国内消息面平淡。4月LPR如期维持不变。政策面再次强调扩内需和发展服务业，国新办表示将制定2026年至2030年扩大内需战略实施方案，国务院提出到2030年服务业总规模要迈上100万亿元台阶，同时反内卷背景下外卖行业遭受处罚。海外方面，美国4月Markit制造业、服务业PMI、3月零售增速均超预期回升，欧元区经济景气和消费者信心低迷，日本制造业PMI回升，但服务业偏弱。美伊谈判僵持不下，以黎停火协议再次延长。美国关税退税工作正式启动。

美伊局势僵持，全球市场风险偏好回升进程暂歇。A股冲高回落，小幅上涨，扩内需政策预期下消费板块低位小幅反弹，业绩支撑下科创板偏强。H股短期情绪仍脆弱，本周再次回调。霍尔木兹海峡封锁持续，能源价格反弹，引领大宗商品整体小幅反弹。债市受益于宽松资金面和踏空情绪，收益率在短端引领下小幅下行。海外方面，随停战乐观预期回落，通胀担忧反复，叠加美国PMI企稳，降息预期承压，美债收益率回升，而美股本周持续震荡。该背景下黄金也受流动性影响有所回调。

黑色受节前补库影响，同时反内卷预期再起，震荡偏强。钢材去库，表需略升，卷板现货较好，叠加原料端走强支撑，周中反内卷预期再现，震荡走强，但上方基本面不乐观，或宽幅震荡。煤矿供应高位，蒙煤进口高位，下游铁水表现较好，煤价短期受节前补库影响偏强。铁矿市场开始交易补库，下游卷板现货走强，短期震荡偏强。锰矿仍受制于南非炒作柴油现货坚挺，锰硅产量低位，但库存偏高，下游需求仍弱，或底部震荡。 

有色方面关注美伊谈判变数。铜受硫酸供应不足影响市场担忧湿法减产，国内去库，但海外累库风险仍在，近期美铜重现囤货趋势，警惕战事升级，长线低多为主。铝受冲突影响供应减量，下游加工材积极出口，短期受国内累库压制，预计下方支撑明显。工业硅开炉数量下降，反内卷预期再起，支撑明显。碳酸锂产量增加，累库减缓，下游需求较好，震荡偏强，关注大矿复产进度。 

原油跌后反弹，美伊停战延长至周日，但和谈不顺利，关注局势是否升级，原油或高位震荡。液化气大幅上涨，港库连降四周，关注中东局势。燃料油大幅上涨，美成品油库存下降加大供应担忧。 

化工市场整体偏强，受原油上涨及装置开工进一步下滑带动。聚酯链整体上行，PTA装置因原料短缺开工率降至7成以下，或维持坚挺。苯乙烯震荡上行，港口库存下降，出口增长加快去库。尿素大幅上涨，受出口传言及海外高价带动，关注出口政策。天然橡胶震荡上行，强厄尔尼诺预期引发东南亚减产预期，或偏强运行。 

农产品整体反弹，主线围绕厄尔尼诺气候预期、全球能源高位带动的通胀交易展开，同时关注新季作物播种。马棕步入季节性增产周期，增产落地幅度成为核心变量，厄尔尼诺对 27年产量的潜在影响、东南亚常态化生柴政策，共同为油脂长期提供支撑，短期仍紧跟原油。豆粕国内外供应宽松，种植成本中枢上移，市场聚焦美豆播种及下月中美谈判，维持宽幅震荡。玉米港口与渠道库存缓慢累积，政策性粮源持续投放带来压制，超期稻谷或于5月落地，警惕政策端利空扰动。棉花下游需求稳健，新疆种植面积转向现实验证，美棉产区干旱压力缓解，短期高位震荡。生猪北方产区缩量出栏推动现货触底反弹，二育及冻品入库情绪回暖，但行业存栏基数仍高，重点跟踪生猪体重及库存去化延续性。

中美4月PMI，美联储4月议息会议等。