这几天的市场，无论老特怎么反复无常，都已波澜不惊，不耽误美股13连阳，不耽误存储、光、电、芯片该创新高的创新高。最亮眼的是韩国股市的表现，以三星和sk海力士为代表，毫不犹豫的甩出亮眼财报，蹭蹭创下历史新高。

最坏的时间早已过去，剩下的，无论你们停不停火，或者拖成俄乌模式，都不影响市场接着奏乐接着舞。

可以得出一个结论：重大突发纯粹愚弄市场的新闻，哪怕它再过于巨大，它能对市场情绪造成影响的时间极限，就是一个月。

市场反弹后，美股M7领涨，而真正持续创新高的只有存、光、电、芯。

存

HBM、DDR、NAND、SSD全线短缺。AI应用从文本扩展到视频，存储更加吃紧。未来模型更多、场景更广，AI替代人工已成趋势，存储至少到2027年都供不应求，价格将持续上涨。尽管中间可能被质疑为周期股但MU、闪迪、希捷、三星、海力士等仍是最佳标的。

光

Token需求激增，AI信仰坚挺——Claude年收入300亿美元，让市场意识到AI不止是故事，更是真金白银的收入。算力的本质是GPU×连接，而模型一周一版、国内外疯狂内卷，算力远远不够：Kimi 2.6刷榜、千问3.6刚发、传言GPT-5.5和谷歌新TPU接踵而至。光通信的需求是GPU的几十倍——从Scale Up、Scale Out到AI Factory的Scale Across，都离不开海量光连接。当前产能最缺的是上游InP，其次是激光器EML和CW。能生产InP的只有COHR、LITE、博通、Mrvl、诺基亚、AAOI，这几家显著受益。

电

黄仁勋指出：Token的终点是电力。在美国，电力已成为最紧缺的资源——天然气涨价，燃气轮机短缺，数据中心每年缺口近20GW。市场需要独立发电且快速上线的方案。BE尤为独特：3个月即可交付、清洁能源、直接适配英伟达800V DC。GEV同样优秀，燃气轮机供不应求，订单达2700亿美元，排到2028年。小型核电站则现金流兑现过慢，操作性较差。

芯

芯片的叙事一直在持续，英伟达、台积电等持续看好，而当下的紧缺不仅限于GPU，CPU也同样严重短缺，势必推高价格和相关公司估值，AMD、英特尔随之水涨船高。