一、关于美伊谈判，过程曲折，但美国的底牌是止损

       1、本月3日，我们投研团队在分析美以伊战争进展的时候就明确提出，战争能否结束只有美国作止损才能结束，以伊一个不想停，一个不敢停；此后不久美伊停战两周，到前天晚上美宣布延长停火。

        2、当前形势，再度开火对美国有百害而无一利，特朗普作为生意人他是会算细账的。但和谈双方的最大公约数极小，关键诉求出入大，所以达成协议的可能性也较低。3、特朗普如今进不能进，退又不好退，后续会如何演变？谈判是战争的延续，战场拿不到的，谈判桌上也自然拿不到，美伊都没法在战场上拿到更多，都是被逼上谈判桌的，后续战场也拿不到更多。极端情况下可能再次采取军事行动，但是军事行动效果不会好到哪里去，最终还是要回到谈判桌，更关键的是留给特朗普的时间不多了。我们认为双方谈谈停停，部分达成共识，核心诉求往后推，是否签协议不是重点，美伊双方较大可能达成某种默契，双向都可以宣布成为胜利方。4、 但是战争没有明确结束，又不会轻易重启，所以拖下去就是最大可能。

二、资本市场方面的走势分析与应对策略

       1、A股开始走相对独立行情，港股仍然受到一定的压制。

       2、A股市场的大方向判断：我们今年多次发布A股市场会是一个震荡为主的行情，震荡区间以4000点为价值中枢，目前处于震荡行情靠近上沿的位置。港股市场仍需重点关注美元流向，在美元没有重回降息预期之前会受到压制。

       3、市场的应对策略：市场震荡，且接近震荡上沿。重点关注指数增强策略、红利资产、有业绩支撑的优秀公司，适当关注配置港股估值合理的优秀公司，适时关注新质生产力方面的主题投资机会。

       4、重点关注指数增强策略：我公司联合行业头部机构，开发了针对震荡行情的指数增强策略，长期业绩稳定，回撤控制好，今年以来的收益继续稳健，截至上周五，该策略表现超大盘收益15%，得到投资者的广泛认可。

特此汇报！

市场有风险，投资需谨慎。

鼎晟私募基金

2026/04/23