6月30日是公募基金半年度业绩排名、二季报持仓截屏双截止日，所有权益基金半年收益、排名直接决定渠道代销、基金经理考核、下半年新发规模，机构会出现统一的调仓行为，导致直接冲击流动性极差的微盘股。

2026年上半年AI、算力、半导体大盘成长是主线，绝大多数公募净值靠这类标的拉升，大量中小盘、均衡基金上半年重仓微盘跑输同行，为追赶同业排名，5-6月集中抛售微盘，腾挪资金买入流动性好、弹性稳定的大盘科技。 

    赎回→卖出微盘→微盘股指数下跌→基金净值继续回撤→更多赎回，形成下跌螺旋，全市场量化交易高度同质化，同一时间窗口同步卖出，加剧微盘无承接下跌。

   半年度排名考核结束，机构调仓压力释放完毕，短期抛压消退，微盘大概率迎来阶段性修复窗口，6月29日已有明显好转（毕竟基金不可能最后一天才跑）。

   微盘股走势最终取决于基本面、市场主线切换，半年排名仅为阶段性扰动，不改变长期市值风格周期，本轮牛市仍然是科技+资源为主线，只是细分领域不同罢了（比如算力、半导体是进攻类科技，创新药是防御性科技等），ST能上涨也是预期企业会变好，本质上都是潜在的业绩驱动（事件驱动的预期就是会变为好企业，盈利规模修复）。

   美股七姐妹及港股传统科技也迎来了修复，都是市场的一些明显变化。