01

当天市场复盘

周末，美纳指大幅上涨，美道指却回落，引领美纳指大幅上涨并再创历史新高的，就是美科技“七姊妹”，英某尔股价大幅上涨23.64%，英某达股价大幅上涨4.32%，科技推动美股走出趋势性上涨走势。

周一，亚洲股市走强，日韩股市继续大幅上涨，皆再创历史新高，推动日韩股市大幅上涨的依旧是存储芯片及AI芯片LT股，日股的东某电子股价大涨超3%，韩股的SK海某士股价大幅上涨超6%。

A股也不敢落后，在CPO概念LT股及能源金属LT股沉寂后，DeepSeek概念崛起，资金转战AI芯片LT、电子LT股及半导体设备LT股中，中某国际股价盘中涨幅超5%，科创50大幅上涨，盘中涨幅超3%，带领A股A股走出低开高走的走势。

与之相对应的是，A股中的旧周期的周期股出现大幅回落走势，曾经风光无限，一直被公募基金重仓的白酒LT股大股价幅回落，“茅大哥”股价大幅回落超3%，白酒板块大幅回落超2%，与周期大市值股一道，拖累大盘的走势。

又是大市值股，又是行业一哥，这些让市场耳熟能详的大市值标的，左右着A股主要宽基指数的走势，也左右着A股结构行情方向，由此可见，大资金转战在大市值股，一边是科技大市值LT股持续大幅上涨，另一边是周期大市值LT股大幅回落，一季报成为资金调仓转向的指南。

一直以来，市场对量化交易口诛笔伐，监管层也对量化交易进行了政策限制，但市场言论依旧对量化不依不饶，在此我要告诉大家的是，就现在的结构分化行情，资金在大市值金融及大市值科技股上腾挪，如此大的市值，谁才能够做得动？

如果套用教员的那句名言，就是谁是我们的对手盘，谁是我们的盟友，这是A股投资的首要问题，不了解这个问题，我们就会迷失方向，只能会追涨杀跌，最后两手空空，甚至是铩羽而归。

我可以告诉大家，量化是高频交易，优势在中小市值股上，但在大市值股上是很难发挥高频优势的，况且政策已对量化交易进行了限制，对连板的高标股的操纵市场行为进行了打击，量化在高频交易上的优势越来越低。

从去年4月7日以来，A股市场上是以市值大为美，不是以小为美，无论是之前的金融主导的市场“二八”行情，还是现在科技LT主导的科技“二八”现象，都是大市值股主导的指数行情，这个行情只赚指数难赚钱，甚至亏了指数更亏钱，量化操作不当也会失手的。

当前的A股盘口特征告诉我们，量化不再是市场的对手盘，而是市场的同盟者。

那么，谁是A股市场的对手盘呢？我们跟踪A股9.24行情以来的盘口，盘口语言告诉我们，这个市场的对手盘，就是握有大量资金，重仓大市值蓝筹股及科技龙头股，能够左右A股市场走势的“掌舵者”。

这个A股的“掌舵者”，将整个市场当成对手盘，当A股大幅上涨时，当市场出现狂热现象时，它会动用手中筹码压住A股的浪头，当A股出现大幅回落时，市场情绪低迷时，他会出手通过申购ETF的方式，通过拉动金融LT及科技成长LT股的方式，抑制大盘回落空间，去年4月7日至今的A股盘口特征就是如此。

从我跟踪的盘面看，自去年4月7日爆发关税战，A股大幅回落至3040点，它通过上证50ETF及沪深300ETF，通过“四大行”，将市场当做对手盘，以此消彼长的方式推动大盘震荡盘升，至今年1月中旬，大盘从3040点上升至4190点，上涨了1150个点。

今年2月28日，中东地缘政治爆发，A股随全球股市大幅回落，大盘从4197点回落至3794点，它再度出手，这次出手在科技成长的LT股，在“光”、在新能源、在AI芯片的LT股上，是创业板走出逼空式上涨走势并逼近历史高点的推手，是沪深300高点距年内高点只差毫厘的引擎。

去年“关税战”，它出手将市场当做对手盘，大盘涨了1150个点，有多少个股跑赢了大盘，这一次“中东战”，它再度出手将市场当做对手盘，大盘会涨多少，又会有多少个股跑赢大盘，跑赢“双创”呢？

好了，该知道真正左右大盘走势及结构行情的对手盘是谁了，怎么办？还是那句话，打不过，就加入，这叫顺势而为，别老对量化交易口诛笔伐了，别总是靠小道消息投资了，要深刻自己检讨，为什么总是只赚指数不赚米，为什么亏了指数更亏钱，可以告诉你，因为你站错了队，你要找黑马，但现在与未来是大市值科技白马时代。

02

后市预判

今天，A股低开高走，走出上涨走势，受CPO概念LT股及能源金属LT股价回落影响，创业板走弱，资金转战硬核科技为主的科创板，科创50盘中涨幅超过4%，尽管个股上涨家数多于下跌家数，但涨幅超过科创50的个股不足600家，占A股仅10%，市场赚钱效应并不高。

由于行情仍以结构为主，A股量能不足，周一大盘盘中波动幅度有限，“五一”长假临近，量不能有效释放，短线大盘有望绕4100点附近震荡运行，一季报依旧决定着个股走势。还是哪句话，多看少动，一个字，就是“熬”，“熬”过4月，“熬”过业绩季，迎接充满希望的5月。

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