在水里只有死鱼顺流前行大多数鱼儿洄游不是嬉戏而是为了生存

一、跟风的结局只能是被风吹跑

1. 散户天然处在信息链末端

跟风在行为金融学上的解释是信息瀑布(Information Cascade)下的理性放弃。资本市场的核心特征是信息不对称: 散户天然处于信息链条的末端，无法像机构一样获取企业的一手经营数据、产业的前沿变化。

1. 人类天生对未知充满恐惧

模糊厌恶(Ambiguity Aversion)，即人对未知的恐惧，远大于对确定性亏损的厌恶。跟风决策明知是亏钱也要硬亏，因为大家都这么选择，我可以肯定我不是最后接盘的那个傻瓜。

1. 我们大多数人都害怕孤独

下跌行情中的集体割肉，上涨行情中的蜂拥而入，本质上是一种风险分散，从而减少心理上的痛苦，这种痛苦源于对孤独的敬畏，即害怕被踩踏，或者害怕独自踏空。

二、不判断等于主动放弃认知

1. 为缓解焦虑而放弃抉择

市场不确定性所带来的焦虑，会使人陷入认知黑洞从而失控，不判断则是大多数人的本能，但每一次放弃判断，都是对独立思考能力的负向强化，最终导致认知体系坍塌，彻底丧失决策能力而被市场淘汰。

1. 不成熟而丧失独立

在市场中经不起对手的诱惑就会成为猎物，不成熟的投资者往往是最嫩的韭菜，对自己的理智无能为力之时也就失去了独立性，你都不再是你，那么投资对你而言将不再有意义。

1. 自我弥补认知差

认知差是市场形成价差的经济学基础，产生交易的必要条件是买卖方的存在，当市场被情绪主导而产生非理性波动之时，不判断则是一种认知补偿，但资本绝不会因此而补你差价。

潮水上涨时，跟风者与价值投资者看似无异；潮水退去时，第一个裸泳的，永远是放弃了独立判断的人。