➡️前言

🌟美国时间4月22日，纳指在科技巨头稳健的一季报表现以及“美以停火”再度延长背景下，当天纳指继续刷新高收涨1.64%，背后的美元流动性和美国预期通胀又有怎样的信号 ？今天继续从数据出发分享美国市场的情况

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➡️先看美国时间 4月22日 美元流动性趋势

🌟当天美元短期融资成本（SOFR） 微升至 3.64% 水平，经历前期一轮下跌后进入横盘整理状态；

从趋势结构看，SOFR现值， 短期（滚动5天）趋势和中期（滚动20天）当天已交会，资金成本稳定；而当天的 SOFR 仍低于“准备金余额利率”（IORB），反映“借钱比存钱便宜”，对应着相对充裕的美元短期流动性

🌟而短期美元流动性压力结构看，美元抵押融资（SOFR） 与 无抵押融资(EFFR) 结构利差为零;

意味着当天美元资金供给的相对平衡，市场既无缺乏美元现金的恐慌，也没有因高质量抵押品稀缺而产生的溢价

🌟在跨市场影响方面，4月22日美国香港短期资金成本比率延续攀升至 1.64，反弹再加速；

从驱动结构看，呈现“美元震荡 + 港元再度下降”结构；边际走低的港元隔夜HIBOR成本虽然减缓了香港风险资产的融资成本，意味着港股若有自身利好而言能提升成本吸引力，但美港利差的走宽也暗示着流出引力的加强

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➡️再看 4月22日 市场对美国通胀预期

🌟在“美以二次和谈”未明朗的背景下，当天5年期美国通胀预期延续上涨，小幅升至 2.61%；

从趋势结构看，短期（滚动5天）和 中期（滚动20天）通胀趋势均处于抬升趋势，呈现“现值+短期+中期通胀预期同步抬头”的共振结构，前期地缘利好带来的通胀预期降温已逐步消去，市场正对“通胀粘性”进行再定价，显示着中长期中枢在上移，对美联储的政策利率路径形成压力

🌟从美国预期通胀的期限结构看，22日数据显示美国中长期通胀预期利差（5年 与 10年） 小幅走宽至0.23%；

从分项看，当天5年期走高而10年期通胀预期维持稳定，反映市场对“美以二次谈判”延迟所带来的短期油价溢价引发的通胀担忧，虽然长端通胀锚点无进一步走高，但相对前期市场防御姿态已有所加强

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➡️最后，小想法

🌟从22日数据看，美元流动性相对平衡，而纳指至目前相对乐观的科技巨头财报，暂时对冲了当天美国通胀预期则在“二次和谈”尚未明朗的背景下略微走高的影响；对于市场参与者而言，随着纳指在处于高位无人区，还是要关注市场平衡微小变化所带来的潜在剧烈波动，做好风险管理

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😊 Have a nice day