全恩周度市场观察(0420-0424)
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上周全球股市分化明显，美股延续新高走势，欧洲股市稳步上行，国内A股震荡调整、结构性机会为主；大宗商品表现亮眼，原油因地缘冲突持续大涨，黄金高位坚挺；全球债券市场普遍回暖，美债、欧债、中债收益率同步下行。核心驱动在于美元走弱、美债利率下行，叠加中东地缘持续紧张，避险资产长期价值凸显。
本周全球市场依旧受中东地缘局势、美国通胀数据以及美联储政策预期主导，南通全恩认为黄金中长期上涨逻辑牢固，依托美债利率下行、美元走弱叠加中东冲突难以实质性平息的持续避险支撑，高位回调整理就是配置机会，区间震荡中偏强上行趋势不变，依旧具备持续走高动力；同时中东矛盾根深蒂固很难彻底平稳，石油能源价格缺乏持续下跌基础、高位韧性较强，欧美股市高位震荡分化，A股延续结构性轮动行情，全球债券市场在宽松预期下保持偏稳运行。
全球主要金融市场表现
北美市场
– 美股：道琼斯收49440点，周涨0.59%；标普500收7138点，周涨1.05%；纳指收24658点，周涨1.64%，科技成长板块持续强势。
– 汇率利率：美元指数回落至98.68，周跌0.47%；10年期美债收益率下行至4.29%，单周下行9BP，降息预期有所升温。
欧洲市场
– 欧股：德国DAX周涨0.95%，法国CAC40周涨0.96%，英国富时100周涨0.42%，整体震荡慢涨，表现弱于美股。
– 欧债：10年期德债收益率回落至2.48%，周下行4BP，区域流动性环境保持宽松。
国内市场
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– A股：沪指小幅回落，周跌0.13%；深成指周跌0.28%，创业板指调整明显，周跌1.41%；北向资金全周净流出28.75亿元，市场结构性分化加剧。
– 汇率与资金：离岸人民币小幅升值；国内资金面平稳，权益市场做多情绪偏弱。
大宗商品
– 贵金属：COMEX黄金收4769美元/盎司，周涨0.65%，高位震荡韧性十足；白银表现偏弱，周跌2.92%。
– 能源：地缘矛盾持续发酵，WTI原油周涨4.63%，布伦特原油周涨6.93%，油价持续走高。
– 工业金属：LME铜小幅收涨0.45%，需求预期温和修复，整体波动不大。
债券市场
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– 海外债市：美债各期限收益率普遍下行，避险+降息预期支撑债市走强；欧债同步走暖，收益率小幅回落。
– 国内债市：10年期国债收益率下行至1.81%，周下行1BP，流动性宽松支撑债市维持偏强震荡。
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