旭创和新易盛并不是简单的竞争关系，更不是“你多一点、我少一点”的零和关系。它们更像是中国光模块产业的双核心，共同受益于全球 AI 数据中心扩张。

从客户份额看，两家公司各有优势。

旭创的特点是客户覆盖更全面。按照产业链口径，除了甲骨文之外，旭创在主要 CSP 中大多处于一供位置，尤其是在谷歌体系中份额优势明显。谷歌是全球 AI 基础设施投入最坚定的 CSP 之一，TPU、Gemini、AI 搜索、云计算都会持续带来高速光模块需求，这也是旭创确定性更强的重要原因。新易盛处于甲骨文一供，除谷歌外，其他份额与旭创相近，今年新增大客户英伟达。

除了客户份额，硅光能力也是关键差异。

旭创的硅光能力目前更强，走得更靠前；新易盛正在追赶缩小差距。随着 1.6T、3.2T、NPO、CPO、XPO 和光入柜推进，硅光设计、封装测试、良率爬坡和产能锁定能力会越来越重要。

这里还有一个容易被市场忽视的变量：Anthropic 的崛起。亚马逊来到三万亿美金，谷歌逼近五万亿美金。

过去市场谈 AI 算力，更多关注 OpenAI—微软、谷歌 Gemini、Meta 和英伟达。但随着 Claude 系列模型持续提升，Anthropic 已经成为 OpenAI 之外最重要的大模型公司之一。而 Anthropic 背后的重要算力供应商，正是 AWS；同时，谷歌也是 Anthropic 的重要投资方。

这意味着，Anthropic 的崛起不只是大模型公司的故事，也会继续强化 AWS 和谷歌的 AI 基础设施投入。AWS 要承接 Anthropic 的训练和推理需求，就需要更多数据中心、更多交换机、更多高速光模块；谷歌作为重要投资方，也会继续参与这场 AI 算力竞赛。

旭创和新易盛两家公司在 AWS 中份额接近，Anthropic 带动 AWS 资本开支上修，不是单独利好某一家，而是共同抬高 AWS 光模块需求的天花板。同时，谷歌链条继续强化，也会巩固中际旭创的确定性；如果未来新易盛进入谷歌供应链，则会形成新的边际弹性。