看涨情绪一致的棉花市场和惨淡的下游
看涨情绪一致的棉花市场和惨淡的下游
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最近更新频率比较低，大家见谅，因为最近工作上的事比较多，更新的频率就低了。
今天来说一下棉花，今年棉花市场我个人感觉和2022-2023年是比较类似的，整条棉产业链大家情绪非常一致，那就是今年棉花必涨。
理由也非常简单，受年初政策影响，今年所有人都相信，棉花种植面积要降低，棉花产量要降低，所以导致今年上半年在去库的时候，中上游去库非常顺利。
这也是现在棉花价格上涨的最坚挺的两个原因，减产和去库。
好像大家已经陷入了这个逻辑出不来了，但我们此时把时间线往回拉一些，就可以发现，上次有一款同样炒减产、炒去库的行情，就是2022-2023年。
就是我红框出来的这段行情，当时市场刚经历完成21年-22年的一波史诗级大跌，因此，当那一年市场炒作种植面积降低、棉花单产减少的时候，完全没有人怀疑，所有人都如此坚信着。但，当时间到23年10月收割的时候，大家才发现，棉花种植面积不仅没有降低，单产还上涨了，那一年的棉花减产量远不如预期，甚至可以说基本没有减产。
当然，这时肯定会有人开始说了，今年不一样，因为今年有明确的政策标准，今年肯定减产。
我不否认这种说法是错误的，但是我个人认为，也许减产面积预期并没有市场想的这么多呢？
大家要知道，棉花在新疆是非常有性价比的经济作物，种棉花有补贴，收益稳定，利润可观，而且还有一些别的优惠政策给到棉农。我们这里说阴暗面一些，你以为的减面积是一下子砍掉10%，但可能人家实际上表面告诉你砍了10%，私下只砍了2%，这个概率是非常大的。
更何况，棉田和粮食田还不一样，种棉花的地不一定能种粮食，这里面也是很复杂的情况，所以我不是说今年的种植面积不会降低，但我感觉最终出来的种植面积数据可能会比市场预期的要多。
另一方面，我个人认为，棉花现在有些令我害怕的点，在于终端消费传导并不顺畅这点上。
在上文我说过，今年棉花产业链自上到下全部都很看好棉价上涨，中上游去库速度是比较快的，但是我们来看到当下的下游数据就可以发现，下游的库存数据反而是近五年新高的位置。
这说明什么？说明，这并不是消费变好带来的去库，而是因为市场预期导致的库存结构转变。这是一个很可怕的事情，因为一旦最终终端环节去库不流畅，将会重新导致消费负反馈的诞生，倒逼现在棉价下跌，即便棉花今年也许真的减产了，但在你上游卖不出货的时候，减产多少都没用，因为上游会害怕自己库存砸手里，卖不出去，所以最后会变成有利润就卖的尴尬局面，形成销售内卷现象。
所以，当下的棉价，在市场情绪一致性的时候，我虽然不推荐大家去摸顶，但完全值得大家去关注上，因为有许多的风险点已经显现，只是当下的市场选择视而不见，但掩耳盗铃是没用的，这些风险点迟早都是要面对的，如果现在选择视而不见甚至还要继续火上浇油助涨棉价继续上涨，那么未来一旦有一个问题出了问题，不及市场预期，那么带来的将是新一轮的雪崩。
