市场传言寒武纪2026一季度业绩不及预期?绝对不是
一、业绩看点
1.寒武纪一季度营收28.85亿，同比增长159.56%；净利润10.13亿，同比增长185%。
2.存货44.97亿，减少4.47亿；预付款为18.97亿，暴增11.525亿。主要是提前付款，买的原材料还没货。
计算存货+预付款为63.94亿，还增加了7.055亿。
尤其注意到预付款暴增背后是锁定2026年高端芯片供应的实质性动作以及购买HBM等原材料，这与寒武纪在云端推理市场的份额提升趋势高度吻合。
3.一季度报没太多东西可以看，主要还是之前那篇文章《寒武纪2025年报解读——产能与存货双轮驱动2026业绩高速增长》（修订版）》。
这里分析了存货与生成商品销售金额是怎么转换的，分析了晶圆厂产能以及对应芯片产量计算。
二、个人点评
我之前在知识星球预测的30亿左右，与28.85亿，仅有4%差距。
市场上有人盲拍20亿、有40亿等，甚至还有10几亿的。 大多数是瞎蒙的，虽然也可以说我是蒙的。
针对两张主流卡58*（单价2万元）和59*（单价6万元），6万*2万元+3万*6万元=30亿。
我只算一次，二季度相比一季度还有巨额地提升（环比超过100%的增长），计算过程，我放知识星球了。
而且二季度的算力卡已经开始涨价。最受欢迎的莫过于58*了，我称之为“最有性价比的国产算力卡”、“国产算力卡的价格锚定点”。
在这里，我由衷地致以章建平先生敬意，这么支持国产算力龙头公司，有些股民因为他持续加仓而坚定持有的。卖出，证明有些事情是多么无奈。
关于寒武纪增长的秘密都在知识星球以及这个文章里，《寒武纪2025年报解读——产能与存货双轮驱动2026业绩高速增长》（修订版）》。知识星球里有更全面、详实数据的版本。
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