2026年4月，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，提出积极发展节能环保服务，推进重点行业能效诊断，推广公共机构能源费用托管服务模式，开展公共机构和大型公共建筑节能降碳改造；依法稳妥开展碳排放权、排污权、用水权等担保融资，推动金融机构参与碳市场交易，探索开展碳保险业务，推广碳中和债券等创新产品。

2026年4月11日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，要求坚持节约优先方针，把节能降碳贯穿经济社会发展全过程，坚决遏制能源消费总量不合理增长，提升能源资源产出效率，从源头减少碳排放，为实现碳达峰碳中和、加快全面绿色转型提供有力保障。

2026年4月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，自2026年度起对各省（自治区、直辖市）党委和政府落实碳达峰碳中和目标任务、加快经济社会发展全面绿色转型进展情况进行评价考核，实行党政同责、一岗双责，发挥战略牵引作用，推动构建碳排放总量和强度双控制度体系。

– 全国市场：

本周成交情况稳定。全国碳排放配额总成交量4,417,062吨，总成交额323,058,055.06元。本周全国碳市场综合价格行情为：最高价79.50元/吨，最低价75.00元/吨，收盘价较上周五下跌2.48%。本周挂牌协议交易成交量1,075,200吨，成交额82,697,282.70元；大宗协议交易成交量3,341,862吨，成交额240,360,772.36元；本周无单向竞价。

–  地方市场：

本周地方碳市场成交情况不一。截至当前，交易总量为142,434吨，相较上一交易周的34,748吨上涨了310%。本周7个地方碳市场中上海碳市场活跃度最高，成交量达90,316吨，广东位列第二，远超其他碳市场。

各地方碳市场的碳价差异显著。北京碳市场以106元/吨的成交均价成为最高，上海和广东碳价分别居于第二和第三。本周成交均价最低值为福建碳市场的23元/吨。

本周，伦敦金维持震荡，周五位于4690一线。地缘方面，周初伊朗表示因美方违反停火承诺，将重新封锁霍尔木兹海峡。后续，特朗普宣布延长停火期限，维持海上封锁等待伊朗提交方案。但伊朗正式拒绝出席伊美第二轮谈判，并表示只要美方继续封锁，伊朗就不会重新开放霍尔木兹海峡。地缘和谈形势仍不明朗，对黄金价格有所扰动。美联储方面，美联储主席提名人沃什参议院听证会上对鲍威尔领导下的美联储持强烈的批评态度，认为其政策路径存在严重失误，提出需要新的通胀框架，并强调了美联储的独立性。美联储理事沃勒表示，中东战争若迅速结束，降息仍有望延续。白宫国家经济委员会主任哈塞特称，如果沃什没能及时被参议院确认为美联储主席，会支持鲍威尔任期届满后仍然留下继续担任理事。未来降息路径仍不明朗。经济数据方面，ADP数据显示，截至4月4日四周，美国私营部门就业人数平均每周增加54750人。4月18日当周首次申请失业救济人数为 21.4万人，基本符合预期。美国4月标普全球制造业PMI、服务业PMI和综合PMI初值分别为54、51.3和52，均创近期新高。整体来看，地缘和谈形势不明，未来降息路径仍不明朗，通胀仍存在上行风险，黄金或维持震荡，建议下周重点关注地缘和谈进程以及美国议息会议。

截至2026年4月23日最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为1049.29吨，距上周累计净减持3.71吨。iShares白银ETF白银持有量为15137.79吨，距上周累计净减持130.92吨。COMEX黄金和COMEX白银非商业净持仓均基本不变。

铜：

趋势角度，中东战争局势再度生出变化，伊朗态度强硬继续封锁海峡，而美国对海峡封锁也依旧没有松动，更多消息指向接下来出现军事冲突的风险上升，市场风险偏好再度受到打压，可能阶段对铜价产生利空影响，国内方面，继续关注经济数据边际变化，更多经济数据显示微观层面需求存在结构性分化。事件方面，Grasberg铜矿复产遇到复杂问题而拉长恢复时间，短期或继续压缩年内铜矿增长空间，情绪上继续对铜价形成利多支撑。结构角度，国内库存去化料将延续，继续关注下游补库需求变化，以及精废替代边际变化，海外方面，累库节奏有所放缓，继续观察美国吸铜效应，如果边际增强，则对非美库存形成去化驱动，预计现货升水将偏强运行。

锌：

消息面上，跨国贸易商收国内现货，出口窗口有打开可能。宏观面上，美伊谈判期限延长，下一轮谈判或从周五开始，然伊朗革命卫队扣留两艘违规船只，现实情况趋紧，能源价格走势偏强，短期市场波动率或再次放大；国内方面，中国一季度GDP为5%，整体好于市场预期，但社零、固定资产投资增速和失业率等指标均不及此前预期，国内经济韧性仍有待观察。高频数据方面，LME库存环比增加2吨至10.1万吨，库存去化加速，0-3现金升贴水上升至-3.97美元/吨；上期所仓单去化250吨至10.1万吨。社库方面，周四国内社库微去0.01万吨至26万吨，处于季节性高位，社库的去化或需待出口窗口开启，同时真实出口发生之后。5月国内部分冶炼厂有减产计划，国内精炼锌产量或环比或小幅减少，然需求暂时看不到明显好转迹象，5月社库仅存在边际去化预期。交易角度，若地缘缓和，则对内外锌价形成支撑，内外比价或延续正套趋势；而若地缘升级，则锌价反弹告一段落，或进入震荡偏弱走势；中线若出现超跌，则可能是建立长线多单的机会。

– 黑色板块：

焦煤：

本周焦煤震荡走势为主。现货方面，随着下游补库需求提升，带动市场成交氛围改善，部分性价比较高的资源成交止跌反弹，多数价格持稳为主。供应方面，产地部分前期受事故影响停产的煤矿已复产，整体供应延续。库存方面，下游对于高价资源接受意愿仍偏低，少数矿点延续小幅累库，不过近几日随着焦企陆续开始补库。短期来看，供需情况略有缓解，供应小幅下滑需求持稳，虽然基本面依然偏弱，但随着下游补库，短期维持震荡为主。

铁矿石：

成材面临3350元关键压力位，整体基本面依然偏强，但上方暂时缺乏力量突破。铁矿石价格延续震荡市，板材出口需求好转，叠加能源带来的成本支撑，导致下方空间也难以打开。考虑基本面短期偏强，预计整体走势依然以偏强震荡为主。

– 新能源板块：

碳酸锂：

短期来看，由于正极、电芯排产情况较好，3月起动力需求环比修复，碳酸锂的直接需求有支撑，而供应端扰动尚未落地。长期看，中东战事下亦有新能源替代旧能源的高维度叙事提供支撑。但由于其他大宗商品价格亦在上涨，因此若碳酸锂价格上涨至20万以上，或导致新能源整车企业无净利润、储能收益率降低，届时也需警惕需求端出现负反馈。26Q2碳酸锂价格或在12.5-25万元/吨宽幅运行，中枢或在14-18万元/吨。价格突破前高或需见到供应扰动兑现、现货紧张带动盘面上行。策略上，推荐关注回调后的逢低做多机会。

多晶硅：

从基本面看，需求端，136号文后，国内光伏需求疲软已是明牌。4月1日起出口退税取消和银价大幅上涨，或导致全年需求进一步下滑。中东战事虽有能源成本抬升拉动光伏需求的叙事，但短期在终端订单上尚无明显感知，仍有待后续观察。供给端，多晶硅价格跌破部分厂家现金成本水线，叠加企业库存压力，导致厂家重新考虑检修减产，但丰水期通威仍有复产预期，一旦复产，行业也难去库。在超高库存压力下，多晶硅全年去库幅度微乎其微，若无额外政策助力，现货价格难见反转动能。

– 农产品板块：

生猪：

当前生猪市场波动率显著放大，集团超预期的缩量出栏行为持续提振现货价格，北方市场的涨价情绪已有效传导至南方，带动其价格由弱转强。随着现货价格底部不断抬升，市场预期得到持续改善，在现货表现强劲的背景下，短期期货盘面预计将维持高位运行，并存在进一步走强的可能。然而，潜在风险不容忽视：若当前价格上涨刺激二次育肥积极性大幅提升，并引发新一轮的累库，那么库存压力后移的问题将再度显现，从而限制盘面的上行空间。综合来看，主力合约短期内预计将继续跟随现货市场偏强运行，中期而言，需耐心等待矛盾积累、密切关注现货价格拐点与库存拐点，这或将带来逢高做空的机会；对于下半年合约，在价格接近行业完全成本线时，仍可保持偏多思路，并可持续关注跨期反套策略的机会。警惕仔猪出生量超预期、疫病等风险。

玉米：

供给端，粮源逐渐向贸易商转移，贸易商前期采购价格偏高或将增加挺价情绪；上周周度平均山东深加工企业原料剩余车辆约为895.4辆，有所回调。港口库存方面，根据钢联数据，截至4月17日，北港库存约为299.6万吨，季节性累库但处于今年低位；南港玉米内贸库存53.1万吨，持续偏低。下游需求端，截至4月16日，深加工企业库存为498.9万吨，饲料企业玉米库存可用天数为29.52天，均处于相对合理水平，预期维持刚需采购。政策拍卖方面，政策性小麦投放持续，周度投放80万吨，成交率89.34%，后续稻谷拍卖仍有一定可能；中储粮采购量持续高于拍卖量，政策对玉米行情底部支撑仍存。短期市场对能源与化肥成本上涨及厄尔尼诺天气炒作关注度较高，注意预期与现实博弈风险。