【国盛非银】周报|金融产品网络营销进一步规范,看好板块配置性价比

本周聚焦

金融产品网络营销进一步规范，看好板块配置性价比

2026年4月24日，为规范金融产品网络营销活动，保障金融消费者和投资者合法权益，促进互联网金融业务健康有序发展，央行、监管总局、证监会等八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，《办法》共7章39条，自2026年9月30日起实施。

明确资质，筑牢准入防线。金融产品网络营销，必须在金融管理部门许可的业务范围内进行，不得为非法集资、非法证券期货活动、非法吸收存款、非法放贷、虚拟货币发行交易等非法金融活动提供网络营销服务或便利。第三方互联网平台不得将金融机构委托业务向其他机构转委托或变相转委托。

压实金融机构主体责任。要求其对网络营销内容的合法合规性负责，建立审核工作机制。要求第三方互联网平台加强信息披露，便于金融消费者和投资者查询和核实合作金融机构和营销金融产品的基本信息。要求网络营销内容应当使用准确通俗的语言介绍金融产品关键信息，不含有虚假或者引人误解的内容。

厘清金融机构与第三方互联网平台的权责边界。要求金融机构应当确保业务独立、技术安全，加强对合作平台的事前评估和持续管理，要求第三方互联网平台不得违反法律法规、国家金融管理规定介入或变相介入销售合同签订、资金划转等金融产品销售环节，不得就金融产品与金融消费者和投资者进行互动咨询，不得与金融机构产生品牌混同。

投资建议

1）保险：保险行业持续受益于银行存款搬家趋势，2025年行业负债端新单和NBV增速亮眼，2026年开门红为全年负债端表现奠定良好基础，有望延续负债端向好的趋势。近期长端利率企稳回升，A股市场回暖，保险投资端边际改善，积极看好保险行业的左侧配置价值。

2）证券：头部券商Q1业绩提振板块信心，A股市场行情受外部因素影响短期出现震荡，但市场交投持续活跃，2026年以来日均股基成交额超3万亿元，支撑证券行业基本面景气度上行。证券行业前期滞涨，基本面与估值明显背离，资本市场改革不断深化将持续释放长期红利，叠加板块估值处于历史底部，配置性价比突出。

3）建议关注新华保险、中国太保、华泰证券、中金公司。

风险提示

1）权益市场大幅波动对净利润的影响；

2）政策落地情况不及预期；

3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；

4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。

一

行业动态

本周（2026年4月20日-4月24日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动-1.39%、-1.84%、 -0.79%、 -3.12%，同期上证指数+0.70%、沪深300指数+0.86%、创业板指-0.29%。

二

保险

行业动态

普通型人身保险产品预定利率研究值上调至1.93%。2026年4月24日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年一季度例会，与会专家一致认为，2026年我国经济实现良好开局，新动能快速成长，高质量发展向新向优，发展韧性和活力进一步彰显，同时仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战。保险业专家研究了人身保险产品预定利率研究值，提出研究值为1.93%，较上季度上行4bps，为2025年1月初预定利率研究值机制设立以来首次上调。

2026年1季度保险业经营数据出炉。2026年4月24 日，国家金融监督管理总局统计与风险监测司公布2026年3月保险业经营情况，一季度原保险保费收入23104亿元，同比增长6.2%，其中，人身险和财产险分别为19289亿元、3815亿元，同比增长7.9%、下降1.3%。截至2026年1季度末，保险业总资产达42.5万亿元，同比大幅增长12.2%，其中人身险公司总资产达37.3万亿元，同比大幅增长12.9%。

国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，涉及养老、护理服务。2026年4月21日，国务院印发《意见》，提出要增强银行、证券和保险的专业服务能力，建立投早、投小、投长期、投硬科技的全生命周期融资体系，扩大产品研发责任险覆盖范围，推广中试服务险，落实好首台（套）保险补偿政策。要扩大康复护理、医养结合、长期照护等服务供给，发展旅居养老等新型服务。要丰富发展养老金融产品，推行长期护理保险。《意见》总体目标到2030年，服务业总规模迈上100万亿元台阶。

行业数据

截至2026年4月24日，十年期国债到期收益率为1.7601%，环比上周(1.7623%)变动-0.22bps。

三

证券

行业动态

为进一步规范上市公司董事会秘书履职行为，中国证监会发布《上市公司董事会秘书监管规则》。前期，中国证监会就《董秘规则》向社会公开征求意见，2026年4月24日正式发布，《董秘规则》自2026年5月24日起施行，主要内容如下：一是明确职责范围，细化董事会秘书在信息披露、公司治理、内外部沟通等方面的具体职责；二是健全履职保障，从信息获取、履职平台、履职救济等多方面提供保障；三是完善任职管理，提升董事会秘书任职的专业素养及合规要求，禁止可能影响独立履职的兼任；四是强化责任追究，要求上市公司建立董事会秘书履职定期评价及责任追究机制；五是明确过渡期安排，对上市公司董事会秘书任职、兼职等事项设置过渡期至2027年12月31日。

为进一步提升对优质创新企业的服务质效，深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第9号——预先审阅》。2026年4月24日，深交所发布《预先审阅指引》，自发布之日起施行。《预先审阅指引》共十三条，主要包括以下五方面内容：一是明确预先审阅的适用情形；二是明确预先审阅的申请文件要求；三是明确预先审阅的工作机制；四是明确预先审阅与正式申报审核的衔接；五是明确预先审阅相关方责任要求。深交所通过预先审阅，督促发行人及其中介机构提高申报文件质量，提升审核效率，减少发行人在审核阶段过早披露业务技术信息、上市计划对其生产经营等可能造成的不利影响。审阅意见不代表正式申报后的审核意见。

证监会部署打击和防范上市公司财务造假专项行动，持续巩固新“国九条”工作成效。2026年4月24日，证监会部署了2026年打击和防范上市公司财务造假专项行动，本次专项行动更加突出早发现、强防范、优机制三项目标，一体推进发现、惩处、退市、投保有机衔接，聚焦四方面重点任务。一是进一步严密监管发现网络，优化分类监管；二是进一步落实严惩重罚要求，坚决落实造假退市、占用偿还、退市不免责的监管要求；三是进一步构筑公司和中介把关两道防线，切实约束控股股东、实际控制人行为；四是进一步完善综合惩防长效机制，在全力推进基础制度建设的同时，优化上市公司监管执法信息统筹发布。

中国证监会允许合格境外投资者参与国债期货交易，对外开放水平进一步扩大。2026年4月24日，中国证监会发布公告称，经商中国人民银行、国家外汇局，将从2026年4月24日起允许合格境外投资者参与国债期货交易，交易目的限于套期保值。此举旨在持续扩大合格境外投资者可投资范围，丰富境外机构投资者利率风险管理工具，增强人民币债券资产吸引力，提升境外机构投资行为的稳定性，促进债券期现货市场高质量发展。下一步，中国证监会还将出台更多期货市场改革发展举措，进一步推进资本市场高水平制度型开放。

券商一季度报陆续发布，得益于资本市场交投活跃，券商业绩整体表现亮眼。2026年Q1，中信证券营业收入、归母净利润及扣非净利润分别为231.6亿元、102.2亿元、102.0亿元，分别同比大涨40.91%、54.60%、56.97%；国泰海通营业收入、归母扣非净利润分别为162.3亿元、57.1亿元，分别同比大涨58.91%、73.43%，上年同期受吸收合并海通证券产生负商誉影响，营业外收入较高，2026Q1归母净利润为63.9亿元，同比下降47.82%；东方财富营业收入、归母净利润及扣非净利润分别为50.3亿元、37.4亿元、37.0亿元，分别同比大涨44.34%、37.67%、36.95%。