随着我国定期存款利率步入“1”字头的时代，低利率环境已成为当前金融市场的显著特征。

与此同时，固收类理财产品频频发行失败的现象，预示着银行理财行业正告别过去依赖单一资产类别“躺赢”的发展模式。另一方面，居民对于财富稳健增值的需求愈发迫切。

在此背景下，如何在财富管理赛道中“突出重围”，于新的理财格局下抢占先机，成为各家银行理财子公司必须面对的核心课题。

值得关注的是，今年以来，多家理财公司主动突破其传统业务舒适区，正加速向权益市场布局。

南开大学金融学教授田利辉指出，非标资产的萎缩与债券收益率走低，使得纯固收产品已难以支撑客户的收益预期。

若理财公司仅固守固收这一亩三分地，规模越大，潜在的收益缺口就越深。因此，权益配置已从一项可选项转变为必答题。

布局策略：抢滩“定增”与“打新”

理财公司布局权益市场的路径日益清晰，参与上市公司定向增发与新股申购成为两大突破口。

近期，中邮理财成功参与了宁夏东方钽业股份有限公司的定向增发项目，以特定价格认购股份，限售期为六个月。

此举标志着中邮理财首次将理财资金直接用于参与上市公司定增，是其响应国家推动中长期资金入市政策、深化权益投资布局的重要实践。

除中邮理财外，记者梳理发现，去年以来，光大理财、北银理财、苏银理财等机构均已完成定增项目的投资，并从已披露的业绩中取得了不俗回报。

与此同时，参与新股申购也成为理财公司发力权益市场的关键途径。

平安理财相关负责人表示，公司将把握港股、北交所、REITs等市场扩容机遇，持续配置并发掘各类打新机会。

据了解，该公司在2025年于主板、双创板的网下打新及北交所的网上打新方面加速布局，累计参与超过60只新股IPO，覆盖了TMT、先进制造、医药生物等多个前沿领域。

资产配置逻辑的悄然转变

理财公司加速布局权益市场，背后是资产配置逻辑的根本性转变。

苏商银行特约研究员高政扬分析认为，银行理财子公司参与定增及IPO打新的实践，已初步验证了其增强收益的潜力。

一方面，定增项目通常具备一定的折价空间与安全边际，有望为产品在锁定期结束后带来稳健收益；另一方面，IPO打新，尤其是针对港股优质科技企业的业务，能为投资组合提供较高的收益弹性。整体上，此类布局有效地为理财产品增厚了收益。

市场数据显示，某股份制银行理财子公司一款风险等级为R2的产品，其底层资产中权益类直接投资的比例已超过产品总资产的20%，这表明低风险理财产品的资产构成正在发生深刻变化。

面临的挑战与应对之道

然而，进军波动性更高的权益市场，对理财公司而言并非一片坦途。

理财公司在权益投资领域的投研积累相对较短，且理财资金本身对市场波动较为敏感，这与权益类投资固有的较高波动性存在一定错配，导致产品净值波动管理的压力显著提升。

此外，理财子公司在投研体系、人才储备、主动管理能力方面仍处于建设阶段，其风控模型、估值体系以及对行业的深度研究、个股甄选能力均有待强化。

面对挑战，理财公司采取了务实的策略。平安理财相关负责人提出，稳妥参与权益投资需要“借力”和“使巧劲”。

具体而言，即寻找那些风险收益不对称的权益标的，例如高股息低波动资产或成长型潜力股，并运用如打新、私募量化等特色投资策略。

同时，加强与公募基金、保险资管等长期深耕权益市场的机构合作，共同开发“为我所用”的特色策略，是一条重要路径。

未来展望：市场空间持续打开

尽管目前银行理财产品中，权益类产品的规模占比仍然较小，但其布局具有“破冰”的重要意义。

政策层面也为这一趋势提供了支持，2025年1月，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，为银行理财资金入市提供了顶层设计指引。

未来，理财子公司对权益资产的配置比例有望稳步提升，且布局节奏将更趋审慎与精细化。

各家理财公司也已规划出清晰的发展蓝图。

工银理财表示将持续深化港股IPO的战略配置，强化跨境资产配置能力，致力于打造“科技-产业-金融”良性循环的生态体系，重点支持具有全球竞争力的硬科技企业登陆国际资本市场。

平安理财则表示，其基金投资将以多资产、多策略、多品类为核心思路，筛选包括主动股票型基金、固收+基金及ETF在内的标准化工具，覆盖A股、港股、海外市场及商品等多类资产，并重点挖掘优秀公募投资的策略能力，在多资产、绝对收益、主题精选等差异化策略方面开展深度合作。

结     语

银行理财行业站在了一个关键的转型节点。

在低利率环境与居民财富管理需求升级的双重驱动下，从依赖固收向积极布局权益市场迈进，已成为行业发展的必然选择。

通过参与定增、打新等具体路径，理财公司正积极探索资产配置的新逻辑，以期在控制风险的同时有效增厚产品收益。

尽管面临投研能力、风控体系和市场波动匹配等方面的挑战，但通过借力外部专业机构、运用特色策略，理财公司正稳步提升其在权益市场的能力与站位。

在政策引导与行业自身求变创新的合力下，理财资金对权益市场的配置预计将持续深化，这不仅将为理财产品注入新的增长动力，也将推动整个财富管理行业向着更高质量、更多元化的未来健康发展。