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虽然下游电池排产旺盛，但受电芯厂压价影响，主流负极价格暂时涨不动，企业普遍面临增量不增利的压力。人造石墨作为市场绝对主力，占比超85%，本周报价基本与上周持平。虽然上游石油焦、针状焦价格居高不下，石墨化加工费也维持高位，但下游电芯厂凭借强势议价权，拒绝接受涨价传导。这导致负极厂利润被极度压缩，目前多在成本线边缘徘徊，只能通过以销定产来维持现金流。天然石墨市场供应相对宽松，理论上价格有下行压力。但由于原料球形石墨成本高企，厂家降价意愿极低，市场陷入你不买、我不降的僵局，价格波动极小。下游供需错配，高端紧缺，低端内卷。受特斯拉4680、麒麟电池等高端车型拉动，高端负极产能不足，部分订单排期已至6月，价格有上行空间。低端同质化严重，价格战依然存在，中小企业生存艰难。