铝市行情

沪铝 2606 合约 4 月 27 日夜盘收于 24645 元 / 吨，较前收下跌0.84%。价格回落跌破 MA5、MA10、MA20 及 MA40、MA60 均线，短期均线持续向下形成明显压制，中期支撑位失守。技术面来看，MACD 指标 DIFF 下穿 DEA 形成死叉，柱状线持续放大为绿柱，叠加多头主动减仓，显示多头动能持续衰减。4 月 27 日伦铝收于3573美元/吨，下跌0.50 %，整体呈高位窄幅走弱态势。价格运行于全部均线上方，趋势结构偏强； MACD指标DIFF（68.84）与DEA（73.68）高位死叉，柱状线微负（-9.67），短期上涨动能明显放缓。

再生铝原料：周一原铝现货环比上一交易日上涨60元/吨，废铝市场价格整体持稳伴随小幅调整。精废价差方面，4月27日佛山型材铝精废价差录得2768元/吨，破碎生铝精废价差为2015元/吨。供应端，反向开票监管趋严、退税取消致合规带票货源偏紧，进口方面3月废铝进口量 19.73 万吨环比大增 44.75%，但进口贸易商后市因外盘价格持续走高，采购情绪愈发谨慎，预计后续进口量出现回落。需求端 “金三银四” 旺季开工分化，生铝系按需采购、低库存运行，成交以刚需为主，观望情绪浓厚，熟铝系旺季囤货有支撑但力度有限。 综合来看，供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加货场惜售形成支撑，后续进口量回落概率增加亦将加重供应紧张态势。需求端生熟铝下游分化态势不变，铝价波动及订单缺失仍压制采购意愿。短期美伊冲突前景未明，合规货源偏紧及进口废铝量预期回落将支撑废铝价格偏强运行。

再生铝合金：当前ADC12市场维稳为主，SMM ADC12价格较前一日交易日持平在24100元/吨。成本端铝价波动趋窄，价格支撑力度有限。需求端来看，虽五一假期临近，但下游订单缩减，导致备库意愿低迷，采购节奏趋弱，市场成交持续清淡。企业调价意愿略现分化，但实际执行多以稳价观望为主。短期来看，ADC12价格维持窄幅震荡，节前上行动力明显不足。

宏观面，桥水基金创始人达利欧当地时间4月27日称，通胀压力持续叠加经济增长放缓，政策制定者必须保持谨慎。达利欧周一表示，“我们无疑正处于滞胀时期”，警告称美国经济已陷入滞胀环境，并指出，倘若即将接任美联储主席的凯文·沃什选择降息，将酿成决策失误。据CME“美联储观察”：美联储4月维持利率不变的概率为100%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%。

基本面，临近月底和五一假期，预计国内各主流消费地到货压力仍然较大，尽管周内铝价高位暴跌后略有反弹，下游逢低补库积极性表现尚可，一定程度上带动出库表现回升，但仍不足以支撑国内实现去库。当前国内电解铝运行产能维持高位，供应端刚性较强；而下游需求仅维持刚需，高铝价抑制补库积极性，淡旺季切换期需求复苏乏力。粤沪价差走扩推动跨区域转运启动，区域货源流向重构，但短期难改整体库存格局。

综合来看，受中东地缘冲突持续影响，霍尔木兹海峡通航受限，区域电解铝产能减产，全球铝市供应短缺加剧，海外电解铝供需缺口凸显。LME 铝升贴水修复上行，库存持续回落至低位，强力支撑伦铝价格走强。反观国内，下游加工企业开工下滑，高铝价压制采购意愿，无锡铝锭入库积压，国内社会库存再度累库并处于高位。整体来看，海外地缘风险犹存、供应收紧，外盘铝价保持偏强态势；国内高库存叠加需求偏弱限制内盘上行空间，内外走势分化明显。

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