情绪火热，价格普涨

     产地市场呈现“淡季不淡”特征，主产区煤价稳中小涨。鄂尔多斯Q5500坑口含税报550-590元/吨，榆林5800大卡指数达616元/吨。临近月底，部分煤矿完成月度任务进入检修，供应边际收紧。节前化工、建材等终端补库需求释放，叠加站台外购价上调，市场看涨情绪浓厚。联海、美日、锟源等矿单日上调5-10元/吨，拉运车辆明显增多，部分煤矿出现排队现象，低库存矿方惜售情绪显著，预计节前价格仍偏强运行。

  成本推动，报价坚挺

港口成交重心上移，CCI5500指数报792元/吨（+7），广州港Q5500报865-880元/吨。大秦线检修结束，调入量预期增加，但贸易商在成本支撑下捂货惜售，报价上涨5-10元。目前市场呈现“强预期、弱现实”博弈，终端对高价接受度有限，实际成交多集中于贸易商投机，环渤海库存2702.9万吨，后续需关注库存累积速度与下游实际采购匹配度。

   价格倒挂，补库刚需

 进口煤市场维持强势，印尼3800大卡FOB成交64美金，到岸成本持续高企，已高于同热值内贸煤，出现严重价格倒挂。受印尼削减出口配额及中东局势影响，海运费高企，进口煤性价比丧失。电厂采购转向内贸，仅维持刚需补库。预计后期进口缩量将对内贸煤价形成长期支撑，短期内进口价格易涨难跌。