大家好, 我是航哥.

今天资源板块集体发力, 我们持仓的几只标的全面上涨——兖矿+7%, 华友钴业+4.5%, 兴业银锡+4%, 紫金矿业+3.6%, 中国宏桥+2.8%。

最近也是业绩期, 我们的持仓中的大部分季报都披露了, 我还在研究当中, 后面也是会分享我的看法.

最让我意外的实际上是格力电器,在成都银行解套平仓之后格力就是独苗了 我本来都做好10年内能回本就算不错的预期了, 没想到今天大涨6%, 距离解套就差4个点了, 再接再厉!

这篇文章还是讲讲, 我们这几只资源股基本面的一些情况.

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华友钴业: 镍价20天涨了12%

华友今天涨了4个多点, 直接原因就是镍。国内镍现货已经涨到了15.3万元/吨, 最近20天累计涨了12%。华友现在的第一大业务就是镍, Q1出货量超过6万吨, 镍价每涨10%对华友的利润拉动是非常直接的。

然后就是前段时间出的一季报, 归母净利25亿, 同比接近翻倍。机构预测全年有望做到100亿以上, 对应当前股价动态PE也就10倍出头。航哥觉得这个估值还是偏低的, 毕竟镍价的景气度还在往上走。

华友还有一个事情值得关注, 就是旗下华飞镍钴因为硫磺成本太高, 部分产线临时停产检修了。这个短期看是利空, 但换个角度想, 行业里高成本产能在退出, 这对镍价反而是个支撑。

兴业银锡: LME锡同比涨了53%

航哥在航哥调仓记录29: 加仓兴业银锡, 中国铝业9中就提到过, “LME锡库存只够用一天, 这在所有基本金属里最夸张”。这个逻辑到今天还在持续兑现。

LME锡价格已经到了将近49,000美元/吨, 月内涨了将近5%, 同比暴涨53%。供给端两个大的变量一直没有缓解——印尼在打击非法锡矿开采, 缅甸的矿山依然处于关停状态。这两个国家加起来占全球锡供给的将近一半, 供给收缩是实打实的。

需求端也有亮点, 锡是半导体焊料的核心材料, AI算力的扩张周期直接拉动锡的需求。这个逻辑就是航哥一直强调的叙事4和叙事5的焊接——AI不光需要芯片, 还需要把芯片焊起来, 焊起来就得用锡。

兴业银锡作为中国最大的锡生产商, 锡价每涨10%, 利润弹性是相当可观的。

紫金矿业: Q1利润翻倍, 市场还在消化

紫金今天涨了3.6%, 但是黄金跌到了4500左右.

航哥认为还是Q1季报在慢慢被市场认可。归母净利201亿, 同比增长97.5%, 接近翻倍。这个数字出来市场其实是完全视而不见的, 机构就是在不择手段的压紫金的估值, 但是航哥觉得迟早会压不住的, 因为紫金不只是一家铜金公司了。

航哥在之前的航哥调仓记录18：止盈兖矿能源，加仓紫金矿业中就说过, “紫金就是金银铜ETF”。现在随着Manono锂矿6月投产临近, 这个说法得升级一下了——紫金正在从”金银铜ETF”变成”金银铜锂ETF”。

大摩的张磊前段时间确认了, Manono今年3万吨、明年12万吨碳酸锂当量。他原话是”投资者老把紫金当铜金公司, 其实6月起也是大锂公司”。市场还在按铜金定价, 航哥觉得这里面大概率是有空间的。

铜价方面, 虽然LME微跌, 但国内现货补库需求还在持续, 沪铜维持在10万以上。Q1利润翻倍加上锂业务即将投产, 紫金现在的基本面比之前更扎实了。

中国宏桥: 102亿可转债, 真金白银表态

宏桥今天涨了快3%, 航哥觉得最大的催化就是前天4月27日公告的那笔102亿元可转债+同步回购。这是国内有史以来规模最大的人民币挂钩可转债, 转股价定在43-45块港币, 比当前股价溢价了25-30%。

什么意思呢? 公司用真金白银告诉市场: 我们认为自己的股价值40多块。叠加张波总的回购, 这就和3月底抄底宏桥的逻辑是一样的, 倒车接人.

这其实和航哥在航哥调仓记录36: 加仓中国宏桥; 季报点评，氧化铝对宏桥到底意味着什么?中的判断是一致的——宏桥Q1增速+37.6%看起来在四大铝企里最慢, 但绝对利润67.6亿比云铝36亿、天山22亿、神火22亿加起来还多。增速慢是因为氧化铝从5000块跌到2700块, 宏桥自给率160%外售那块利润蒸发了, 但电解铝赚的钱一分没少。

航哥在调仓记录36中写过一句话, “活得久比跑得快重要, 市场不缺福星缺的是寿星”。宏桥就是那个寿星——别人在极端有利行情里跑得快, 宏桥在任何行情里都能赚钱。

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整体来看

今天有色标的全面上涨, 航哥觉得最值得注意的一点是: A收对应时段的LME铜铝其实是微跌的。也就是说, 今天的涨幅更多反映的是国内资金对有色板块的重新定价, 而不是商品价格本身的推动。

这说明什么? 说明市场开始接受一个事实——有色金属是新阶段的石油, 全球供给约束越来越紧, 而需求端AI算力+新能源+军工的叠加还在加速。华友的镍, 兴业的锡, 紫金的铜金锂, 宏桥的铝, 每一个品种都有各自的供给约束故事。

耐心持有, 静待花开~

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