态：该案涉事行为涉嫌刑事犯罪，相关线索已依规移送公安机关，后续或将启动刑事追责。

很多投资者、私募从业者看完新闻一头雾水：这两家私募到底干了什么坏事？所谓的“利益输送、虚假报送”具体是怎么操作的？仅仅是行政罚款，还是会坐牢？

今天用大白话给大家完整拆解这起年度私募违规典型案，讲清违规事实、监管逻辑、刑事风险，既是投资者避坑指南，也是私募从业人员合规警示。

一、先搞懂：涉事两家公司是什么关系？

玖瀛资产、腾创投资并非毫无关联的两家机构，而是同一实控人控制的关联主体，属于典型的“一套人马、两块牌子”。

两家公司办公场地、工作人员高度混同，本质上是实控人操控的关联平台，这也是后续利益输送、违规操作的核心基础，方便其闭环操作、隐蔽侵占投资者资金。

二、核心违规事实：两大操作坑惨投资者，全是私募红线行为

结合监管行政处罚决定书，本案两大核心违法事实，每一项都是《私募基金监管条例》明确禁止的严重违规行为，也是近期国办新规重点打击的典型乱象。

1、花式利益输送：左手倒右手，掏空基金资产

这是本案最核心的违规行为。两家机构利用管理的私募基金，上演“关联交易套利”戏码，专门为自身及关联方牟利，直接损害投资者权益。

具体操作模式非常典型：在2022年、2023年多个时间段，通过旗下不同私募基金互为对手方交易，一只基金低价买入债券，另一只关联基金大幅偏离市场公允估值高价接盘。

简单说：用投资者的基金资产“高买低卖”接盘抬轿，把优质收益、差价利润全部输送给自家关联主体，最终所有亏损、缩水全部由普通投资者承担。通过这套违规操作，两家机构非法获利高达2847.6万元。

按照私募监管规则，私募基金财产必须为投资者利益服务，严禁为管理人、关联方谋取不当利益，这种自融自用、关联输送行为，是监管明确的“高压线”。

2、全程造假瞒报：虚假报送信息，篡改交易记录掩盖违规

如果说利益输送是侵占投资者利益，虚假报送就是刻意规避监管、掩盖违法事实。

为了不让监管和投资者发现利益输送的违规操作，两家机构恶意篡改144条银行流水、交易记录，同时向证监局、基金业协会报送存在重大虚假记载的备案信息、运作报告。

刻意隐瞒关联交易、利益输送的真实情况，营造基金合规运作的假象，属于典型的“知法违法、刻意造假”，主观恶意极大，也是本次处罚从重的核心原因。

三、重磅处罚结果：机构、个人双重严惩，行业清退落地

针对上述两项严重违规行为，监管部门开出“组合拳严惩套餐”，力度堪称近年私募行业顶级：

1、 机构处罚：玖瀛资产、腾创投资合计罚没5800余万元（含没收全部违法所得+等额罚款），两家机构均被责令改正、给予警告；后续基金业协会将按程序注销两家机构的私募管理人登记，彻底清退出私募行业。

2、 核心实控人处罚：顶格罚款100万元，同时采取5年证券市场禁入+5年证券市场禁止交易双重措施，5年内不得从事私募、证券相关业务，不得参与证券交易。

3、 直接责任人处罚：2名投资、交易核心员工分别罚款9万元、予以警告，3名相关责任人合计被罚超100万元。

这意味着：两家机构彻底告别私募行业，实控人五年内彻底被资本市场封杀，相关从业人员留下终身违法记录。

四、重点普法：不止罚款！本案暗藏三大刑事风险，或面临牢狱之灾

很多人误以为“私募违规最多就是罚款、禁入”，但本次监管明确提及涉案线索移送公安机关，核心原因就是：本案民事、行政违规的表象之下，完全符合多项刑事犯罪构成要件，大概率启动刑事追责。

结合本案事实、刑法及两高私募犯罪典型案例，三大刑事风险清晰明确：

1、 涉嫌【挪用资金罪/职务侵占罪】

私募基金资产属于基金财产，归基金份额持有人（投资者）所有，管理人仅拥有受托管理权，严禁私自挪用、侵占。

本案中，机构通过关联交易、非标差价交易，刻意转移基金利润、转嫁投资亏损，实质是利用职务便利侵占、挪用基金财产，非法获利超2800万元，属于数额巨大的情形。

根据刑法规定，挪用、侵占基金资金数额巨大的，可处三年以上十年以下有期徒刑，并处高额罚金。

2、 涉嫌【违规披露、不披露重要信息罪】

私募管理人负有法定信息披露、信息报送义务，必须向监管、投资者真实、准确、完整披露基金运作、交易、关联交易信息。

本案当事人篡改上百条交易流水、银行记录，向监管报送虚假信息，刻意隐瞒重大违规关联交易，属于故意提供虚假财会报告、隐瞒重要信息，严重扰乱金融监管秩序、侵害投资者知情权。

多次造假、涉案金额巨大、侵害众多投资者利益，完全达到刑事立案标准，相关责任人可被追究刑事责任。

3、 涉嫌【操纵证券、期货市场罪】

本案核心操作是：通过关联私募基金互为对手方，以偏离市场公允价格的方式大额交易债券，人为干预资产定价、制造虚假交易价格，以此转移利润。

这种对倒交易、人为操控交易价格、误导市场定价的行为，属于典型的操纵市场行为，破坏正常证券交易秩序。涉案交易规模大、获利金额高，符合操纵证券市场罪的立案追诉标准，责任人可依法被判处有期徒刑并处罚金。

除此之外，若后续核查发现募集阶段存在保本保收益、公开募集、虚构项目等行为，还可能叠加非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪等更重罪名。

五、监管释放重磅信号：私募行业严监管时代全面落地

本次重罚并非个案，而是严格落实6月3日国务院办公厅《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》的典型执法案例。

国办新规明确划出私募行业红线：严厉打击违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送、虚假披露五类核心乱象。

证监会本次执法清晰传递三大信号：

1、 零容忍清除行业“害群之马”，对利益输送、造假瞒报等恶性违规行为从重处罚；

2、 大幅提高私募违法成本，坚持“罚机构、罚个人、市场禁入、刑事移送”全链条追责；

3、 行政监管与刑事司法无缝衔接，凡涉嫌犯罪一律应移尽移，杜绝“以罚代刑”。

六、投资者&从业者必读：避坑与合规启示

对投资者：3个避雷关键点

1、 警惕“关联平台嵌套运作”的私募机构，一套人马、多块牌照的机构极易发生利益输送；

2、 重点核查基金交易对手、底层资产估值，异常高价接盘、偏离市场公允价交易的产品务必远离；

3、 发现管理人信息披露不一致、频繁修改交易记录、刻意隐瞒关联交易，及时维权、举报。

对私募从业者：合规底线不可破

1、 严禁利用关联交易、对倒交易转移基金收益、转嫁亏损；

2、 严禁篡改交易数据、流水，严禁向监管、投资者报送虚假信息；

3、 机构实控人、投资经理、交易员均为追责主体，不仅机构受罚，个人也要承担行政、刑事责任。

结语

玖瀛资产、腾创投资案是私募行业从严监管的缩影：过去“靠套路套利、靠造假瞒天过海”的时代彻底终结。私募不是“私人自留地”，基金资产属于每一位投资者，利益输送、虚假造假不仅是违规，更是涉嫌犯罪的违法行为。

后续我们将持续跟进该案刑事侦查进展，拆解更多私募违规涉刑典型案例，帮投资者守好钱袋子，帮从业者守住合规底线。

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