诚通证券基金周报 | 市场极致分化:半导体狂欢与蓝筹失血
【一、上周市场回顾】
（一）A股市场：本周（6月22日—6月26日）A股市场呈现“指数分化、科技独强”的结构性行情，主要宽基指数涨跌互现，市场风格显著偏向硬科技与成长板块。主要指数方面，科创50以6.32%的涨幅领跑全市场，北证50微涨0.14%，表现相对抗跌。相比之下，代表传统经济权重的指数普遍回调，上证指数下跌1.55%，失守4100点关口；深证成指下跌1.55%，沪深300下跌1.48%。行业层面，中信30个一级行业涨跌悬殊，仅建材、电子、非银行金融、基础化工四个行业收涨，其余26个行业下跌。成交量方面：全周万得全A日均成交额为3.55万亿元，较上周3.15万亿元有明显提升。从基金表现来看，基金市场风格极度偏向硬科技，尤其是半导体材料与设备细分领域，资金流向也呈现出极为鲜明的风格切换特征，宽基蓝筹遭遇大规模赎回，而通信、芯片等细分赛道则获得资金追捧。跌幅榜前列的主题多为黄金、有色、恒生互联网科技、汽车等。
图1：A股市场周涨跌幅
数据来源：Wind，诚通证券
行业板块方面：A股市场30个中信一级行业涨少跌多，其中有4个行业上涨，26个行业下跌，建材（玻纤细分赛道）、电子、非银行金融、基础化工等位于涨幅前列，有色金属、汽车、综合金融等跌幅靠前。
概念板块方面：培育钻石、中芯国际产业链、长鑫存储概念、磷化铟、半导体设备等概念表现较好；铜产业、华为HMS、稀土、工业金属、镍矿等概念板块表现不佳。
图2：上周行业涨幅前三/后三
数据来源：Wind，诚通证券
（二）全球市场：本周全球风险资产普跌，香港恒生指数全周下跌5.24%，恒生科技指数下跌7.57%；美股标普500指数下跌1.95%，纳斯达克指数下跌4.60%，道琼斯指数逆势上涨0.60%；欧洲斯托克50指数下跌1.14%；大宗商品方面，布伦特原油下跌8.06%至73.60美元/桶，COMEX黄金下跌3.37%至4103.0美元/盎司。
图3：全球市场周涨跌幅
数据来源：Wind，诚通证券
（三）公募基金市场：上周各类型基金指数中除货币基金型指数上涨外其余基金指数均下跌。
图4：基金指数周涨跌幅
数据来源：Wind，诚通证券
1. 股票型基金指数下跌1.25%，涨幅前列的基金主要投资于半导体产业、半导体材料等主题。
表1：股票型基金周涨幅前五名
数据来源：Wind，诚通证券
2. 混合型基金指数下跌0.46%，东方阿尔法科技智选A（025499.OF）近一周净值涨幅17.85%，位于混合型基金净值周涨幅首位。据观察，涨幅前列的基金多数重仓集成电路、半导体等上市公司股票。
表2：混合型基金周涨幅前五名
数据来源：Wind，诚通证券
3. QDII型基金指数下跌1.63%，其中周净值涨幅最大的为嘉实标普生物科技精选行业ETF（159502.OF），涨幅7.84%。
表3：QDII型基金周涨幅前五名
数据来源：Wind，诚通证券
4. 债券型基金指数下跌0.05%，领涨的是华商可转债A（005273.OF）净值周涨幅6.00%。
表4：债券型基金周涨幅前五名
数据来源：Wind，诚通证券
5. 货币型基金指数上涨0.02%，其中，金信民发货币B、金信民发货币A、金信民发货币E 7日年化收益率分别为2.92%、2.69%、2.67%，表现位于货币型基金前列。
（四）ETF市场表现：上周A股市场呈现“先扬后抑、极致分化”的震荡格局，股票型ETF平均净值下跌1.45%；债券型ETF平均净值下跌0.01%；货币型ETF平均净值上涨0.01%；商品型ETF平均净值下跌5.24%；跨境型ETF平均净值下跌4.50%。资金流向方面：股票型ETF资金净流出673.17亿元，债券型ETF资金净流入258.78亿元，商品型ETF资金净流出77.88亿元，跨境型ETF资金净流出103.74亿元。
表5：各类型ETF表现情况
数据来源：Wind，诚通证券
上周涨幅居前的为跟踪半导体材料设备、半导体行业、芯片产业等指数的ETF，而跟踪黄金股、有色金属、恒生互联网科技、港股通汽车等指数的ETF则表现不佳，跌幅居前。
表6：ETF净值周涨跌幅前五/后五
数据来源：Wind，诚通证券，注：相同指数ETF仅选择最活跃的一只
上周跟踪通信设备、科创芯片、半导体材料、5G通信等指数的ETF排名资金净流入前列；而跟踪沪深300、上证50等宽基指数的ETF位于资金净流出前列。
表7：股票型ETF资金净流入前五/后五
数据来源：Wind，诚通证券
下表为近期比较热门的ETF品种。
表8：热门ETF TOP10
数据来源：Wind，诚通证券，排名日期：2026-6-26
【二、基金市场热点资讯】
（一）上半年主动权益类基金收益明显分化
2026年上半年即将结束，已有百只主动权益类基金收益率翻倍。受结构性行情影响，主动权益类基金表现明显分化，首尾业绩差距200个百分点。聚焦AI算力、半导体等“硬科技”的基金表现更好，而部分重仓港股、消费、医药板块的基金业绩承压。（深圳商报）
（二）一边腰斩，一边暴涨40%！港股主题基金表现分化
2026年上半年，港股市场整体承压，但不同主题ETF之间的分化极为显著，呈现冰火两重天的态势。
买了港股通互联网ETF的基民们，盘绕在头上的问号一直未消散：为啥半年过去了，我还在港股互联网里躲牛市？
最为夸张的是，某些港股通互联网ETF的净值从去年最高点到现在已经腰斩，最高跌幅超过50%！有投资者不禁自嘲：别人是站在了光里，自己是栽倒在了互联网的坑里。
反观同样配置港股市场、于去年年末至今年新发上市的港股通信息技术类 ETF，则走出独立上涨行情，年内最高涨幅突破40%，两类产品收益表现天差地别。
究其背后原因，在于跟踪指数的成份赛道、权重结构存在根本性差异：港股通互联网指数以互联网企业为核心持仓，行业增长天花板、资本开支压力持续压制估值；而港股通信息技术指数聚焦半导体、算力硬件、高端电子制造等硬核科技赛道，充分受益于AI产业周期上行红利，产业基本面持续兑现，进而带动基金净值持续走高。（证券时报网）
（三）2.49万亿美元！全球主动ETF规模创新高
根据ETF独立研究机构ETFGI的最新研究报告，截至2026年5月底，全球主动管理型ETF资产规模达到创纪录的2.49万亿美元，超越2026年4月创下的2.33万亿美元的前期高点。今年以来主动ETF的资产规模已增长28.8%，反映出主动ETF策略的采用正在加速且势头强劲。
全球主动ETF净流入也创下新高，达4120亿美元。具体来看，5月全球主动ETF行业共录得1000.8亿美元净流入，使得年初至今净流入总额达到4117.5亿美元，远超2025年全年的2205.3亿美元净流入。
值得注意的是，主动ETF目前已连续74个月录得资金净流入。ETFGI表示，这凸显了行业正持续向主动管理ETF解决方案转变的趋势。（中国基金报）
贾宝辉
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