美国IPO市场目前面临双重挑战:诉讼风险与监管负担
调查显示，集体诉讼的威胁是导致上市企业数量空前减少的首要原因，其次是IPO流程本身以及监管负担。商业智能（BI）周三发布的《IPO未来展望》报告指出，正是这种动态导致美国上市公司的数量较1996年的峰值暴跌了50%。
彭博资讯市场结构研究主管兼该报告的主要作者拉里·塔布表示：“IPO流程可以加快。有很多文件需要提交，这些文件可能会演变成信息披露问题，进而引发法律责任问题。”
该报告基于对风险投资、私募股权、资产管理和投资银行等领域高管的采访，发布之际，美国IPO市场正努力恢复2021年创纪录的发行量。SpaceX计划于6月进行有史以来规模最大的首次公开募股，其他一些正在考虑今年进行IPO的大型科技公司有望改变这一趋势。
报告显示，无论规模大小，公司上市后不久都可能面临诉讼风险，一些受访者认为这是一种“上市税”，其根源在于股价波动，而与是否存在实质性不当行为无关。部分受访者表示，目前的证券诉讼结构可能会助长无理诉讼。
报告指出，近年来，并没有单一问题可以解释企业从公共资本市场转向其他领域，但调查参与者也提到了信息披露负担、满足短期市场预期的压力以及私人资本日益增长的可用性。
彭博行业研究指出：
我们采访的利益相关者指出，私人资本来源通常负债期限较长。例如，主权财富基金和保险公司通常采用较长或无限期的投资期限。这可以为在公开市场更难实施的融资结构提供支持，尤其是在资产久期长、流动性有限的情况下。
——拉里·塔布，BI市场结构研究主管
塔布在接受彭博新闻社电话采访时表示，一些私募股权公司甚至因为担心公司执行首次公开募股 (IPO) 的能力，而避免投资那些依赖公司上市作为退出途径的项目。
可以肯定的是，包括美国证券交易委员会（SEC）在内的政策制定者正在加大力度解决过度监管问题，并确保公开市场在保持私有化的同时保持竞争力。
塔布进一步表示：“由于私募信贷领域的一些挑战，一些规模较大的私营公司进入市场，以及美国证券交易委员会正在开展的一些工作，我们可能正在看到堤坝决堤，或者至少开始泄漏。”
今年SEC提出的改革方案包括：以半年一次而非季度一次的报告制度取代现有报告制度；缩减高管薪酬披露范围；以及全面改革代理咨询和股东提案制度。
此外，各州的公司法也在进行修订，加剧了与特拉华州在诉讼和公司治理方面的竞争；同时，更多证券交易所的涌现也加剧了市场份额的争夺。
另一种可能性是，美国参议院可能会通过两党共同提出的《投资法案》（INVEST Act），该法案的部分目标是重振公开市场，并且已经获得众议院通过。
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