联线|出海优势有望为国内市场带来新的机遇
本周权益市场震荡上行，国产算力链表现亮眼。总结买方观点如下：当前在美国经济前景不确定情境下，人民币对美元汇率提升，若外资持续流入有望对我国权益市场形成支撑；固收方面，资金面宽松是4月债市行情的核心驱动力，央行在外部地缘不确定性背景下主动大幅度收敛流动性概率较小。
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债券发行压力逐步增加
➣随着二季度债券发行压力逐步增加，流动性过度宽裕情况或将有所减弱；
➣ 近期交易机构短期止盈需求较高，部分配置机构也有一定变现完成业绩冲动，接下来债市或逐步转向震荡方向。
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央行在外部地缘不确定性背景下主动大幅度收敛流动性概率较小
➣长债方面，当前以30年-10年利差为代表的期限利差依然有一定压缩空间，2.2%以上超长债对配置机构仍有价值；
➣ 资金面宽松是4月债市行情的核心驱动力，央行在外部地缘不确定性背景下主动大幅度收敛流动性概率较小。
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算力链抱团极致化
➣当前算力链抱团极致化，板块风险加大；
➣ 海峡受阻对原油供给的影响短期难以结束，油价中枢或长期抬升，通胀上行风险加大，年内美联储降息空间或进一步收窄。
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若外资持续流入有望对我国权益市场形成支撑
➣中期看，在美以伊冲突和HALO交易平息后，市场会寻找新的可以线性外推的叙事，从中美经济基本面角度，双方都有一定货币、财政腾挪空间，短期基本面层面冲击可控，更长维度看如能源供应紧张持续，我国的实体经济供应链优势、新能源产业优势、出海优势可能为市场带来新的机遇；
➣当前在美国经济前景不确定情境下，人民币对美元汇率提升，若外资持续流入有望对我国权益市场形成支撑。
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算力硬件业绩兑现景气度得到验证
➣重点关注科技板块，算力硬件业绩兑现景气度得到验证；
➣关注受能源叙事影响小且有独立逻辑或催化，如BD相比去年增长的创新药，政策支持下渗透率进一步攀升的服务消费等。
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