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最近也是邪了门儿了，天天账户都跟市场反着走，市场大绿我是红的，市场大红我是绿的，可谓最佳反指了……

这周，要反思一件大事儿，顺带提两件小事儿。

最大的事儿莫过于，*ST华嵘要退市一事（基本板上钉钉，除非有0.001%不到的奇迹发生），我在它身上估计要计提掉总资产2%左右的损失。

我之前一直没有公开这个持仓，也没提到过它，主要是因为ST的风险还是挺高的，怕对大家有误导，也怕被平台监管。另外就是，对它的持仓不到2%。

虽然持股还没结束，但我觉得是时候可以记录一下我对它完整的持有历程了。算是给大家提个醒：博弈有风险，买入需谨慎吧。

两个值得反思的点：

第一个，对退市新规的理解有偏差。

这件事我在早先的月报里应该说过：退市新规下，连续两年营收小于3亿且净利润为负（差不多这个意思）的，才会被财务类退市。

若是这两个条件里有一个不满足，就可以继续苟着。

我最早的理解错了，以为两个条件必须要同时满足，所以一月初减了一波仓，下到了1%仓位，后来才在低位捞了一半回来。

前面的逻辑很简单：

首先，按照之前会所给出的肯定消息，2025年应该是扭亏了，而且新业务也没有什么问题，一直都是这个说法。我的判断是，壳应该是能保得住，而且留了700万左右的安全空间；

其次，虽然中天系没有啥特别好的口碑，但是也不算口碑特别差，中性吧。主要股东布局了这么多年稳一个上市平台，在当前A和H的大环境下，我认为利大于弊的。

再次，请了老法师做会所，从已披露的信息和会所的履历看，应该大概率能成功。况且，它旗下的庄辰还是实实在在的有业绩，跟那些纯壳还是有很大不同的。

最后，4月份一般都是ST的博弈窗口，我会认为，在前路基本明朗的情况下押注，应该是可以博弈修复的，所以把仓位陆续上回到了2%。

谁能料想，这俩王八旦合起伙来放弃抵抗了。在4月中旬拉完涨停后出了一个业绩修正公告（从预盈到预亏的180度大转变），彻底撕碎了压线保壳的期望，于是，股价就开始一字跌停了。

我是没想到，在会所一路给了三个月肯定的回复后，突然能来个180度的大转弯。讲真，我感觉大概率它是在监管高压期，成为了特定时期的牺牲品。这家伙放在平常的年份里，是妥妥的标准路径，有扎实的业务基础。

但，它毕竟是一个*ST，这就是这里要反思的第二个点了。

虽然我过去买过不少*ST，也都未尝败绩，但*ST毕竟还是*ST，比ST的风险都要大得多。

在*ST华嵘身上计提的2%的资产损失，可能是因为我过去一年在ST板块做得太顺了，膨胀了，低估了风险，低估了政策执行的决心（找典型）。

所以，决定给自己立一条新的规矩，以后尽量不碰*ST（只是ST还是可以的）；非得要碰的话，原则上，不要超过持仓总市值的1%。

最多的时候，我在它身上下了8%左右的仓位，现在想想就后怕……

幸亏第一波理解错政策，把仓位减了下来，否则后果更加不堪设想。大有种塞翁失马的感觉，幸亏，我一直的心态都还是比较好的。

不过今天再问我，我还是不会认为，这次失败是在分析维度出了问题，而真正是在风险控制维度出了问题，这是核心需要反思的。

至于后续，鉴于正主和会所的恶劣行径（且时间链和证据确凿），我第一次尝试去走了维权通道（真的好笑，这是我第一次在股市里用上了风险代理），不知道结果会如何。

我会及时和各位同步维权的进度和结果，算是给大家试试水吧。但我真心不希望你们有机会要用到这个功能。

至于其他两件小事，

一个，是我重建了一只“阔别两年的兄弟”的仓位，目前其PB在10年期0.08%分位上（今天跌完估计在0.06%了），长期ROE应该在15%左右。

另外，社保、养老、北向、宽基都在前十大股东里，也是一个跌了好久的板块了，纯当平衡配置回来。

另一个，看了坤哥最近的一些思考，我觉得有战略定力的人不多的。

股市里能赚到大钱的，要么就是“冷酷无情的择时机器”，要么就是“捕捉周期的弄潮玩家”，还有就是“穿越周期的长期主义者”。

越是站在光里，越是被眩目得看不清周遭；越是弃之敝履，越是积蓄着巨大的能量。市场先生，永远是那个多愁善感而又阴晴不定的存在。

（感谢听我碎碎念，感兴趣的也可以点赞、分享并关注我，如果有想进一步交流的，欢迎留言或聊天分享你的观点。再次声明：以上内容系个人观点，不构成投资建议。）