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市场总体运行情况

（一）指数强度

科创综指>创业板指>深圳综指>上证指数

上证趋势：→

支撑位：4030

（二）近期市场冰点：

1.2026年4月3日（周五）

指数是否创近期低点：

创业板指×科创板指×

上证指数×  深圳综指×

下跌破位：阳光电源、赛微微电

次日修复：

存储（德明利）

AI硬件（福晶科技、长芯博创）

2.2026年4月2日（周四）

指数是否创近期低点：

创业板指×科创板指×

上证指数×  深圳综指×

下跌破位：精测电子、长川科技、四方股份、金风科技

次日修复：

AI硬件（德科立、长飞光纤、腾景科技）

3.2026年3月31日（周二）

指数是否创近期低点：

创业板指×科创板指×

上证指数×  深圳综指×

下跌破位：阳光电源、英维克、兆易创新

次日修复：

AI硬件（德科立、强瑞技术）

创新药（康拓医疗、九安医疗）

本周上证指数终于完成了一波流的反弹修复，到4100点这个位置遇到了阻力，很巧妙的是，市场选择了光通信板块作为了调整的突破口，先是由天孚通信的业绩Miss再是由新易盛的业绩大幅不及预期，市场选择了放量杀跌，周四的亏钱效应很大，只要是站在光里的，都得光着屁股出来，这应该是市场第一次有节奏的选择放量了结获利筹码。

行业冥灯任泽平刚刚发布了站在光里的说说，这边光通信的大资金立马选择了兑现。

不过中际旭创也刷新了万亿新高，只不过没有收盘站稳而已，行业的整个故事仍然叙事逻辑通畅，业绩仍然非常好，但不同的观点已经越来越多，一方面是关于光芯片材料紧缺的利好持续推动，另一方面是关于英伟达1.6T的光模块压价的利空，好巧不巧的都在4100点这个阻力位这里释放，接下来关于AI板块的持续性就要谨慎起来了。

这一波指数自3月24号探到左脚的底部，一直没有等来右脚的回探，资金在见到阶段底部之后发动了光核心的反弹，中间有德科立、源杰股份、仕佳光子、长芯博创先后抱团出了新高，还有东山精密接棒长飞光纤成为了新的抱团核心，这一波流畅的反弹超出了市场多数预期，也反映了资金的躁动。

而资金在4月下旬选择了阶段性的放量出清，周四是对业绩利空的直接反应，而周五就是对周四放量调整的再次确认，板块的一致性预期在周五终于得到了瓦解，已经聚焦起来的共识终于被打破，也意味着这一轮指数的反弹已经失去了锚定。

那么接下来资金更看重的是在4100点向3900点这个位置震荡调整的过程中，能有哪些载体能够被抱团出来，这里看看美股的半导体方向和中国的国产算力自主可控方向已经隐约形成了联动，华为系的算力被抱团大涨顶着分歧出来承接了光通信的资金，海光信息、中芯国际、华虹公司这些前期的浓眉大眼标的，也都有放量大涨的表现，在光通信调整之际，站出来的走势颇有顶住分歧走独立走势的迹象。

加之海光信息这一类还没有新高，那么合理推论，这可能会成为指数调整震荡期间的新的抱团载体，逻辑是通畅的，由于Agent使用变多，对CPU的调度加强，从而引发新的一轮逻辑上涨。

其次，关于新能源板块的锂矿集体在10日线附近的反弹封涨停板，也颇有核心反弹的轮动气势，这里是承接了光通信出来的资金，很顺当当的接住了这一波资金溢出的红利，再加之宁王那边发布的业绩利好和钠电池、凝聚态电池的利好，使得整个新能源资金板块在前排核心调整期间是有承接资金动力的。

反观本来应该有预期的商业航天，在周五直接放量大跌，成了光通信下跌的陪衬，说明里面的资金成分非常之复杂，大家甚至都没有形成资金承接分歧的意识，所以对这个板块的定性要大幅下调。

最后是关于指数的最终走势，这里关于指数一阶段的反弹已经到了末期，叠加五一节前的大资金出金效应，势必会在这里形成一段震荡杀跌的行情，杀跌的主线也集中在光通信板块，当然其他的后排也会造成无序的下跌，而找清楚当前的资金承接载体是非常重要的。

光通信板块最多再调整个两三天，就会迎来资金的再次回流，在10日线附近抱团新高的标的，会成为下一个阶段的叙事载体，目前来看还在趋势位的光芯片和磷化铟是有这个承接的气势的。

而与此同时，模仿美股CPU涨价目前有抱团迹象的国产算力，可能会成为这轮震荡杀跌的抱团品种，这里要对整个国产算力半导体引起高度的重视，而新能源将会继续不温不火的在分歧的时候承接两个方面溢出的资金。

目前市场的走势已经超出了大多数人的预期，不能到调整阶段就过度的看空，甚至独立逻辑的抱团都比一味的去做防守要好，半导体发散出来的华为概念，电子特气等等这些都有抱团的迹象，也需要分配一定的关注力。

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行业指数及权重

（一）行业指数强度一览

板块指数方面，仍然重点关注半导体相关的以及新能源锂矿相关的，指数看调整期间，对开仓的节点非常之看重，所以一旦有前期的核心标的回落到10日线附近是要重点看看的。

震荡下跌期间光芯片和磷化铟概念，都有被资金捞起的预期，这里也要重点的给予关注，这是光芯片扩产的唯一阻碍，有望成为核心中的核心。

工业气体作为半导体的衍生概念，是有一定抱团属性基础的，个股的走势有一定的分离，而且上涨的波动比较大，需要保持一定的关注度，但仓位不要给的太高。

（二）中证A500 20日强度走势一览

A500方面，锂矿方向是周五比较靓的仔，需要在周一得到市场的确认，希望不要再次被资金集体抛弃了。

东山精密作为这一次光硬件方向的核心抱团，走势还是很强，抵挡住了资金首次下跌的考验，究其原因还是因为索尔思光电的整个上游光芯片材料都是自产的，同理可得光迅科技的走势也差不多。

三环集团是MLCC的国产替代概念，业绩辨识度和抱团属性都还可以，周五扛住了分歧新高，是应该高看一眼的。

AI硬件发散出来的燃气轮机和电子布，由于受到美国BE大涨的催化，以及日本电子布停产的影响，是应该继续在5日线上予以关注的。

再就是国产算力和国产服务器方向，海光和浪潮信息都有缩量调整放量上涨的迹象，这一段指数的调整，可能会成为新的资金承接载体。

（三）全市场周成交量排名一览：

上周提到光核心的成交量太过于集中了，这周终于开始了反向的表达，前排的光核心基本上都是在放量下跌，连带海外锚定的存储也在调整。

而放量上涨的方向主要是国产算力方向，以及新能源材料方向，他们在光通信调整的时候勇敢地站出来承接分歧，是应该得到市场的确认的。

商业航天的走势过于的分离，下周估计还会继续调整，但不管怎么样，已经失去了承接分歧资金的地位，后面的走势估计会更加反复，等到指数重新走一轮上升区间的时候，才有机会得到溢出资金的青睐。

（四）趋势核心、市场5日强势股一览

趋势行业：AI硬件、半导体、算力租赁、锂矿储能

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持仓及策略思考

（一）持仓

1.当前市场风口、资金强度：

半导体>储能>AI硬件

2.板块核心：

①AI：长光华芯、德科立、源杰科技、仕佳光子、中瓷电子、永鼎股份、云南锗业、中际旭创、宏景科技、东山精密、光迅科技、宏和科技、杰华特

②半导体：华特气体、中船特气、长川科技、金海通、沐曦股份、盛科通信、海光信息、华虹公司

③新能源：天华新能、龙蟠科技、盛新锂能、融捷股份、天赐材料、多氟多、鼎胜新材、万顺新材、中伟股份、恩捷股份

④商业航天：西测测试、天银机电、信科移动、信维通信、铖昌科技、巨力索具、中国卫星

⑤消费电子：恒铭达、立讯精密、东山精密、共达电声

⑦资源/设备：云南锗业、华盛昌、博杰股份、

⑧化工：卫星化学、宝丰能源

⑨机器人：乔峰智能、昊志机电

经过市场连续两天的杀跌，关于AI光方向的狂热情绪已经被摁住了，个人也择机止盈了其中的多数股票，但情绪杀跌的末期依然冲击不小，周四入的一个蓝色光标，在周五直接大跌回应。

这里反思主要还是在退潮初期，不能够去做5日线上的接力，当天的高开跳水就是迹象所在，而蓝色光标作为AI应用的发散属性，是去承接AI硬件溢出的资金，所以才会有高开低走的情绪退潮迹象，这一笔交易非常让人印象深刻，需要牢记教训。

而有了周四的AI硬件大分歧，也就奠定了周五新能源去做近因核心反弹的基础，逻辑就是周四的大跌，如果只是对利空的单独反应，那么周五将有可能做一个反包的动作，但如果是进一步下跌情绪的加强，那么就确认市场处于情绪的退潮和阶段的顶部，这个时候，5日线上的接力就会失去性价比，而10日线的急杀就会引发核心的反弹。

所以天华新能早上高开立马冲高的时候，就引发了资金的强烈回补，而与此同时的另一支资金去了国产半导体板块，这也是为什么海光信息和华虹公司大涨的原因。

以此为基础，就延伸了接下来震荡触底的核心策略，那就是围绕着新能源做反弹的轮动，以及半导体核心做抱团。

剩下的关于光通信的反弹，要等到市场明了之后去要前排，这里也还只能理解为一个反弹做双顶的过程，整体的资金是呈现出退潮的迹象的。

剩下的一些边角料和5日线的接力，除非有明确的抱团迹象，否则应该回避，这是退潮期，应该尤为注意的。

（二）策略思考：

1.市场周期：情绪触顶后的震荡寻底，指数回调目标20日线/3900点。

2.持续性特点：

①AI算力数据中心（光通信、电子布、液冷）

②业绩景气度（半导体、锂电储能、燃气轮机）

③重组＋科技向＋设备扩产

3.退潮方向：

战争升级、消费升级、矿产资源

4.交易策略：

①冰点未新低，聚焦趋势核心——光芯片及其上游、国产CPU、GPU/华为系、锂电储能

②近因核心反弹——光芯片、磷化铟、国产半导体、燃气轮机、锂电、化工、一季报利好

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重点关注及配置方向

1.本周重点关注：

中芯国际、南大光电

泰嘉股份、奥克股份

2.上周重点关注回顾：

奕东电子

奕东电子看的机器人和液冷，由于光通信板块的瓦解，导致资金没法进一步的发动后排，这里有要进入调整的意思。

卓胜微

卓胜微的硅光产线来自于AI资金的发散，且美股的tower也出现了大跌，导致卓胜微急杀下了10日线，但如果资金要回补光通信的话，个人认为卓胜微还有捞的必要。

燕麦科技

燕麦科技的硅光检测重组概念，周五一度有继续加强的迹象，个人认为，由于它的重组概念属性导致它有一定的抱团特征，可能会分离于光通信资金震荡式的上涨。

昊志机电

这里看的是机器人板块，周五的阳线很关键看起来里面的资金没有放弃抵抗，退潮时期做一定的资金承接轮动是有可能的，毕竟今年特斯拉的机器人有大规模量产的迹象。

3.长期产业逻辑关注方向：

①半导体产业链（国产算力＋半导体材料自主替代）

②AI产业链（光芯片、光纤）

③战略资源（锂矿、稀土、磷化铟）

④新能源、电力产业链

⑤化工顺周期

⑥创新药

⑦其他：机器人产业链、商业航天