本周上证日K线呈现先扬后抑，冲高回落之态势，周五收出十字星，指数受阻于4100点。技术面日K均线结合中线指标金叉之态表明市场中线向上的趋势没有改变，只是短线指标显示出死叉及背离之态，再次表明市场短线有继续向下调整的动能。

从分时的角度来看，分时均线的粘合之态结合中线指标的死叉之态及短线指标的金叉之态，再次表明短期空头战优势，这样综合判断当下市场短期有继续向下调整的动能。

再观周K线，本周收出一根小阳线，均线的粘合之态结合中线指标的死叉之态，及短线指标的金叉之态，表明市场有继续向上反弹的动能。      

我们反复提示，从时间周期来看，指数自2024年的9月20日的2689以来反弹了4周之后涨到了3674，反弹了1000点之后出现调整也是符合预期的。指数在调整到第27周即4月11日达到3040次低点，之后呈现出这一波震荡向上的态势到达今年的最高点4197（即3浪47周），之后出现了一波调整，调整了3周继续向上反弹了5周，也是个关键时间点，节前最后一周或以震荡为主。

指数向上反弹的空间4080-4100-4130-4150-4200，下调整的空间是4050-4030-4000-3970-3950-3900，

上证、深圳成指、沪深300及港股指数、中小创指如下：

再看看中证2000，中证1000，微盘股，平均股价

综合判断：当下而言，市场受到年报季报及小长假的影响，市场波动加大，板块轮动加快；技术面，市场维持箱体整荡的态势还没有改变，即箱底4000-3900，箱顶4100-4200。

周五盘面上，

能源金属板块大幅走强，融捷股份、盛新锂能、永兴材料涨停，半导体板块震荡走高，综艺股份2连板，富瀚微20CM涨停，杰华特、优迅股份、华虹公司涨超10%。化肥板块震荡上扬，天禾股份涨停封板。油气板块持续走弱，广汇能源逼近跌停，准油股份、通源石油跌超6%。CPO板块震荡下挫，新易盛跌超11%，兆驰股份跌停，天孚通信跌近7%。

操作策略：

关于当下的行情：

节前结合年报季报密集发布期，维持震荡是大概率，总体保持一份谨慎。

当前机构抱团现象不明显，首先看持仓占比较高行业的集中度，历史上公募持仓单一行业的市值占比一般在超过或逼近20%后，后续往往存在筹码出清、持仓占比回落的压力，较基准的超额收益也会逐渐震荡收窄。截至26Q1，基金重仓股持仓占比超过20%的行业主要为电子（22%），电力设备（13%）、通信（13%）等行业则距离20%仍有一定空间。其次再看机构抱团现象，我们以季度主动偏股基金超配比例变化作为衡量指标，来观察基金的加仓行为，发现26Q1主动偏股基金明显加仓了约12个二级细分行业，数量处13年以来46%的中位水平，可见目前公募基金整体尚未出现在少数板块集中抱团的现象。

消息面：本周末影响市场的重要资讯有：

国常会研究科技创新有关工作，听取推动海洋经济高质量发展情况汇报；特朗普取消美方代表赴巴基斯坦行程；白宫记者晚宴传出“枪声”，特朗普被紧急疏散；上交所修订发布《交易规则》，7月6日起实施，主板风险警示股票涨跌幅限制调整为10%；深交所正式发布深化创业板改革首批配套业务规则；纳指、标普再创新高。

我们重点聊聊市场周末的热点

热点复盘：

1、工业气体概念逆势活跃 华特气体涨超14%续创历史新高

财联社4月24日电，工业气体概念逆势活跃，华特气体涨超14%续创历史新高，金宏气体、凯美特气、中船特气、杭氧股份跟涨。消息面上，数据显示，4月22日广东地区高纯氦气(40L)现货价格报2450元/瓶，较上一日上涨350元/瓶，当日涨幅为16.67%。最近一周，广东地区高纯氦气(40L)价格累计上涨1475元/瓶，上涨幅度为151.28%。

2、芯片

智通财经获悉，韩国存储芯片巨头SK海力士公司周四表示，受高带宽内存及其他内存产品强劲需求的推动，其第一季度营收和利润均创历史新高。

在AI算力（核心股）需求持续爆发之际，CPU行业或掀起新一轮涨价潮。

英特尔、AMD将在第二、第三季度发起新一轮涨价。

其中，英特尔已于3月上调了PC CPU价格，并在4月1日进一步调整服务器CPU价格。

这轮涨势再次体现芯片股领涨大盘。ChatGPT的推出开启了现代人工智能时代，推动了这一持续多年的趋势。芯片概念港股企业：

传统芯片企业包括：中芯国际（00981）、华虹半导体（核心股）（01347）、上海复旦（01385）、ASMPT(00522)、时代电气(03898)、赛晶科技(00580)等。

近期上市的芯片设计公司包括：

兆易创新 (03986)：多元化的集成电路设计公司，产品包括存储器、微控制器（MCU）、模拟及传感器芯片等。

澜起科技 (06809)：公司是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算及AI基础设施提供创新、可靠且高能效的互连解决方案。公司向行业领先的客户提供互连类芯片，包括内存互连芯片及PCIe/CXL互连芯片，应用场景涵盖包括数据中心、服务器及计算机在内的广泛终端领域。

国民技术（02701）：平台型集成电路（IC）设计公司，提供控制芯片与系统解决方案。

天数智芯 (09903)：国产通用图形处理器（GPGPU）公司。2026年1月26日，天数智芯在合作伙伴大会上重磅公布四代架构路线图，全面对标并超越国际厂商架构：2025年推出的天数“天枢”架构已超越英伟达Hopper，2026年天数“天璇”“天玑”将先后对标及超越Blackwell，2027年天数“天权”架构计划超越英伟达Rubin。

豪威集团(00501)：豪威集团作为全球化Fabless半导体（核心股）设计龙头企业，以CMOS图像传感器（CIS）为核心产品，根据弗若斯特沙利文数据，2024年按图像传感器解决方案收入计算，位列全球第三，市场份额达13.7%，在行业内具备显著的品牌知名度和市场认可度。

风险提示：市场波动可能对您的投资收益产生影响，以上所示内容仅代表个人观点，投资决策需建立在独立思考之上，并承担相应的风险。股市有风险，投资需谨慎                  

    ·