强势反弹,市场是否企稳回升?
王 俊
上周收评中我反复提及，现阶段沪指选择向下走C的概率较大，而确认的标准之一则是先关注3816点一线争夺。如果不破，构筑双底回升，上方压力集中在中期均线附近。若反弹缺少量能有效配合，还是谨防假性突破再度下行，属于下行中继。跌漏3816点一线，确认选择走C段，依次考验120日均线、30周均线支撑，极限位获将在8月18日缺口附近，完成构筑多周期底背离结构共振，从而触发反弹。
昨天沪指向下跳空低开低走，最低下探至3815点后出现反抽，今天延续上涨反包补缺，运行至10日、20日均线联合压力位置。还是先以分时级别对待。如果是构筑小双底，关键是有效站上60日、30日均线，突破12月8日高点。另外，如果向上反弹突破缺少量能有效配合，谨防假性突破，仍有再度向下考验3815—3800点区域，反复确认是否走C的可能。
大家还是要谨防反弹或有反复。踩准股指起落节奏非常重要。深成指、创业板同步上涨，均反包收复多条均线，短期仍有继续向上机会。但需注意量能表现，以及算力、半导体为代表科技股走强持续性。谨防反弹或有反复。
盘面上，市场热点轮番活跃，全市场超3600只个股上涨。从板块来看，算力硬件概念强势反弹。驱动因素主要是AI应用持续深化，以及光模块产业向800G/1.6T升级的产业趋势明确。光隔离器因上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的关键环节。
锂电产业链全线爆发，上涨逻辑主要源于两大因素：一是碳酸锂期货价格大幅上涨，主力合约涨超7%，创2024年5月以来新高；二是供给侧改革加速，行业供需格局改善预期增强。
能源金属与稀有金属板块涨幅居前，小金属价格大幅上涨是重要催化因素，钨粉价格较年初上涨216.5%，仲钨酸铵报价较年初上涨193.8%。
大金融板块午后发力，其中券商板块的走强主要受政策面利好推动：金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司投资沪深300指数成分股等品种的风险因子进行下调。
另一方面，商业航天与海南板块跌幅居前，这些区域主题板块的调整主要受获利回吐压力影响，资金从题材股向业绩确定性更强的成长板块转移。
此外，盘面上呈现显著的二八分化，白线居黄线之上，指数主要依靠保、券商等大金融权重股，以及算力硬件、锂电等龙头股拉升，中小盘更多处于跟涨状态。午后多只宽基ETF突然放量，这类产品通常是机构资金进行中长期配置或短期护盘的重要工具，更多是向市场提供信心。
两市成交1.8万亿，与昨日相比放量870亿，但要想持续向上完成有效突破，还需进一步释放，至少重回2万亿。
午后市场突然上涨，或许与外部消息面有关（媒体报道显示，日本央行副行长若田部昌澄公开表态，当前阶段必须避免过早加息、过度收紧货币政策），传递出全球风险偏好边际改善的信号，尤其是市场处于弱势调整状态。不过具体结果如何还是得等“靴子”落地。
整体来看，市场反弹性质属于技术超跌反弹叠加消息面刺激的结果，但并不意味着市场就能持续上涨。除非量能持续放大，出现持续性赚钱主线。不排除市场或仍是震荡反复为主。
当前市场整体呈现存量资金博弈、机构主导的特征，但这并非传统的价值投资逻辑。近期市场主线（如算力硬件、商业航天、海峡两岸、大消费等）具备以下共性：
1、炒作逻辑：以估值提升、政策催化、未来预期为核心，而非短期业绩。2、行业背景：中美技术差距仍存，国内政策扶持力度大，行业具备成长空间，产业进展、催化频繁。3、情绪支撑：这类逻辑短期内难以证伪，无利空包袱，易于吸引各类资金参与。
在这样环境下，不同资金方体现出不同优势：机构：凭借信息差与对节点催化的把握，提前布局。游资：善于引导情绪，打造“龙回头”等高标股，强化主线效应。市场近期持续缩量，赚钱效应集中，因此资金更易聚焦于主线题材。年底常被视为“垃圾时间”，但恰恰是题材股活跃的周期，因为此时行业逻辑与预期更受市场关注，股价更多反映未来想象空间而非即期业绩。
风险因素：全球经济衰退风险、区域经济危机、国内政策效果低于预期；全球地缘冲突升级。
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