一、每周市场回顾

▎ 1. 主要指数表现

先上数据，数据不会骗人——但会打脸。

本周中美大部分指数集体翻车，不过我们的科创50，在中美指数中仍遥遥领先～

指数	收盘点位	周涨跌(%)	年初至今(%)
上证指数	4027	-2	+1
创业板指	4194	-1	+31
科创50	2032	+6	+51
恒生指数	22671	-5	-11
恒生科技	4255	-8	-23
道琼斯工业	51876	+1	+8
标普500	7354	-2	+7
纳斯达克	25297	-5	+9

数据来源：Wind / 东方财富，截至2026年6月27日收盘。

▎ 2. 行业涨跌排名

在35个行业中，本周6个行业录得上涨。

首先是建材板块，主要受政策利好，国务院通过《城市更新「十五五」规划》。

半导体紧随其后，本周累计涨幅达9.84%。

▎ 3. 本周财经资讯解读

央行5000亿MLF加量续做：钱是真宽松，还是只在银行间打转？

6月25日，央行开展5000亿元1年期MLF操作，连续两个月加量续做。意思就是：「央行妈妈怕银行儿子们手头紧，不仅把快到期的借款给延期了，还顺手多塞了5000亿。」

消息一出，朋友圈又开始喊「放水了放水了」。

最近刚好听朋友说：「债券近期很强，可能是复苏不及预期，货币政策比较宽松吧～」

但市场真的宽松吗？还是钱只是在金融体系里打转，压根没流到实体里去？

这事得掰开说。MLF加量，银行间确实不缺钱了，但你问问银行对朋友，现在放贷好做吗？问问身边做实体的老板，现在老板都愿意融资投入实体吗？融资成本下降了吗？

这就是问题所在——央行放的水，在银行这一层就蓄住了，没往下流。学术点叫「流动性陷阱」。

给每个家庭发1万块钱，到底行不行？

官方近期刊文指出：5月份社会消费品零售总额同比下降0.6%，1-5月累计增速回落至1.4%。洋洋洒洒几千字，全是「要」「应该」「必须」等高情商定性词，硬是没看见一句定量的真金白银。

这几年一直有经济学家呼吁一项政策：目前我们遇到的挑战，其实就一条——给每个家庭发1万块钱，基本都能解决。

别急着说异想天开，咱算笔账：中国大约4.9亿户家庭，每户发1万，4.9亿×1万=4.9万亿元。2025年全国一般公共预算支出约26.7万亿，4.9万亿占18.5%。听着吓人？

对比一下：2008年「四万亿」刺激计划，那会儿GDP才30万亿出头；现在GDP快130万亿了，4.9万亿也就3.8%的体量。

1万块对有些家庭来说可能杯水车薪，但它给企业主、老百姓心里的刺激，那是四两拨千斤——手里有热乎钱了，总会有人拿出来消费一把，企业有订单了，敢生产了，内循环就转起来了。现在啊，信心这东西，有时候真不需要画饼，需要见钱。

退一万步说，就算不给钱，降税也行。个税起征点提一提，小微企业增值税再减一减，让老百姓和企业主真金白银省下钱。政策好不好，不看怎么说，看老百姓兜里有没有变化。

存款利率跌成狗，贷款LPR纹丝不动

就算不降税，哪怕银行贷款利率也可以降一降吧？现实却是：我们一边看到银行的存款收益一降再降，但用来提振百姓消费、降低企业融资成本的贷款利率LPR却连续第13个月持稳。

有人立马跳出来反驳：「不能降息啊！降息会导致中美利差扩大，资本外流、汇率贬值怎么办？」

这话听着像是在顾全大局，但仔细一想，纯属「为了保住外套，宁可把人冻感冒」。任何一项宏观政策，从来都没有十全十美，都是利益的博弈和优先级的取舍。

如果把本土老百姓的饭碗和中小企业的生死放在第一位，那么短期资本外流的阵痛、汇率的波动，就是必须承受的「副反应」，并且今年汇率可是一直升值在啊！

如果为了账面指标的好看而迟迟不肯对内下药，那才是真正的本末倒置。

▎ 4. 下周最重要的财经资讯预告

A股上市公司中报业绩预告披露窗口开启

7月1日起，A股上市公司中报业绩预告将陆续披露。根据规则，7月15日前，预计半年度净利润为负、扭亏为盈、同比增减50%以上的公司，必须强制披露。

这意味着——下周开始，「业绩雷」和「业绩惊喜」会密集引爆。

为什么重要？因为今年市场对业绩的容忍度极低。之前炒上天的AI、机器人，要是中报兑现不了预期，直接跌停伺候；反过来，那些被遗忘的「老登股」要是业绩超预期，也可能一夜翻身。

二、一周总结

有朋友感叹最近三个月科技股的盛宴没赶上挺遗憾的，有朋友说科技股买的少赚的太少了，反正是「踏空的在流泪，轻仓的在后悔，买错方向的在怀疑人生。」投资这场马拉松，到底该怎么破局？

▎ 杠铃策略：稳健投资者的躺赢策略

之前分享过一个简单粗暴的策略：每月持续分批买入，长期投资，耐心持有，必有回报。今天再分享一个——杠铃策略的资产组合。

杠铃策略，顾名思义，像杠铃一样两头重、中间轻。

● 左手端（防守）：放低风险资产（红利基金、国债、货币基金），求稳、持续拿稳定分红。

● 右手端（进攻）：放高弹性资产（硬科技、双创指数基金），求涨、冲锋。

● 中间地带：那些鸡肋资产，少配甚至不配。

这策略目前最大的好处是：

科技方向持续上涨我们下不了手，消费红利持续下跌我们也下不了手。

而杠铃策略就像跷跷板，涨的时候有进攻端吃肉，跌的时候有红利防御拿分红，心理上绝对不会崩。

当然，缺点就是很难有超预期的暴利。但它极度适合那种：觉得钱放银行太亏、又受不了股市大涨大跌，只希望收益稳健、能跑赢通胀和银行理财的佛系投资者。

对于「预测不了市场、又不想躺平」的投资者来说，算是比较友好的姿势了。

三、全球市场分析与下周策略

▎ 1. 全球市场集体回调，发生了什么？

短期主因是全球市场的领头羊美股本周表现较弱（嗯，一切责任都在美方）。特别是纳斯达克指数，近期跌得有点灰头土脸。

究其原因，资金目前正在疯狂向AI的最上游（比如存储硬件）抱团，导致软件生态端失血严重。大家看看前几年风头无两的「科技七姐妹」，今年微软累跌约23%、Meta累跌约17%，软件类股价表现可以用惨不忍睹来形容。（这样看，港股那些互联网平台、软件股不受外资待见，也能理解）。

更有意思的是，本周苹果全系产品传出涨价消息，原因竟然也是内存等硬件成本抬升。硬件涨价导致消费者换机意愿下滑，直接把苹果的销售和利润预期给带崩了。科技股的内卷，已经从「比拼谁的AI聪明」，演变成了「谁能买到更便宜的硬件」。

▎ 2. 技术面看：大阴线，别急着抄底

技术分析不是为了预测涨跌，而是为了看清多空力量。

从技术分析角度看，本周几个主要指数（上证、创业板、恒指）全部收出了日线级别的大阴线。

经验告诉我们：空方力量正处于宣泄期，这种走势下，任何急着进场接飞刀的行为，都容易演变成「肉包子打狗」。

▎ 3. 最后说两句

我预测不了市场，但从技术面看，大阴线之后不宜进场——这是经验，不是预测。等企稳信号出来了，再动手也不迟。市场最不缺的就是机会，最缺的是耐心和子弹。

下周关键词：管住手、看中报、等信号。