核心总结

今日市场受政策与产业驱动偏强。国内宏观优化与REITs、新能源大单及汽车出海暖风共振，叠加AI生态重塑、存储景气与医药业绩超预期，全面提振风险偏好。尽管中东地缘升温与美联储降息预期降温带来外部扰动，但基本面改善仍是主导上行的核心力量。

当前 A 股呈现明显结构性分化，主要也是一季报业绩分化导致。财报集中披露后，市场回归业绩定价逻辑，存量资金择优布局。AI 算力、存储等高景气赛道业绩大幅兑现，走出强势行情；消费、养殖及传统周期板块盈利疲软、业绩承压表现低迷。行业景气度冷热不均，叠加经济修复偏弱，资金抱团优质成长标的，进一步加剧板块涨跌割裂。

核心策略

总的方向不变：1）中东长期影响方向，尤其是即使停战也短时间无法恢复的方法；2）AI + HALO 方向：AI & Agent 快速迭代，核心收益或者完全不受影响的方向；3）震荡调整到合理区间，同时一季报又较好稳定的方向，一季报分化比较严重，这周会单独总结；

科技方面情绪还在，但由于普遍溢价比较高，如果手中品种溢价特别高，一季报公布，如果不是大超预期，基本上会是利好出尽或者不及预期的情绪退潮，要小心。

明天是节前倒数第二个交易日，所以取钱过节的，明天会有一定承压，但整体看，不用为了担心假期中东局势而刻意大幅降低仓位，中东局势短期不会有大的变化，即使冲突升级，市场也已经脱敏，不用特别担心。

技术面总结：

指标	上证指数	沪深 300	中证 500	中证 1000
当前价	4078.64	4758.21	8203.96	8226.69
涨跌幅	-0.19%	-0.27%	-1.15%	-1.34%
量比	0.98	1.04	0.97	0.98
支撑	4074	4757	8020	8083
压力	4095	4789	8292	8386
牛熊线	4057	4727	8177	8227

整体呈多头格局下的缩量震荡。大盘蓝筹抗跌，均线与MACD维持多头；中小盘回调较深，RSI转中性，风格分化明显。关键支撑看上证4057与沪深300 4727牛熊线，压力位于4095与4789。主要风险为量能不足，若有效跌破牛熊线或破坏多头趋势，中小盘需警惕破位拖累。

今日资讯总结

• [地缘冲突] 中东局势升温，美伊博弈加剧扰动霍尔木兹海峡航运与油价。[利空]

• [中国宏观] 政治局会议强调优化财政货币政策，保持人民币汇率基本稳定。[利好]

• [美国宏观] 美联储维持利率不变概率100%，降息预期降温压制风险偏好。[利空]

• [科技产业] OpenAI终止与微软独家合作，重塑全球AI云生态竞争格局。[利好]

• [半导体] SK海力士HBM良率提升，AI算力需求强劲驱动存储芯片景气。[利好]

• [金融政策] 首批4只商业不动产REITs获批，规模超600亿盘活存量资产。[利好]

• [新能源] 宁德时代签60GWh钠电大单，新型储能正式迈入规模化量产。[利好]

• [医药生物] 药明康德一季业绩超预期，外资上调评级带动创新药板块修复。[利好]

• [资本市场] 市值退市新规加速劣企出清，险资一季度调仓聚焦科技新能源。[中性]

• [汽车产业] 商务部聚焦汽车供应链稳定与对欧合作，智能网联出海迎政策暖风。[利好]

重点关注方向

1. 券商

政治局会议释放政策优化信号，利好券商。512880技术面呈多头，20日涨近4%，短期向上动能较强。因综合评分仅3分，建议逢低轻仓布局。需警惕政策落地不及预期与板块震荡风险，严格止损。

2. 人工智能

中期20日大涨超20%显强势，OpenAI解绑微软重塑生态，利好板块多元化。震荡回调提供逢低布局窗口，博弈技术修复。但评分偏低且短期波动加剧，需严控仓位，警惕情绪退潮风险。

3. 半导体

AI算力与HBM良率提升利好驱动半导体景气上行，中长期逻辑坚实。技术面短期震荡且评分偏低，但20日涨超24%显资金介入。建议逢低布局，博弈周期。需警惕短期抛压与情绪波动风险。

4. 生物医药 – 创新药

一季报医药稳定，龙头略超预期，创新药、CXO 龙头业绩亮眼，政策支持创新药定价，具备基本面支撑。但板块部分龙头短期涨幅大、估值不低，可以关注估值不高，预期较好，而且还没有怎么启动的品种。

5. 储能

宁德时代60GWh钠电大单落地，储能迈入量产期，中长期景气向好。技术面呈震荡，短期因为配股利空回调，但20日仍涨5.7%，评分0/10反映短期动能偏弱。建议逢低分批布局。需警惕震荡延续及资金轮动风险，严控仓位。

6. 军工

小日子最新挑衅言语，加重地缘紧张局势。板块一季报业绩也是分化明显，但各分支龙头整体上扎实有支撑，叠加事件催化具备短线博弈机会，高开切忌追入，逢反弹分批减仓，严控仓位与止损，规避高位炒作个股。

热门 ETF 表现

排名	代码	行业	日涨幅	5 日涨	20 日涨	趋势	关注
1	512170.SH	医疗器械	+2.41%	+1.19%	+3.03%	多头	⭐ 关注
2	515760.SH	风电	+0.56%	+1.34%	+3.97%	多头	观望
3	515890.SH	家电	+1.09%	+1.29%	+1.71%	多头	观望
4	512800.SH	银行	+0.38%	+0.12%	+0.12%	多头	观望
5	515850.SH	中药	+1.07%	-0.60%	+4.08%	多头	观望
6	512070.SH	券商	+0.88%	-0.62%	+3.10%	多头	观望

7	512760.SH	半导体	-1.26%	+3.63%	+22.53%	多头	观望
8	515860.SH	工业母机	-0.38%	-0.32%	+15.38%	多头	观望
9	515020.SH	白酒	+0.23%	+0.06%	+0.29%	震荡	观望
10	515650.SH	旅游	+0.36%	-0.18%	-1.43%	空头	观望
11	515600.SH	航空航天	+0.06%	-0.74%	+4.59%	震荡	观望
12	512600.SH	地产	+0.16%	-0.95%	-1.89%	空头	观望
13	515170.SH	电池	+0.00%	+0.40%	-1.93%	空头	观望

14	515710.SH	机器人	-0.18%	+0.00%	-1.99%	空头	观望
15	515030.SH	新能源车	-2.12%	-0.73%	+10.08%	震荡	观望

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注意：本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。