73页 | 2025-2026中国一级市场股权投资报告

知识星球 · 行业咨询智库 · 报告全集目录

（点击查找星球报告👆）

摘要

报告类型：金融保险、投融资

关键词

一级市场、股权投资、创投复苏、国资主导、美元基金萎缩、硬科技、投早投小、并购退出、区域分化、哑铃型结构

研究概述

本报告由 IT 桔子出品，全面复盘 2025 年中国一级市场股权投资全貌。市场走出寒冬呈现量增额稳特征，交易数量同比增 28% 创近五年新高，投资总额基本持平；行业呈现国资渗透率突破 45%、美元基金五年萎缩 84%、硬科技崛起消费互联网退潮、并购成第一退出渠道、资本向长三角集中等结构性变革，标志创投市场从泡沫期转向理性精算期。

研究要点

市场量增额稳，投资逻辑全面回归理性

2025 年一级市场投资交易达 9058 起，同比增长 28%，但总投资额 8213.68 亿元仅微降 0.44%，单笔融资均值 0.91 亿元，五年缩水 44.8%，中位数降至 0.2 亿元。资金从大额豪赌转向分散布局，7627 家企业获投，覆盖面扩大，早期项目更受青睐，市场彻底告别非理性繁荣，估值回归合理区间，投资决策更趋审慎。
哑铃型融资结构固化，成长期项目遭遇融资断层

早期融资占比达 66.8%，“投早投小” 政策导向落地，成为创新 “播种机”；战略投资以 11.76% 的交易占比吸纳 43.7% 的资金，主导产业整合。而成长期、中后期融资金额占比分别降至 19.6%、7.9%，中间环节严重塌陷，大量早期项目在规模化扩张阶段面临资金断裂，融资生态呈现两端强、中间弱的失衡格局。
资本格局彻底重构，国资主导美元基金边缘化

国资背景机构渗透率达 44.55%，近半数投资交易有国资参与，2025 年国资投资事件 4035 起创五年新高；美元基金五年规模萎缩 84%，市场份额从 35.9% 跌至 10.1%，人民币基金完全主导市场。美元基金依赖的 VIE + 海外上市路径受阻，国资与产业资本围绕国家战略布局，重塑创投资金投向与定价逻辑。
赛道冷热两极分化，硬科技全面替代消费互联网

27 个消费互联网赛道遭遇资本撤退，二手电商、同城物流等 10 个赛道融资金额暴跌超 95%，这类赛道普遍缺乏核心技术、依赖资本输血、盈利模式未经验证。与此同时，无人机、机器人、新材料等 11 个硬科技赛道融资翻倍，AI 投资事件增长 75%，AI + 机器人融资暴涨 323%，资本全面转向技术价值与新质生产力。
退出与区域格局重塑，并购领跑长三角成资本高地

并购成为退出第一选择，占全部退出事件的 77.52%，A 股上市公司为核心买方；IPO 市场向港交所集中，港交所贡献 59% 募资额，A 股占比从 85% 降至 42%。区域层面，江苏、广东、北京、上海、浙江五省市吸纳 73% 资本，长三角以 4256 起投资事件领跑，北上深资本占比下降，中西部投资激增 42%，创投地理格局全面重塑。