本周国内废铝市场价格跟随原铝回撤，但仍处高位盘旋。截至4月23日，SMMA00铝价收报24780元/吨，环比上周四下调320元/吨。破碎生铝（水价）主流区间围绕在21000-21300元/吨（不含税）之间运行。进口破碎铝切片（宁波港）运行区间为21700-22070元/吨（含税）。精废价差方面，4月23日佛山型材铝精废价差录得2748元/吨，破碎生铝精废价差为1888元/吨。供应端，反向开票监管趋严、退税取消致合规带票货源偏紧，进口方面3月废铝进口量19.73万吨环比大增44.75%，但进口贸易商后市因外盘价格持续走高，采购情绪愈发谨慎，预计后续进口量出现回落。需求端“金三银四”旺季开工分化，生铝系按需采购、低库存运行，成交以刚需为主，观望情绪浓厚，熟铝系旺季囤货有支撑但力度有限。综合来看，供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加货场惜售形成支撑，后续进口量回落概率增加亦将加重供应紧张态势。需求端生熟铝下游分化态势不变，铝价波动及订单缺失仍压制采购意愿。短期美伊冲突前景未明，合规货源偏紧及进口废铝量预期回落将支撑废铝价格偏强运行。

再生铝合金：

本周再生铝合金市场整体呈现偏弱震荡格局，价格重心下移。截至周四，SMMADC12价格较上周四跌400元/吨至24200元/吨。从成本端来看，本周废铝价格下移，对ADC12的成本支撑力度边际收窄，叠加期货盘面波动加剧，企业原料采购方面普遍趋于谨慎。需求方面，当前下游企业订单仍显弱势，采购以刚需补货为主，主动补库意愿普遍不高；随着五一假期临近，部分下游企业已提前规划减产或放假安排，新增订单释放节奏进一步放缓，市场交投氛围趋于清淡，下游对高价资源接受度有限，价格上方承压明显。短期需求端对价格的有效支撑仍显不足，将持续成为制约行情走势的核心因素。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率环比下降0.9个百分点至58.3%，主因订单不足企业主动收缩生产、控制库存风险。且近期成品合金锭价格跌幅高于原料端，行业理论盈利持续收窄，进一步压制企业生产意愿。社会库存方面，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存较上周增加0.18万吨至4.93万吨，已连续两周出现累库。综合来看，当前再生铝合金市场处于供需双弱格局：成本支撑边际减弱，需求恢复不及预期，加之节前备货力度弱于往年，市场整体偏空氛围较浓。预计短期ADC12价格仍将以震荡偏弱运行为主，存在小幅下探空间；但在成本支撑及低价惜售情绪的共同作用下，进一步大幅下跌的空间亦相对有限。后续需重点关注原铝价格走势及节后需求恢复情况。