W:你好，我们这次为您拆解的话题是证监会2026年打击和防范上市公司财务造假专项行动，将主要讲解专项行动的目标、重点任务、行动特点与治理愿景。读完后，你将对资本市场财务造假的最新监管态度有全面了解。

D:是的，这次专项行动是证监会自2024年新国九条发布以来的第三轮整治，标志着资本市场财务造假综合惩防工作进入纵深推进阶段。

W:那这次专项行动的核心目标是什么呢？我看资料里提到了早发现、强防范、优机制。能具体解释一下吗？

D:最关键的就是这三个目标的递进关系。早发现是要通过技术手段和监测网络，提前识别造假线索。强防范，是筑牢监管防线，让造假行为难以实施。优机制，则是从制度层面构建长效治理体系，最终实现议题推进、发现、惩处、退市、投保的有机衔接。

W:听起来目标很明确，那重点任务有哪些方面呢？

D:主要聚焦四个方面，进一步严密监管，发现网络。这包括优化分类监管和加强AI技术应用。进一步落实严惩重罚要求，像造假退市、资金占用偿还，这些都要坚决执行。进一步构筑公司和中介机构两道把关防线，压实各方责任。还有就是进一步完善综合惩防长效机制，形成治理合力。

W:我注意到，这次行动特别强调了不敢造假、不能造假、不想造假的市场生态，这和前两轮行动相比有什么新特点吗？

D:这正是本次行动的显著特点，首次以这样的递进框架阐述治理愿景不敢造假，靠的是严惩重罚，形成威慑。前两轮已经有18家公司被强制退市，罚没金额超30亿元。不能造假，通过严密的监管网络和科技手段实现，比如财务舞弊监管AI大模型的应用。不想造假，则是要构建诚信生态，让市场主体从内心拒绝造假标志的治理，从监管驱动向生态自觉转变。

W:这么看来，这次专项行动的力度和广度都有很大提升，对上市公司和相关方的影响应该会很深远。

D:确实如此，尤其是将打击第三方配合造假提升到了新高度，加快建设第三方配合造假监测中心，完善线索移送机制，跨部门联合惩戒网络正在形成，这让造假行为的生存空间越来越小。

W:前面我们了解了专项行动的整体情况，接下来我们重点看看这次证监会到底拿出了哪些核心治理措施。

D:好的，这次专项行动的核心治理措施可以概括为四个方面，都是为了实现不敢造假、不能造假、不想造假的目标。

W:第一个措施是落实严惩重罚要求吧，这个严惩重罚具体体现在哪些方面呢？

D:最关键的是坚决落实造假、退市、占用、偿还、退市不免责的监管要求。也就是说，只要造假，不仅公司可能被强制退市，控股股东董监高即使公司摘牌了，也要承担行政、刑事及民事赔偿责任，真正实现一次造假，终身追责。

W:听起来力度很大呀。那第二个措施，严密监管，发现网络又是怎么做的呢？

D:这个主要是利用科技手段强化财务舞弊监管AI大模型应用，加快建设财务舞弊非现场监测和发现中心，还有第三方配合造假监测中心。简单说就是用AI当火眼金睛，实现从人防到技防的跨越，让异常交易、财务勾稽矛盾能被实时预警。

W:AI监控确实厉害，那公司和中介机构这两个方防线怎么构筑呢？

D:一方面要切实约束控股股东、实际控制人行为，压实董事会秘书、独立董事和审计委员会职责。另一方面，鼓励保荐、审计等中介机构及其从业人员积极向上主动报告造假行为的，可以依法从轻或减轻处罚哦。

W:还鼓励中介机构主动报告啊。那最后一个完善综合惩防长效机制。这个长效机制具体指什么？

D:核心在于制度加执法、加维权三位一体，包括优化上市公司监管执法信息，统筹发布推进贯通式一体化执法，提升发.现查处效率。还有发挥投资者保护机构作用，推动更多代表人诉讼等典型案例落地，让受损投资者获得实质性赔偿。这样一来，从惩罚到监管，再到公司和中介的自我约束，最后还有长效机制保障。这治理措施确实挺全面的。

W:前面我们了解了专项行动的概述和核心治理措施。接下来我们具体看看这次重点打击哪些内容。

D:好的，这次证监会的专项行动可以说支了一张覆盖数据、资金、人员的网，重点打击五大核心领域。

W:啊，五大核心领域具体是哪些呢？先说说财务操纵手法吧，这应该是造假的重灾区吧。

D没错，财务操纵手法是重点之一，比如空转走单与虚假贸易，就是那种没有商业实质的购销资金流、发票流、循环回流的假交易。还有收入舞弊向跨期调节确认时点或者滥用总额法夸大营收。虚构资产与利润也很常见，比如虚增存货、货币资金等。康美药业就用过伪造银行单据这种手法。

W:那关联方与关键少数方面呢，这里面有什么问题是需要特别注意的。

D:最突出的就是资金占用与违规担保。实控人通过隐秘关联方占用上市公司资金、偿还债务或挪用。还有实控人及高管授意造假。董监高为了掩盖资金挪用，组织策划造假，这也是打击的重点。

W:中介机构作为看门人，他们如果失职，会有什么后果？

D:中介机构看门人失职也是打击的重要内容。审计舞弊:搞抄账式审计，与上市公司提前商定审计意见类型，还有配合造假，特别是在发行环节中介出具虚假文件。前两轮行动中，已经有60家中介机构被罚没约8.46亿元，七家上市企业被暂停业务资格。

W：产业链或者第三方配合造假，是不是也很难查，这次专项行动对这方面有什么新举措吗？

D：第三方配合造假确实增加了监管难度，比如客户、供应商、银行配合上市公司提供虚假合同、单据回单。不过，这次专项行动有新举措，证监会正在建设第三方配合造假监测中心。配合方将被移送公安等部门追刑责。

W:最后一个核心领域是治理结构违规，最主要体现在哪些方面呢？

D:治理结构违规主要是内部监督失灵。比如董秘不独立导致的一言堂。现在有了新红线要求，董秘不得由副总经理或财务负责人兼任，以确保信息直达交易所。

W:前面.我们了解了证监会专项行动的目标任务和重点打击内容。接下来我们通过典型案例来具体看看财务造假的后果有多严重案例是最有说服力的。

D:要说这几年财务造假的典型大案，康德馨和康美药业绝对是绕不开的。这两个案子可以说是监管态度，从罚酒三杯到倾家荡产加坐牢的分水岭。

W:那现在我有点印象，好像虚增利润特别多，具体是怎么回事啊？

D:康德新案确实触目惊心，他连续四年也就是2015到2018年通过编造虚假合同单据这些手段虚增的利润高达115亿元。同时，控股股东占用资金超过500亿。这可不是小数。

W:那处罚结果呢，这么严重的造假肯定罚的很重吧。

D:最关键的是处罚结果彻底打破了以前罚钱了事的幻想。公司被强制退市了，实控人终于数罪并罚，判处有期徒刑15年，还被罚了2020万元。审计机构瑞华会计师事务所也被严查，业务资格都被注销了。这可是A股首例实控人因造假被判重刑的案例。15年啊，这代价太大了。

W:那康美药业案呢，我记得好像涉及金额也特别惊人。

D:康美药业案同样是系统性造假，它通过虚开篡改增值税发票，还有伪造银行单据这些方式，虚增货币资金887亿元，虚增收入275亿。你想想，887亿的货币资金都是假的，这是什么概念？

W:天哪，这么多钱都是虚构的那这个案子的处罚又有什么特别之处呢？

D:康美药业案的处罚在赔偿方面是个重灾区，实控人马兴田被判处有期徒刑12年。5.2万名投资者获得了24.59亿元的赔偿。这可是中国首单特别代表人诉讼。更值得注意的是，五名独立董事被判承担上亿元连带赔偿，这直接引发了当年的独董离职潮。

W:连独立董事都要承担这么大的责任，这是不是意味着就算只是挂个名不尽责也不行啊。

D:完全是这样。这两个案例仅是实控人不仅要坐牢，还要面临高额民事索赔。即使是独立董事不尽责，也可能倾家荡产。

W:前面我们了解了证监会专项行动的整体情况、核心措施，重点打击内容以及典型案例。接下来我们就聚焦到实控人这个关键角色，看看他们应该如何应对。

D:这次专项行动对实控人来说，这次专项行动确实带来了不小的压力。监管已经从被动查处转向主动出击，而且对关键少数的追责非常精准和严厉，所以，失控人必须采取一些紧急措施。

W:那实控人首先要做的是什么呢？

D:最关键的第一步就是紧急排查与切割。实控人要立刻自查公司的财务状况，特别是收入确认、关联交易和资金占用，这些容易出问题的地方。如果过去存在配合造假或挪用资金的情况，一定要在监管AI预警前完成整改。

W:为什么要强调在AI预警前呢？

D:因为现在监管手段升级了，利用AI大模型和大数据仓库，会自动化排查财务数据异常。任何操纵行为都可能被系统预警。如果等预警了再整改，性质就完全不一样了，可能会面临更严重的处罚。

W:排查切割之后，接下来又该怎么做呢？

D:第二步是重建合规体系。要确保新聘任的董事会秘书真正独立。证监会明确要求，董秘不得由副总经理和财务负责人兼任，目的就是打破一人独大的信息黑箱。同时要授予审计委员会独立核查权。审计委员会通常由独立董事主导。与其担心他们找麻烦，不如用好他们的专业能力来帮公司排雷。

W:让独董主导审计委员会，他们能发挥那么大作用吗？

D:当然，前两轮专项行动中，已经有111家公司的独董通过否决年报议案、主动举报违规行为等方式积极履职，暴露了不少问题。而且，吹哨人奖金上限已提至100万元，主动报告还可减轻处罚。独董有动力，也有能力去发现和报告问题。

W:除了公司内部，实控人还需要关注哪些方面呢？

D:.第三步就是审视合作伙伴。实控人要尽快向主要供应商和客户通信，明确告知，配合财务造假的严重法律后果。因为现在证监会正建设第三方配合造假监测中心，银行客户、供应商配合造假，也要承担实行和民事赔偿。合作伙伴大概率不敢再冒险帮忙造假。他们若被查，公司也难逃干系。

W:这么看来，实控人需要从内部排查整改，构建合规体系，到外部审视合作伙伴，全方位的应对专项行动。

D:只有这样，才能在当前严监管的环境下，确保公司合规经营，避免陷入财务造假的风险中。

W:经过前面的详细分析，我们对证监会打击财务造假专项行动的目标措施、重点内容以及典型案例都有了深入了解。现在到了总结的部分。

D:是的，这次专项行动确实是全方位、深层次的打击财务造假行为。

W:那你先给我们总结一下这次专项行动的要点吧。

D:好的。这次证监会2026年打击和防范上市公司财务造假专项行动，目标是早发现、强防范、严机制，重点任务包括严密监管、发现网络落实、严惩重罚要求，构筑公司和中介机构防线。完善综合惩防长效机制。核心治理措施围绕落实严惩重罚、严密监管，发现网络构筑两道防线，完善长效机制展开。重点打击财务操纵手法关联方与关键少数问题，中介机构、看门人失职、产业链第三方配合造假以及治理结构违规等内容。像康德新案和康美药业案，就是典型的被严厉处罚的案例。

W:总结得很全面。那对于投资者来说，在这样的严监管环境下，应该如何更好的保护自己的权益呢？

D投资者首先要提高自身的风险意识，不要盲目追逐所谓的高收益股票。在进行投资决策前，要仔细研究公司的财务报告、经营状况等信息，关注公司是否有异常的财务数据或行为。同时，要学会利用监管部门发布的信息，比如证监会的处罚公告、交易所的问询函等，这些都能帮助投资者识别潜在的风险。

如果发现公司存在财务造假等违规行为，要及时通过合法途径维护自己的权益，比如参与代表人诉讼等。

W感谢研读，希望今天的拆解能让你对证监会打击财务造假专项行动有更清晰的认识，我们下次再见。

D再见。