结构性背离:解码2026全球资本市场
2026年全球资本市场正处于一个结构性背离的历史性时刻：一方面受地缘政治摩擦与能源价格剧震影响，IPO上市数量有所收缩；另一方面，资金以前所未有的密度向高估值科技及航空航天巨头（即“百亿美金独角兽”）集中。指出，尽管高盛下调了年度上市总数预测，但凭借SpaceX、OpenAI及Anthropic等具有战略重要性的超大型IPO，全年总募资目标仍维持在1600亿美元的历史高位。这种“顶部重叠”的市场态势反映了AI基础设施军备竞赛与中东局势导致的油价飙升之间的博弈，同时也展现出美股在盈利基本面支撑下的极强韧性。标志着市场已从投机性扩张转向由物理基础设施、人工智能与行业整合驱动的机构化规模时代。